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如何应对危机
令人惊奇的是，尽管美联储和财政部大力干预以救助步入困境的金融机构，但是国会没有批准实施任何重大的金融改革（我们不在此对《多德–弗兰克法案》做详细讨论，但是相关举措是滞后的，改革力度较弱，实施中力度更加弱化）。[1]
这与20世纪30年代不同，当时金融体系历经完全改造。如果银行从事过度风险行为导致金融体系崩溃后被救助，那银行应该学会什么？它们可能学到的是这些结果无关紧要，而国会会救助它们。总而言之，救助导致了道德风险。
究竟应该怎样做呢？如果我们按照美国的常规做法，我们已经对问题银行展开处置。美国联邦存款保险公司已经介入（如果机构有投保存款），无论如何，已经根据现存法律对金融机构开展处置——按照财政成本最小化，并避免金融部门过度集中的原则。《多德–弗兰克法案》在某些方面编纂了有关流程（立下“生前遗嘱”等），但是目前看这类举措可能无法实施，而且即便能完全实施，这类举措能否成为应对金融危机的最佳方法也存在争议。
现在分析下明斯基对于金融体系的救助会十分有趣。毫无疑问，他认为大政府的赤字对于确保经济不再一次螺旋下降进入大萧条具有举足轻重的作用。他可能还认为积极的财政政策能有效减少损失，甚至能减少财政赤字。
预算赤字可以是“有益的”或是“不利的”。如果政府发现经济正在滑入深度衰退，政府能运用自由裁量政策以扩大支出、减少税收。如果财政刺激政策及时，政府能防止失业率上升过高而造成税收收入暴跌。无论如何，小预算赤字足以支撑利润、收入和就业——使经济回调。
但是，如果刺激政策不足或者时机过迟，则经济下滑可能会更具毁灭性——失业率提高到两位数，利润暴跌。如果市场悲观情绪严重，私人支出会受到抑制，预算赤字会增加（税收收入减少，而社会支出增加）。
以全球金融危机的政府对策为例，赤字增加既有有利因素也有不利因素。正如之前讨论的，国会通过了一项两年内金额高达8000亿美元的财政刺激政策，这可能是“有益”的赤字。然而，赤字增加的大部分方式却是“不利的”——随着对失业补偿、食品券的支出增加而增加，即使居高不下的失业率造成税收收入下滑也如此。
下面来分析下大银行，明斯基对此可能也存在两方面的看法。他一直认为在危机中，中央银行应该立即、无限制地提供流动性。他还提倡将最后贷款人援助拓展至“非银行的银行”，即我们现在所称的影子银行。这正是美联储此次通过特别融资便利所开展的举措。他可能会支持美联储的广义流动性支持。
明斯基会指责美联储过太久才决定怎样对市场提供流动性。在大多数情况下，美联储通过特别融资便利发放贷款，对出价人按拍卖中的模拟利率拍卖预定金额的贷款。事实上，这等同于数量控制，尽管美联储会在另一场拍卖中提供更多的资金。
明斯基可能想知道美联储为何不清楚应该以通知“价格”（利率）对市场无限制地提供资金，而非定量供给，并对借款者愿意支付的利率采取投标。此外，他可能指责美联储拍卖资金而非促使借款者使用贴现窗口。我们在下一章会看到，相比美联储通过资产购买公开市场操作对金融机构提供准备金，明斯基更加支持贴现窗口贷款。因为美联储能利用贴现窗口掌握借款金融机构的账户（资产负债表）情况。
表面看，美联储设计了拍卖程序，因为担心如果金融机构在贴现窗口借款，市场会将此视为借款者存在困难的信号。这可能影响股票价格以及信用等级，导致它们更难在私有市场上筹措资金。毫无疑问这种担心有一定的道理。
然而，在流动性危机中，金融体系中的大量机构同时面临困境。考虑到金融体系的分层化，这在2007年以前是绝对真实的。既然金融机构彼此欠款，如果一家机构无法筹集资金，那么也就无法对另一家机构偿付，这会导致连锁反应或者说二次效应，因为所有金融机构同时面临融资困境。这种现象恰好说明了为什么明斯基主张应该在整个金融体系提供贷款。相比拍卖准备金，他会广泛提供贴现窗口，以美联储预定利率无限制地提供准备金。
明斯基可能反对“救助”，因为看上去美联储和财政部正在试图挽救那些资不抵债的金融机构。回顾20世纪80年代的储蓄和贷款危机，明斯基回忆了罗斯福总统在20世纪30年代处置破产银行的办法。罗斯福首先强制推行了“银行假期”，要求所有银行暂时关闭。他委任杰西·琼斯对再营业的银行实施监管。健康的银行很快再营业，而没有希望的银行就永久关闭。
允许有复苏希望的银行重新营业，但是高级管理层必须替换，而且必须在政府注资之后。这种方法类似对有无法生存的问题但仍有赎回价值的银行进行“国有化”。令人惊奇的是，这种处置非常成功，大部分国有化的银行重新复活，并对政府所提供股权资金予以盈利性的偿还。
明斯基于1996年去世，我们永远无法了解他是否会建议在全球金融危机中推行类似的政策，但是之前我们分析的建议有很大可能性。我们能确认的是明斯基不会通过对大型银行和导致危机的风险行为开展救助从而“重新启动”货币经理资本主义。
明斯基一直认为，深度金融危机及大萧条带来的一件好事是“净化”了体系的债务和风险操作。过度负债的公司和金融机构会倒闭，而经济复苏后那些导致其破产的风险操作也会不复存在。
这并非意味着明斯基欢迎危机，危机的经济成本过大。在大银行和大政府时代，我们不曾遭遇任何萧条，明斯基认为这是好事。正如之前强调的，明斯基会称赞这次为了避免再一次进入大萧条所实施的大银行和大政府举措。
然而，他可能担心如果对导致这场危机的那些庞然大物实施救助，那么人们不会吸取经验。在危机过去的若干年后，金融机构会开展很多类似的危险操作。货币经理资本主义事实上又得到重建——基本没有任何实质性改革。
下一章，我们会解读明斯基关于金融部门的改革建议。在最后一章，我们会分析其建议以构建更好的资本主义。
[1] 参见：the Ford–Levy Institute Project on “Financial Instability and the Reregulation of Financial Institutions and Markets,” http://www.levyinstitute.org/ford-levy/.www.levyinstitute.org/ford-levy/。