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在工作中学习
第七章 学会投资：别把鸡蛋放在一个篮子里
在工作中学习
在预测净资产和做出正确的投资决策（例如低买高卖）的过程中，信心起着重要的作用。但是我们所说的自信是基于个人的技能，尤其是关于金融投资和管理的技能，并带有谦逊和现实主义的成分。沃伦·巴菲特曾说过：“投资者应该记住，兴奋和支出是他们的敌人。如果你坚持想要定下买卖股票的最佳时刻，你一定要学会在别人贪婪的时候恐惧或在别人恐惧的时候贪婪。”无论你的年龄大小、收入高低以及拥有多少继承来的财富，只要你一贯的行为和生活经历模式能够显示出你自己对投资的能力和适度自信，我们坚信你的净资产就不会太低。
在投资领域，过度自信是有害的。已经有数据表明，投资时过度自信，包括频繁交易、高估某类证券价值等，与投资决策失败密切相关。事实上，相关研究人员曾对投资者过度自信发起了一项研究。基于该项研究，研究人员得出结论：“我们认为，对于金融市场出现的那些反常交易，有一种简单而有力的解释：过多自信。”
自1996年以来，学术界、大型经纪行等都格外重视行为金融，这也成了投资心理学新的发展趋势。行为金融作为一个术语，指的是可影响个人投资者在买卖证券等决策方式上的潜在心理和认知偏见。理查德·塞勒凭借行为经济学的相关研究获得了2017年的诺贝尔经济学奖。他用经验主义的方式证明了流行在精明投资者中的一个真理——投资中的偏见和情感依赖可能会对个人做出合理的财务决策产生负面影响。行为金融的实际应用是，如果投资者或他们的顾问意识到这些偏见，他们便可阻止个人投资者做出基于非理性信念或市场偏见的不利的投资决策。
因为他们具备投资的经历——无论是好是坏，成功的投资者更能承受风险，对金融风险的态度也越来越端正。在整个过程中，他们也不可避免地犯一些错误。通常来说，投资者变得越来越睿智的原因都是因为他们坚持不懈地学习。
分析了样本中的百万富翁之后，我们总结了一些典型的投资错误。为什么说这些错误很典型？因为样本中有超过一半的百万富翁都犯过这些错误，包括市场时机选择错误，特别是过早或过晚卖出，以及盲目地等待市场高低点进行买卖。这些错误在日后看起来真的很低级。百万富翁们也提到，他们犯过的一些最不可思议的投资错误也促成了他们目前对如何获得更多投资回报的看法和行为。过度自信往往是这些投资错误的罪魁祸首。
其他类型的投资错误还包括试图在更可靠或更安全的投资与更奇异或投机性的投资间取得平衡。改善这些行为需要自我学习和自制力。有时候，也需要听取那些追求客户最大利益（而不是追求自身利益）的顾问的建议和忠告。
表7-6 百万富翁的投资行为
旁观者常常会发现一些特定投资类型或某些公司的错误。在百万富翁们列出的“最好”或“最差”的投资列表中，每一种都是耳熟能详的股票或投资组合。多年来，很多读者向我们咨询百万富翁投资者评级或排名“最佳”或“最差”的股票清单。鉴于此，我们决定在最新的调查中提出这个问题。正如大多数明智的投资者和百万富翁与我们分享的那样，那些最好和最差的股票，股东们都不陌生。对于个股的讨论，看起来似乎很有价值，实则不值一提。但是从那些清单中，我们还是能得出一些重要的信息：
●热门的互联网股票常常被列为史上最糟糕的股票。
●在遭遇失败前，有些市值不菲的股票也被列为史上最糟糕的股票（如世通、安然）。
●稳健的蓝筹股经常被认为是最好的股票之一（如国际商业机器公司）。
●与雇主有关的股票好坏参半。
●一些“最好”的投资包括：“我的妻子”“我的业务”和“我的教育”。