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7.1 为什么定投选择指数基金
很多“月光族”投资者，在某一个清晨突然醒悟，痛定思痛加入理财大军，并且开启了自己的基金定投之路。老罗在投资基金上有一套独创的“傻傻地买，聪明地卖，稳稳地赚”法则。老罗以多年的投资和定投研究经验，有别于市场上的通用法则，更多的以A股实战案例和数据为依据，归纳出“专挑指数股票基金型”“开始有信心，中途要耐心，结果会开心”“弱市要坚持买入，牛市分批卖出”“选择‘三高’的指数基金”“微笑曲线只会迟到，不会缺席”“期期坚持，积少成多，止盈而不止损”等定期定额投资金律，强调进出场的时机掌握在自己手上，老罗认为只要掌握这些定投的金律，通过买基金而致富一点都不难！
什么是定投基金呢？
华尔街流传着一句话：“要在市场中准确地踩点入市，比在空中接住一把飞刀更难。”如果采取分批买入法，就克服了只选择一个时间点进行买进和卖出的缺陷，可以均衡成本，使自己在投资中立于不败之地，即定投法。
基金定投是定期投资基金的简称，是指在固定的时间、以固定的金额、自动扣款投资到指定的开放式基金中，是懒人投资理财的妙法，积少成多，聚沙成塔，分散和平摊风险，不会因股票市场的一时波动影响正常的生活和情绪。除在市场一路上涨的情况下，定投的回报率低于一次性买入之外，其他如在市场一路下跌、先跌后涨、频繁波动等情况下，定投的回报率均好于一次性买入。
老罗的观点是，“债券基金做定投效率很差。如果投资一只很平稳的基金，过程很舒服，也许其间不会出现多少负收益，但结果也很一般。如果追求结果，就要忍受过程”。老罗认为“股票指数型基金，越高波动、高成长和高景气的指数基金越好”，因为定投最大的好处在于分批进场、摊平投资成本，分散可能买高的风险，再利用相对高点获利了结，达到“低买高卖”的效果。因此想要找高点离场，当然要选择波动幅度较大的股票型基金。
为什么要进行基金定投？
定投是一种强制存款理财的方式，熊市定投，牛市获利了结。例如你在2007年10月上证指数高点5954点定投上证指数基金，截止到2015年5月，上证指数累计下跌了23%，但是定投基金的收益率却高达81%，基金定投年化收益率达到8.25%，如图7.1所示。
图7.1 定投上证指数基金与上证指数收益率比较
基金定投具有类似强制储蓄、省时省力、积少成多、不须择时、平摊成本、长期可观等优点。基金定投的最大好处在于分批进场，摊薄成本，分散风险。定期定额投资基金，不仅能使长期投资简单化，更可大大降低投资失误所带来的风险。定期定额投资可抹平基金净值的高峰和低谷，消除市场的波动性。
小贴士：
基金定投适合人群：（1）降低投资风险的人——风险偏好较低的投资者；（2）长期理财规划的人——准备子女教育金、养老金；（3）没有时间理财的人——上班族；（4）强迫自己储蓄的人——年轻人，控制消费支出。
用多少钱做定投？
老罗老师给出了一个公式，即（月收入-月支出）÷2。比如一个月收入8000元，月支出6000元，则可以用1000元来定投基金。
如何根据自己的投资目标、经济情况来选择每月适合自己的定投金额。常见的方法有如下三种：（1）长期投资目标确定法；（2）每月闲钱计算法；（3）存款估计法。具体可以参考本章中“教你每月定投多少合适”的内容。
为何指数基金更适合定投呢？
定投本身就不是一个获取投资最佳收益的方案，其设计初衷就是“为不熟悉资本市场、没有时间和精力去挖掘超越市场的机会”的投资者而设计的，其主要目标是跟上某一类资产的平均收益率，这与指数投资分享市场平均收益的理念不谋而合。总之，下面4点优势是老罗推荐指数基金定投的主要原因。
1.适合刚入门、花费时间精力较少的投资者
指数基金是以减小与标的指数的跟踪误差为主要目的的被动型投资方式，是为了获取市场的平均收益率。指数基金不是为了超越市场，而是去复制市场。
而定投，更多的是为了在一定程度上减小投资者由于择时错误带来的投资风险，在市场的波动之下获取更高的收益，显然定投不是一种需要寻求收益最大化的投资方式。
指数基金与定投“门当户对”，并且二者对选股及择时的要求都不高，因此，指数基金定投更适合成为刚入门的投资者进入投资领域的敲门砖，也适合不能花费大量时间研究投资的投资者。
2.稳定，不易被操纵
指数基金属于被动型投资，不需要基金经理进行大量的分析，这也决定了指数基金对基金经理的主动管理能力依赖性较小。虽然很多优秀的基金经理通过主动管理会创造出惊人的超额回报，但是一方面选择优秀的基金经理是个难题，另一方面主动管理型基金受基金经理情绪、行为模式的影响较大，具有较强的主观性，难以在长期保持稳定的高额收益。
并且，在我国，基金经理离职的现象较为普遍，基金经理变更会对基金业绩产生巨大的影响，若是选择赎回，则不符合“定投是一个长期过程”的基本要求。
除此之外，指数基金是透明化的，它是为了跟踪某一只指数，可以有效避免“老鼠仓”等情况的存在。
因此，透明而稳定的指数基金，更适合投资者定投。
3.指数基金费率低
指数型基金被动模拟指数，不需要基金经理进行额外的分析，因此成本较低，而费用也随之较低。
因此，我们可以得到这样一个事实：主动管理基金的费用通常要高于被动管理的费用。以管理费率为例，主动基金一般收1.5%左右，指数基金作为被动基金，管理费率低一些，一般是0.5%；主动型基金的托管费率通常为0.25%，而指数基金的托管费率通常为0.10%。
小贴士：
看上去主动型基金和指数基金的费率只相差了1.15%，然而若是定投5年，我们来计算一下复利：（1.15%+1）5 −1=5.88%。没错，二者相差了5.88%！
4.主动基金战胜被动指数难度较大
定投的另一个重要的特点在于以时间换空间，需要长期不断的坚持，就像马拉松赛跑一样。而定投加指数基金，无疑是基金投资中的长跑健将。从海外数据来看，大部分主动投资基金经理战胜不了指数基金，如表7.1所示。截至2016年6月30日的最近10年，超过85%的不同类型风格的主动基金战胜不了对应的风格的指数基金。
表7.1 美国各类型主动基金与对应风格指数胜率比较
数据来源：S&P Dow Jones Indices LLC，CRSP，截至2016年6月30日。
从1945年到1975年，标普500指数的年化收益率为11.3%，同期主动股票基金年化收益率仅为9.7%，前者年化超额收益率为1.6%，如表7.2所示。30年累计超额收益率可达863%。
表7.2 1945—1975年美国各类型主动基金与对应风格指数胜率比较
对比自1985年到2015年标普500指数与主动管理基金的平均收益率，发现标普500指数年化收益率为11.2%，同期大盘主动基金的平均回报率为9.6%，同样跑不赢指数，如表7.3所示。
表7.3 1985—2015年标普500指数与主动基金收益率比较
A股市场近12年的数据显示，同期主动股票类基金，仅有不到35%的主动管理基金能够战胜国证A股指数，也就是大部分主动投资基金也是难以战胜同期市场的，如表7.4所示。
表7.4 近12年国内主动基金战胜国证指数基金的比例
数据来源：老罗话指数投资公众号测算。
进一步从主动基金的收益分布来看，虽然主动基金收益最佳的年化收益率为27.02%，但最低的才7.81%，同期国证A指的年化收益率为15.46%。国证A指的年化收益率超越纳入统计的基金样本收益率的平均数和中位数，如表7.5所示。
表7.5 近12年A股市场主动管理基金年化收益率分布
数据来源：老罗话指数投资公众号测算。
相信大家看到这里，能够理解为何指数基金更加适合定投了。定投以时间换空间的特点加上指数基金，将会极大地提高投资的长跑耐力。如果投资者能够在指数基金定投的路上坚持下去，那么也能像巴菲特一样取得投资路上的胜利。
老罗有话说：
（1）从海内外经验看，长期战胜指数基金很难，故选择指数基金定投。
（2）国内市场熊长牛短，股市波动比较大，笔者认为更加适合做指数定投，在熊市慢慢地积累便宜筹码，A股牛市涨幅也较大（通常有100%收益率），可以到牛市一次性或分批止盈，后面会告诉大家定投止盈的技巧。
（3）定投是一种辅助的方法，简单易学，适合大部分投资者，笔者作为专业基金经理也会拿一部分工资收入参与定投。