Local EPUB Text
9.6 网格交易法策略
最近上证指数一直在3000至3300点之间波动，整体都是窄幅震荡，波动空间有限，在这种震荡的市场，无论左侧交易、右侧交易都没啥施展空间，老罗前面推荐过定投方式是一种不错的应对震荡市场的长期投资方式，但是很多投资者拿不住，等不到牛市去定投止盈，那么是否有一种适合震荡市短线投资波段投资的方法呢？本节老罗给大家介绍网格交易法投资策略。
1.网格交易法
设定价值中枢，利用“档位”的模式对投资标的进行机械式操作，下跌时，进行分档买入，上涨时，进行分档卖出。网格法不依赖人为的思考，完全是一种程序行为。该方法像渔网一样，利用行情的波动在网格区间内低买高卖，可以使投资者合理控制仓位，避免追涨杀跌，拥有较强的抗风险能力。
例如国外一个经典的仓位管理系统，某只蓝筹股现价10元，本金是20万元。则第一次买入10万元，另外每下跌1元买入1万元，每上涨1元卖出1万元。这就是经典的网格交易，只要股票不退市，就一直有获利的机会，如图9.16所示。
图9.16 网格交易图
网格交易法的具体操作步骤可以分成三步。
第一步：制定网格计划。假设：总资金为10万，每格仓位1万元，那么可以建立10个格子的网格系统；10元开始建仓，每个格子10%的密度，那么可以覆盖从10元到3.87元的价格空间。
第二步：买入股票。按照网格交易法操作，从起始价位开始，价格每下跌一格，就买入相应的资金量。但因为A股有整数买的限制，所以该价格只能买到整数的数量，使用大部分的资金。以表格为例，10元开始，买入1000股，10元跌到9元，买入1100股，9元跌到8.1元，买入1200股，依此类推。
第三步：卖出股票。从买入价位开始，价格上升一格，就卖掉买入的仓位。以表格为例，8.1元买入的1200股，当价格回升到9元时，就卖掉1200股。9元买入的1100股，当价格回升到10元时，就卖掉1100股，依此类推，如表9.14所示。
表9.14 网格交易法具体操作情况
以上就是基本的网格交易法，定好起始价位，定好网格密度，定好每格资金量，然后开始执行就可以了。我们根据上面的模拟数据，来计算一下收益率。表格中模拟准备10万元资金，价格从10元下跌到3.87元，然后从3.87元回升到10元的操作过程。总计买入97104.47元，卖出后总计收回107782.75元，总体收益11%，远高于你在11块满仓持有最后只有0%的收益率。实际情况不会这么完美，直接跌下来，直接涨回去。
2.网格交易法存在的问题
（1）跌破最低价，会出现亏损。所以这个方法在底部震荡区域的效果最好，安全度更高。市场都是不可预测的，往往会出现你意想不到的情况，跌得惨的时候会更惨，如果不幸真的跌破最低价，那就只能死扛了。这里老罗建议大家，如果还有闲钱的话，可以抽调过来继续定投，等反弹后将定投那部分收益卖出，继续进行网格操作。
（2）突破最高价后仓位空仓，开始牛市行情的话收益不高。为了应对这种情况，我们只能在低位多买点，长期持有着。留有底仓不卖出，即表9.14中10万元里面的3万元留作底仓，其余钱做网格交易。除非市场牛市来临后，涨幅疯狂到你觉得收益高到离谱的时候，你可以卖出，用小额资金定投的方法重新积累原始资金作为底仓。
（3）资金使用效率不高。若市场不进入你设置的档位，可能一年下来资金的利用率只有20%～30%。对于这个问题，你可以通过用闲置资金购买国债逆回购、场内货币ETF等来提高闲置资金收益率；网格交易法本来就是逐步买入，分散风险的操作方式。如果你想提高资金利用率，要么单笔大额买入，但是那样做的话，当价格下跌时你将没有资金进行操作。所以如果采用网格交易操作简单的方式，你就要接受它的这个缺点。
（4）不适合上班族。上班族没那么多时间做如此频繁的交易，否则老板看你都不好工作，饭碗都丢了，得不偿失，上班族就安心选择定投或者分批买入的策略吧。
3.如何选择网格交易品种及策略
（1）判断近期市场是震荡市场。由于网格交易法主要适合的市场环境就是震荡市场，单边上涨容易网格卖光，单边下跌容易网格击穿，所以，使用网格交易法的一个前提判断是“目前是个箱体震荡的市场”策略才会非常有效。
（2）选择ETF品种好于股票。因为个股容易出现黑天鹅的风险，大部分个股都是不适合做网格的。个股的随机性十分强，行业周期爆发、政策利好、公司业绩增长等都是难以预测的数据，尤其近年来存在上市公司业绩造假现象频出，建议大家选择ETF，因为ETF是指数基金，分散了个股黑天鹅的风险。
（3）选择有低估值为底部的品种。选择低估值有安全边际的产品，是为了防止投资标的的品种不断下跌，将网格跌穿，无资金补仓的风险。如何判断是个相对底部，投资者可以通过ETF跟踪标的指数的绝对估值水平以及历史估值分位数（可见本书第2章中“指数估值指标的应用”一节）等来判断目前的估值在历史水平是不是相对低位的水平。
（4）波动率过小的品种不适合网格。网格的收益率取决于品种的波动率。说公式什么的就太啰嗦了，直接看一张图大家就明白了，如图9.17所示。波动越强，触及买入卖出线的可能就越大，卖出次数越多，兑现出的利润就越多。
图9.17 网格交易适合波动次数频繁品种
（5）选择策略底仓+网格。这样的好处是防止踏空的风险，因为有底仓，即使对市场环境判断错误，也有底仓能够享受牛市的收益，若市场判断正确，是震荡市场，剩下用来做网格交易的钱能够降低成本，帮助你更加长期地持有。我们假定持有底仓的规模也与你对当前市场判断有关，如果觉得当前点位离市场大底越近，你的底仓规模也越大，反之，当前市场点位离市场大底越远，你的底仓规模越小。
案例： 选择传媒ETF（基金代码512980）进行网格交易，理由是中证传媒指数当前PE估值是30倍，在历史估值分位数较低，长期是看好该品种，但是短期存在在底部反复震荡的风险，网格交易是为了更好地长期持有这个投资品种。另外，传媒指数从历史数据来看波动性弹性也较大。
若投资者A持有8万块钱的资金，想运用网格交易法交易传媒ETF，且长期看好传媒，可以在2018年1月19日传媒ETF上市那天，先按照1元价格买入50%底仓，即买入4万元底仓，按照每涨4%的涨幅，卖出1万份额，每跌4%的跌幅，加仓买入1万元。按照这个方法，网格交易策略从2018年1月19日至2018年3月1日，共交易8次，传媒ETF涨幅为0%，而运用网格交易策略的收益率为2.08%（实际情况下，由于ETF一手需要以整数100份为单位，此处为了更好计算，没将买入份额四舍五入成100份为单位，对整体收益率计算的影响可以忽略），如表9.15所示。
表9.15 传媒ETF网格交易策略
数据来源：老罗话指数投资公众号测算。
按照上述网格交易策略，若传媒ETF从建仓开始大涨40%，就会在16.98%最后一档击穿传媒ETF最后一档网格，导致后市踏空风险，为了防止这种风险的发生，投资者也可以设置10%～20%的底仓，不到市场疯狂的情况坚决不卖，这样防止卖光网格踏空的风险，影响最终收益率。
老罗有话说：
网格交易策略只是一种交易策略，只有在区间震荡环境中的效果会比较好，在市场持续下跌情况下不如空仓投资者，在市场持续上涨情况下不如满仓投资者，但是这种策略能帮助你在震荡市降低持仓成本，更好地长期持有。该策略的最关键一点是要坚持纪律操作，按照金额买入、份额卖出的原则进行操作。若你担心踏空，可以留20%左右的底仓做长期持有资金，用其余资金进行网格交易，除非大趋势改变，比如牛市到达了疯狂的顶部。