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货币经理资本主义
每位货币经理必须实现平均回报以维持客户，而这在统计学上是不可行的。然而，由于这种激励机制以及实际操作中政府对影子银行疏于监管，不仅产生了风险行为，而且产生了一些不道德的行为。
明斯基认为，这类管理基金的发展得益于早期管理福利国家资本主义的成功。经济远离衰退并实现了较好增长，而且政策（如免税政策）也较好支持了私有基金的发展，因此财富增长超过了整个战后时期。尽管金融危机来临并减少了部分财富，但每次危机都没有失控，因此大部分财富得以保留并在经济复苏期重新实现快速增长。
实际上该阶段最重要的变化是权力从银行转移到较少受监管的“影子银行”类的“货币管理者”。为了竞争，银行需要通过创新规避监管，并在法律上减少管制。这种变化允许银行提高杠杆率，而风险也随之增长，从而与影子银行的实践操作保持同步。
实践操作中存在“格雷欣法则”[2]：那些能迅速降低资本比率[3]和损失准备金比率的机构能够增加净收入，进而给管理层和投资者带来丰厚回报。
此外，股价最大化也成为管理层的主要目标之一，该目标理论上能整合统一股东和以股权作为薪酬激励的高级管理层的利益。该机制也进一步导致短期更加关注股票市场的表现，如同我们在1929年已经发现的，人们通过市场操纵而获益（既包括合法操作，也包括非法操纵）。而且，高级管理层一旦行使股票期权，那么“拉高出仓”行为就很常见。利用这种方式，他们能赚取上千万美元，甚至更多。
但问题随之而来，受托管理下的财富金额远远超过了社会有效投资金额。为了保证高收益，货币管理者和银行家不得不更多运用金融投机，这不仅仅没有服务于公众目标，反而明显背离公众目标。
例如，对商品市场的指数投机逐步流行，推高全球能源和食品价格，导致世界上有很多人忍受饥饿甚至饿死。[4]互联网泡沫也是一个例子。投机者推高了没有实际运营或没有预期收益的互联网公司的股价。随着股价不可避免下挫，数以千亿的美元财富被洗劫一空。
另一个与公共利益相悖的投机实例是美国始于2000年前的房地产繁荣，该泡沫最终在2007年破裂，成为全球金融危机的导火索。这是美国历史上最大的投机泡沫，货币管理者在背后推动，创造出各种用于投机赌博的复杂证券和金融衍生品，其中很多产品直到房屋所有者违约并抵押房屋才能真正还清债务。
[1] 明斯基指出，金融结构“已经进化到现在的‘货币经理’资本主义阶段，金融市场和财务安排由基金经理主导……”。这类经理人供职于“管理着大量财务工具资产组合的机构”（明斯基和惠伦，1996，pp.3–4）。
[2] 格雷欣法则通常适用于铸币，“劣币驱逐良币”，代表着以前用贵金属，例如黄金铸币的时期，人们通常会花掉低价值的货币（金币会被刮掉或者擦掉来收集贵金属），而储存高价值的货币。我们在此使用该术语来指代竞争压力会使“不良的行为”驱逐“良好的行为”。
[3] 资本比率是净资本与资产的比例。资本比率越高，银行在资不抵债前所能抵御的损失越大。银行可以留存贷款损失准备金以覆盖最初的损失。当贷款损失准备金耗尽后，损失会削减净资本。减少资本比率或者贷款损失准备金能增加银行盈利能力，但也会增加破产风险。
[4] 参见：Wray,2009。