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术语表
A
Active management 主动式管理 一种试图通过证券分析来获得比市场回报更高收益的方法。
Alpha 阿尔法值 管理者或基金的收益与基准值的差异程度。基准值通常用回归分析来定义。例如，每月+0.2%的阿尔法值意味着管理者或基金的收益在该研究阶段超过了回归定义的基准收益相应的数量。市场的阿尔法值被定义为零。
American depositary receipts（ADRs） 美国存托凭证 美国存托银行为外国公司发行的股票证券。1份ADR可以代表该公司在本国交易所上市交易的任何固定数额的股票；例如，1份ADR可能代表2份、10份或者4.5份该公司在本国证交所交易的股票。通过套利行为，ADR的价格被保持在与经汇率调整后的国外市场价格几乎相同的水平上。
Annualized return 年化收益率 为了得到给定收益或损失而必须保持不变的固定收益率。例如，如果1只股票在3个连续年度中的收益率分别为0、0和33.1%，那么年化收益率就是10%（1.1×1.1×1.1=1.331）。
Arbitrage 套利 在不同的市场中以不同的价格同时买进和卖出某种给定证券，来获得无风险收益的行为。（最普遍的套利方式是指数套利，通常通过发掘期货合约价格和标的股票价格之间的微小差价来获利。）
Ask price 卖出价 证券经纪人卖出股票或债券的价格，也叫发盘价。
Asset allocation 资产配置 一种将证券资产在各种资产类别中进行分类的方法。例如，美国国内外股票和国内外债券。
Asset class 资产类别 股票、债券和其他金融资产的类别。
Autocorrelation 自相关 在一个序列中某个给定收益对下一期收益的预测程度。与相关性一样，自相关的值在+1（即高于或低于平均水平的收益总会带来相同方向的收益）与-1（即高于或低于平均水平的收益总会带来相反方向的收益）间变化。正的自相关暗示着动力，负的自相关使序列回归到均值。零自相关被定义为随机游走，即任何给定的收益都不包含对下一期收益的预测信息。
Average return 平均收益率 对一系列收益率的简单算术平均。在上面那个连续3年收益率为0%、0%、33.1%的例子中，平均收益率是11.033%。平均收益率对一般的投资者没什么用处，因为它几乎总是比年化收益率要大，并且经常过分夸大了实际的资产收益。
B
Beta 贝塔值 贝塔值反映了股票或股票基金随市场上下波动的程度。例如，贝塔值等于1.3意味着市场涨跌1%将导致该证券或基金相应涨跌平均1.3%。贝塔系数较高的股票和基金具有较大的风险。贝塔系数较低的股票或基金或许风险较低，但有时与市场相关性过低也可能带来较大风险。详见capital asset pricing model资本资产定价模型。
Bid price 买入价 证券经纪人买入股票或债券的价格。
Bond 债券 由企业或政府发行的债务。债券都带有息票，也即债券产生的利息。债券的期限一般在1年以上。（美国财政部发行的1～10年期限的证券被称作国库票据。）
Book value 账面价值 公司的总资产减去无形资产和负债；粗略地讲，就是公司的净资产。
C
Capital asset pricing model（CAPM） 资本资产定价模型 一种将风险和期望收益关联起来的理论。简而言之，该理论指出一种证券或资产组合的收益率等于无风险收益率加上由贝塔系数定义的风险溢价。该理论包含了大量不切实际的假设并且已被证实不符合实证数据的检验（例如，在真实世界中有着较高贝塔系数的股票并不比有着较低贝塔系数的股票有更高的收益率）。
Capital gain 资本利得 通过销售证券或基金所获得的利润。它决定了适用税费的支付额度。
Cash flow 现金流 扣除折旧和其他费用之前的收入。
Closed-end fund 封闭式基金 一种可以像其他公司一样进行交易的投资公司，通常它的份额不可赎回，并且很少允许申购新的份额。它可以以高于（溢价）或低于（折价）其基金单位净值（NAV）的价格被交易。与其相反的是更被人熟知的开放式基金，也叫共同基金，这种基金每天都准确地以其净值作为交易价格，并且可以随时进行赎回和申购。
Commission 佣金 付给经纪人用来执行交易的费用。
Contrarian 逆向投资者 买入冷门或卖出热门资产和证券的投资人，他们表现出与主流和传统观点截然相反的行为。
Correlation 相关性 两个数字序列（通常是金融学范畴中的收益率）之间相互关联的程度。相关系数在+1（资产A的高于/低于平均水平的回报会引起资产B高于/低于平均水平的回报）和-1（资产A的高于/低于平均水平的回报会引起资产B低于/高于平均水平的回报）之间。零相关性说明资产A和资产B的收益不相关。
Coupon 息票 在债券存续期间债务人向债权人的例行利息支付。1份价值1 000美元、包含6%利率的息票的债券意味着有60美元的利息将要被支付，通常是分两个半年各支付30美元。
Currency risk/return 货币风险/收益 在持有一种外汇资产期间由于汇率波动而产生的风险和收益。
Cyclical stock 周期性股票 对经济形势非常敏感的证券，例如航空公司或造纸公司（与之相反的是食品和药品生产商，它们的收入和利润对经济形势不敏感）。
D
Discounted dividend model（DDM） 股利贴现模型 一种通过计算预期未来股利的折现值来估算公司或市场的内含价值的方法。未来股利扣减的程度叫作贴现率，它通常近似于资产的风险调整后收益。
Diversification 分散化 将资产配置在不同风险、收益和相关性的投资中，从而使非系统性风险最小化。
E
Efficient frontier 有效边界 所有在相同预期风险水平上最大化其收益的或在相同预期收益水平上最小化其风险的投资组合。用来计算这些资产组合的数学工具叫作均值–方差分析法，它是由哈里·马科维茨发明的。
Efficient market hypothesis 有效市场假说 这个概念指出，市场充分反映了所有信息以至于针对公开可获得的信息的分析将不会带来任何超额收益。
Expense ratio 费用比率 简称费率，将资产花费在运营共同基金上的比例，包括管理和咨询费用、间接成本和12b-1（印发资料的费用和广告费用）。费用比率不包括经纪人佣金、息差和市场冲击成本。
H
High-yield"junk"bond 高收益（垃圾）债券 指那些标准普尔评级为BB级或更低级别的债务工具。按定义，这种债券比风险较低的投资级债券有着更高的收益。
I
Index fund 指数基金 一种模仿股票市场指数（例如标准普尔500指数）收益的共同基金。
Indexing 指数化 指精确跟踪给定股票指数（例如标准普尔500指数）的投资策略。参见passive investing strategy消极型投资策略。
Initial public offering（IPO） 首次公开发行 指一家公司第一次公开向公众销售自己的股票。在IPO之后，所发行的股票将在二级市场进行交易。
Institutional investors 机构投资者 指大型投资机构，包括保险公司、储蓄机构、养老基金和慈善基金会等。
L
Ladder 债券梯 将债券组合在相同间隔时间到期的债券产品上均匀分摊的投资策略。例如，1个5年的债券梯将相等数额的资金投资在期限为1年、2年、3年、4年和5年的证券上。大部分此类证券都是美国财政部发行的证券。
Liquidity 流动性 交易活跃程度的等级，它决定了买入和卖出的难易程度和市场冲击。当一种证券的交易活动很活跃时，即能够迅速成交并拥有低廉的买卖价差，可以说该证券具有流动性。流动性差的证券具有较低的交易活跃程度，即有着高昂的买卖价差和显著的市场冲击。
Load fund 有佣基金 一种会被收取高达8.5%销售费用的共同基金。另有No-load fund免佣基金。
M
Market capitalization 市价总值 也被称作市值，指一家公司所有股票的市场价值。公司经常被分成大盘股公司、中盘股公司和小盘股公司。大部分股票指数都是市值加权的，即各个成分股按其市值大小来分配在股指篮子中的比例。这意味着这类股票指数是由那些最大的公司所操控的。
Market impact 市场冲击 由于大量买入或卖出某只证券而造成的价格上涨和下跌。这反过来将影响到那些拥有大规模交易量的机构资产的收益。
Market portfolio 市场组合 一种由所有投资者可以投资的股票组成的资产组合或指数，其中各成分股的比例由它们的股票市值决定。与之类似的有威尔逊5000指数、罗素3000指数和CRSP指数。
Market return 市场收益 市场组合的收益。
Maturity 到期日 指偿付债券本金的日期。
Mean-variance analysis 均值–方差分析法 详见efficient frontier有效边界。
Modern portfolio theory（MPT） 现代投资组合理论 风险收益权衡法则的基本原理。
Mutual fund 共同基金 由投资公司进行管理的一种由股票、债券和其他资产构成的资产组合，通常面对小型投资者。共同基金使投资者能够很容易实现市场风险的高度分散化。它受1940年《投资公司法案》的约束。另见load fund有佣基金和no-load fund免佣基金。
N
Net asset value（NAV） 基金单位净值 基金投资的价值。一个免佣共同基金允许投资者以每天的基金单位净值进行申购和赎回。封闭式基金像股票一样被交易，有时相比于NAV会产生较大幅度的折价或溢价。
No-load mutual fund 免佣共同基金 一种售价中不包含销售和分销费用（12b-1）的共同基金。
Nominal return 名义收益 直接观测得到的收益，没有经过通胀调整。
Nonsystematic risk 非系统性风险 指投资组合或证券中可以通过分散化消除的那部分风险，也叫作可分散的风险。当非系统性风险被消除后，剩下的就是无法被消除的系统性风险了。（这两个词的前缀容易使人迷惑。“系统性的”风险是不可分散的，而“非系统性的”风险是可分散的。）
O
Open-end fund 开放式基金 通常与共同基金是同一个意思。开放式基金根据客户需求以基金单位净值为价格发行和赎回新的基金份额。另见封闭式基金。
P
Par value 票面价值 债券的面值或到期日价值，通常为100元。
Passive management,portfolio,or strategy 被动式的管理、投资组合和策略 指不主动进行证券分析的选股策略，基本上等同于指数化。有一个区别是被动式管理的投资组合可能不会选择那些基于程序化交易、财务和估值法则选出的证券，同时也不需要盯住某个特定的指数。
Portfolio 投资（资产）组合 指一些证券的组合。
Portfolio theory 投资（资产）组合理论 指研究资产组合整体的风险和收益与组合中各部分的风险、收益及相关性之间的关系的理论。
Price-book（P/B）ratio 市净率 用公司股票的市值除以公司账面价值所得到的比率，也可以以每股的形式计算出来。该比率为股票贵贱程度和是否是价值股提供了测度方法，通常拥有较低市净率的股票被认为是便宜的价值股。
Price-earnings（P/E）ratio 市盈率 用公司股票市值除以公司总收益得到的比率。该比率的解读方法同市净率。
R
Random walk 随机游走 指证券价格为随机、无法预测时的状态，此时收益序列不存在自相关。
Real interest rate,real return 实际利率或实际收益率 指一种证券的收益率中超过通胀率的那部分。实际利率或收益率为零的证券或投资组合的价值恰好等于其经通胀调整后的价值。一种拥有不变的x%实际收益的证券或投资组合可以在规避通胀损失的基础上额外获得x%的持久回报。
Real estate investment trust（REITs） 房地产投资信托 这是一种从事资产或抵押品管理业务的公司。法律规定该类公司须将95%的收益支付给股东。
Rebalancing 调平 指通过买卖投资组合中各个部分来使组合达到目标资产配置（也称为政策性配置）的过程。
Regression analysis 回归分析 是一种在大多数电子表格工具包中都能找到的数学工具，该工具可以分析几个序列之间的关系。在金融学中，回归分析通常用来计算已知的市场因素对投资组合收益的贡献程度，以及计算主动式管理的基金经理的阿尔法值（高出或低于市场收益的程度）。
Reinvestment risk 再投资风险 指未来的债券利息可能会以较低利率进行再投资的风险。
Return 收益 一定时期内投资组合价值的变动，包括股息和其他的分配。
Riskless rate 无风险收益 投资于无风险资产获得的收益，通常指30天期或90天期的国库券。这是所有投资者都可以获得的基础收益。根据现代投资组合理论和资本资产定价模型，超过无风险收益的盈利（通常也叫风险溢价）只能以承担市场风险的方式来获得。
Risky asset 风险资产 指任何暴露于市场风险之中的资产。
R squared（R2） R平方 指相关系数的平方。它度量了收益序列可以被某种指数或因素解释的程度。例如，如果一只共同基金与标准普尔500指数的R2为0.8，则该基金收益的80%可以被标准普尔500指数所解释。
S
Security 证券 指除了保险单、固定年金和期货合约以外的任何能通过交易实现其价值的纸质文件，大多数是股票和债券。
Semivariance 半方差 指位于均值以下的那些收益的方差。由于方差度量了均值以上和以下所有收益的离散程度，因此很高的收益也会增大方差。因为只有均值以下的收益才被认为是风险，所以半方差被认为是度量风险的一种更好的办法。
Spread 价差 一种证券买入价和卖出价之间的差值。价差可以用来度量证券的流动性大小。
Standard deviation（SD） 标准差（SD） 一种用来描述序列离散程度的统计学方法。一种证券或投资组合收益的标准差通常是其自身风险的良好估计。
Survivorship bias 幸存者偏差 在估计所有证券或可投资公司的收益时使估计结果偏高的误差。该误差产生的原因是表现最差的个体已经消亡，因此在估计时没有考虑到这些已经消失的个体，从而使整体收益被动提高。
Systematic risk 系统性风险 指市场组合的风险。这种风险是不可分散的。
T
Total return 总收益 等同于证券或投资组合的收益——包括了价格变动、股息和其他的分配。
Treasury inflation-protected security（TIPS） 财政部通胀保值债券 一种国库券或国库票据，其息票和本金的支付与通胀率挂钩。在给定的到期日时，标准的国债收益和TIPS收益之间的差值即市场对同期通胀率的估计值。
Turnover 换手率 在一定时期中一种投资组合被交易的部分占整个组合比例，通常以年换手率表示。例如，对一个年换手率为200%的组合来说，其证券头寸平均每年被交易两次。
Utility function 效用函数 对每个经济上的产出赋予一个确定数值的数学方法。该方法通常以收益和风险为基础，用来建模或描述投资者的行为。
V
Value stock 价值股 相对其内在价值折价发行的股票。通常低市净率和低市盈率的股票被认为是价值股。
Variance 方差 方差度量了一系列数字围绕其平均值波动的程度。方差的平方根即标准差（SD）。与标准差类似，证券或投资组合的方差可以被视作其自身的风险或波动率。
Y
Yield 股息收益率 以股息形式支付的价值占整个证券价值的百分比。
Z
Zero-coupon bond 零息债券 不会定期支付息票的债券。其本金和再投资收益全部在到期日当天进行支付。