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9.7 5招教你何时卖出基金
老罗被小白投资者问得最多的是“什么时候卖”。这个问题让我不知道怎么回答好，资本市场大家都知道，“会买是徒弟，会卖是师傅”，每个人都很难保证自己卖在最高点。为此，老罗想总结几个卖的方法，更多地从投资策略方面给大家参考，大家可以根据自己的风险偏好程度，选择适合的方法。
1.根据技术分析指标，决定卖点
根据技术分析结果作为卖点，是目前市场大家普遍常用的方法。通过量能、技术形态、技术指标（KDJ、MACD、RSI）、均线这4个技术分析工具进行分析，在技术指标发出卖出信号时卖出，具体的技术指标方法大家可以看技术指标的相关书籍学习。
但并不代表技术分析就是万能的，举个MACD技术指标的例子。股票MACD死叉是指MACD指标的白线下穿黄线，这个时候就要注意风险了。当然，不是所有的股票出现了死叉都会大跌，这要看具体所在的位置。优点是大部分技术指标使用都有适用条件，适用于常态行情，缺点是不适用于不断震荡的市场行情，这样会导致指标发出相反的信号，如图9.18所示。
图9.18 运用技术指标卖出
2.根据市场环境及自己的风险承受能力，设置涨幅预期
不同市场环境，指数反弹的幅度也不一样，老罗更多的用数据说话，通过分析2009年—2015年不同年份的指数反弹幅度，用数据告诉投资者根据预先设定的不同市场环境，考虑反弹幅度达到多少的时候准备卖出。
根据表9.16中7年的数据可以看出，若在牛市中证500涨幅达到100%左右，可以考虑卖出，若是小牛市中证500涨幅达到50%左右，可以考虑卖出，若在震荡市场中证500涨幅达到25%左右，可以考虑卖出，若在熊市中证500指数反弹达到15%左右，可以考虑卖出。当然以上数据是根据历史数据的经验估算的，仅供投资者在判断不同市场环境后的参考。
表9.16 中证500不同市场环境反弹幅度
数据来源：老罗话指数投资公众号测算。
3.设置下跌幅度作为卖出点，这样有利于止损和止盈
如何卖出一直是困扰大家一个问题，这里老罗想到一个方法，严格设置止损的跌幅，就是“指数今年的高点与当前点位跌幅达到20%，就卖出”。这种方法的优点在于在牛市能够尽可能地锁住盈利，在熊市尽量地减少亏损。缺点是在震荡市场，若先跌后涨，效果就会不好。
策略的具体方法是在每年年初第一天买入中证500指数基金，假定指数基金和指数涨跌幅一致，若当年的前期出现高点与当天点位跌幅达到20%，卖出中证500指数基金，本年度就不再投资，等到第二年第一天买入中证500指数基金。若当年的前期出现高点与当天点位跌幅一直未达到20%，则在今年的最后一天卖出指数基金。从表9.17可以看出，该策略在2009年、2013年、2014年、2015年表现均较好，2009年至2015年该卖出策略累计收益率高达337%，而从2009年一直持有中证500到2015年年底收益率为286%，超额收益率达到51%。
表9.17 中证500设置下跌幅度卖出
数据来源：老罗话指数投资公众号测算。
4.根据市盈率，在市盈率相对高点作为卖点
以中证500为例，设置一个你认为市盈率较低的点，和你认为市盈率较高的点，在市盈率较低点买入，在你认为市盈率较高的点卖出。以中证500指数近三年数据为例，看看交易机会。这个方法的优点是按照估值买卖的方法比较安全，但缺点就是大部分时间都可能不操作，会错失一些波段操作机会，要学会忍受孤独。
假定2009年至2015年，以中证500为投资标的，此时PE用WIND的历史PE数据，假定中证500基金收益和指数一致，按照中证500指数估值PE低于25倍买入，估值PE高于60倍卖出。会发现7年时间内有两次机会，第一次机会在2009年1月5日，在中证500指数2020点，PE估值22倍时候买入中证500指数基金，在2009年4月30日PE超过60倍卖出，此时中证500指数点位为3086点，此次操作累计收益率为53%。第二次机会在2011年12月14日中证500PE低于25倍时候买入中证500指数基金，此时中证500指数点位为3423点，在2015年4月30日中证500指数的PE超过60倍时候卖出，此次获得累计147%的收益率。两次操作累计收益率达到278%，年化收益率达到21%，如表9.18所示。
表9.18 中证500通过PE法卖出
数据来源：老罗话指数投资公众号测算。
5.根据市场情绪，决定卖点
根据市场情绪判断牛市顶点，但是市场情绪很难量化，更多的是凭经验判断。老罗列举一些过往牛市顶点的一些特征供大家参考。当然牛市的情绪特征有很多，老罗只是举了几个简单例子抛砖引玉，若发现以下市场特征时，需要开始考虑是不是牛市的顶部了：
● 人人觉得自己是股神，身边人都开始推荐股票。
● 基金销售火爆，出现“一日销售百亿”的股票基金。
● 证券公司开户数量剧增，证券营业部人山人海。
● 政府开始加息，但是股市依然疯涨，这个时候要谨慎。
● 场内基金产品的溢价率水平，如果溢价率过高，说明市场狂热。
● 股指期货溢价水平，牛市疯狂的时候沪深300股指期货比沪深300现货高了5%，说明大家对后市极度看好，也是市场不理性的一种表现。
根据市场情绪去判断卖点挺难，可以说是只可意会不可言传，而且有的时候也会犯错，更多的是靠个人经验和盘感。
老罗有话说：
“会买是徒弟，会卖才是师傅”。要把自己的基金卖在高点时谈何容易，老罗更多的从策略方面总结了5个常用方法，当然可能还有其他很多方法，大家可以根据自己的投资风格找到适合自己的方法。