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9.5 分批买入策略
在当前市场没有较大把握或没有持续现金流来源的情况下，购买基金时最好不要一次买进，可以采取分批买入的方式，本节给大家介绍买卖指数的一种策略——分批买入策略，并且通过数据比较，让大家了解分批买入适合的市场环境。
分批买入策略：假定按照分批的第一次买入时点，在每年的第一天，买入30%，后面下跌15%时，补仓30%，再下跌15%时，补仓40%（这里下跌设置的15%只是其中的一种，并不一定是最优的，可根据市场环境设置不同的值）。
满仓策略：将资金一次性全部买入。
我们用中证500指数的数据从三种不同的市场（上涨市场、下跌市场、震荡市场）来分别对分批买入和满仓策略进行测算。
1.上涨市场
2014年中证500指数以上涨为主，如图9.13所示，累计涨幅达到39%，假定总的投入资金为10000元，按照两种方式进行测算。满仓策略：在年初的第一天全仓买入中证500指数，即10000元全投入；分批买入策略：在年初的第一天买入30%，即3000元。由于2014年市场可以说是单边上涨，并没有触及下跌15%的点，故2014年只投入了3000元。
图9.13 2014年中证500走势
2014年上涨市场，分批买入策略由于只买入最初的30%的资金，故收益率只有11.70%，而满仓买入策略收益率达到39.01%，如表9.10所示。
表9.10 两个策略在市场2014年收益率对比
数据来源：老罗话指数投资公众号测算。
由表9.10可见，2014年单边上涨市场中满仓买入策略比分批买入策略收益率要高。分批买入策略之所以表现不如满仓买入出色，究其原因在于市场没有给回调买入的机会，让分批买入策略展现其低成本吸纳的特点。
2.下跌市场
2016年中证500指数以下跌为主，累计跌幅为17.78%，假定总的投入资金为10000元，按照两种方式进行测算。满仓策略：在年初的第一天全仓买入中证500指数，即10000元全投入；分批买入策略：在年初的第一天买入30%，即3000元。由于2016年市场是下跌市场，在2016年1月7日累计跌幅达到15.17%，触及下跌15%的点，故进行第二次买入，投入3000元。在1月28日的时候，累计跌幅达到18.43%，再一次触及下跌点，进行第三次买入，投入4000元，总投入金额为10000元，如图9.14所示。
图9.14 2016年中证500走势
尽管2016年中证500走势以下跌为主，2016年满仓买入策略亏损17.78%，而分批买入由于在下跌过程中加了两次仓位，最后市场发生弱反弹，分批买入策略持有到年底，收益率达到1.28%。
由表9.11可见，2016年下跌市场中分批买入策略比满仓买入策略收益率要高。分批买入策略在市场下跌的时候能够进行低成本吸纳，分摊成本，在整体市场下跌的情况下仍然能够获得收益。
表9.11 两个策略在市场2016年收益率
数据来源：老罗话指数投资公众号测算。
3.震荡市场
2012年中证500指数以震荡为主，累计涨幅为0.28%，假定总的投入资金为10000元，按照两种方式进行测算。满仓策略：在年初的第一天全仓买入中证500指数，即10000元全投入；分批买入策略；年初的第一天买入30%，即3000元。2012年市场是震荡市场，在11月29日累计跌幅达到15.08%，触及下跌15%的点，故进行第二次买入，投入3000元，后续再无触及下跌点，故总投入金额为6000元，如图9.15所示。
图9.15 2012年中证500走势
2012年中证500指数以震荡为主，满仓买入策略收益率仅为0.28%，而分批买入策略收益率为5.51%。
由表9.12可见，2012年震荡市场中分批买入策略比满仓买入策略收益率要高。震荡市场升跌不定，分批买入策略在市场下跌的时候能够进行低成本吸纳，分摊成本，在较低点的时候能领先满仓买入，获得更高的收益。
表9.12 两个策略在市场2012年收益率
数据来源：老罗话指数投资公众号测算。
简单来讲，满仓买入策略更适合牛市，而分批买入策略适合震荡市和熊市。两种策略适合不同市场。表9.13是总结出的2010年—2017年中证500指数的两种策略的收益率对比。
表9.13 2010年—2017年分批买入策略与满仓买入策略收益率
数据来源：老罗话指数投资公众号测算。
在不同类型的市场需要运用不同的策略来赚取更高的收益。
满仓买入能够在持续上涨中获得最大的收益，但是需要精准地判断出市场的走势，并且要拥有较强的风险承受能力和心理承受能力。然而，这样类似于一场豪赌的满仓买入对于普通群众来说风险太大。
大多数人群并不具备精准的择时能力，这时候选择分批买入能够谨慎地降低买在最高点的风险，分散风险的同时降低平均成本，虽然在上涨市场中不能实现收益的最大化，但是能够有效地分解震荡与下跌的恐惧，在震荡市场和下跌市场获得更好的收益。
老罗有话说：
其实分批买入适合的市场环境就是市场不一定上涨的时候，这时投资者采取这样一种折中方式。若你每个月固定工资收入较高，而且后续资金也可以用来投资的话，那么你第一笔买入的底仓的比例可以高些，因为未来的工资收入也可以作为抄底的资金。还有一点需要强调，实际分批买入的收益率会比老罗测算的收益率要高，因为你闲置的资金可以买入货币基金，这部分投资也可以贡献收益。