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关于时机
假设我们认同银行业是个值得投资的行业，那么接下来面临的问题就是：现在是投资银行业的合适时机吗？
经济，起起落落，繁荣衰退交替前行，这起落影响着银行业的利润水平。因而，关于时机，投资者首先需要大致知道目前处于经济周期的什么位置。这方面很多经济学和金融界人士都提出过许多颇有见地的观测指标，然而大部分都涉及复杂的模型或公式，对普通投资者而言，无论数据获得或者结论参考，都不太容易。倒是其中有位银行业分析师提出的一个简单的观察角度，老唐个人比较喜欢，介绍给大家。
前东方证券银行业首席分析师王剑曾提出过一个思路，即从“银行利润/产业利润”变化的角度预测银行股价走向。该方法逻辑经得起推敲，结论也简单粗暴：“银行利润/产业利润”与银行股价呈反向关系——即该比值上涨，银行股价将会向下；反之，该比值下降，银行股价将会上涨。
这一理念背后的逻辑大致是这样的：宏观经济蒸蒸日上的时候，市场需求旺盛，谁能搞来资本扩大再生产去满足需求，谁就能获取更大的利润。因而，企业争先恐后讨好银行，保持绝对的信用良好形象，以求及时获取贷款、扩大投资。伴随着大部分企业产能的不断扩大，供应能力超过了需求增长，经济下滑周期来到。
下滑周期里，企业减少投资，收缩过冬。情况好点的企业归还贷款后不再续贷，情况不好的企业归还贷款本息困难，甚至只还利息也困难。
由于银行利息的刚性，导致银行盈利变化会滞后于企业盈利的变化。比如，在经济衰退初期，企业和个人心存幻想，以为会和以前繁荣期的小回调一样，坚持一下就过去了，即便产业已经无利润甚至亏损的情况下，依然坚持还本付息。此时，企业的“息后利润”会减少甚至变成亏损，银行吃掉了企业绝大部分乃至超过100%的息前利润。而此时，银行报表体现为按时收回利息，“银行利润/产业利润”指标值变大。
此时，市场看到企业不断缩水的息后利润，预期企业下一步将付息困难甚至还本困难，从而把经济恶化状况传达到银行资产负债表上去。这些企业所在的行业，由于繁荣期扩大资本投入带来的过剩产能，导致商品或服务不仅单价不断杀低，产出数量也超过了潜在消费能力。部分企业库存积压，现金流锐减乃至枯竭。对产业恶化情况感知灵敏的部分资本，以及市场内其他先知先觉者，开始卖出银行股，银行股价下跌。股价下跌本身会触发趋势投资者不再追涨，转而杀跌离场。于是，股价明显体现为与“银行利润/产业利润”的反向运动。
随着经济恶化加剧，企业还本付息出现违约，各类媒体上企业的违约报道、破产报道层出不穷，银行报表中也不断爆出不良资产的增长。不良增长，导致计提拨备的增加，银行利润增速下滑，而此时的银行股价，基本已经跌得一塌糊涂了。
实体经济一片萧条之下，掩盖着春天的生机。大量企业减产、停工甚至破产，过剩产能被消灭或重组。活下来的企业库存压力减轻，甚至低价吃下同行的产能，降低生产成本。供应和需求重新匹配，产销顺畅，经济进入复苏期，对资本的需求悄悄抬头，新的经济周期轮回出现。
由于全国产业利润数据不易取得，投资者可以变通以GDP数据替代：GDP可以视为所有产业（含银行业）的利润总和。这样，每年银监会发布的银行业利润总和与国家统计局发布的GDP数值，就可以形成一个指标：银行业利润/GDP，我们就暂且把它简称为“银G比”吧！
由于A股16家上市银行中，包括工、农、中、建、交五大行在内，有11家银行都是在2006年大牛市之中或之后上市的，可用于观测的有效数据相对缺乏，这个指标和股价的对应关系，从统计关系上说，证据并不充分。暂时只能从逻辑上考虑，它会领先股价：银G比占比上升，预示着银行股价可能下跌；银G比占比下降，则预示着股价可能回升。之所以说可能，是因为股价所受影响因素其实很多，即便有足够的数据，该指标也不可能和股价一一对应——事实上，这世界可能根本没有能和股价一一对应的简单指标，但它给我们提供了一个观察和思考的角度。
如果认同这个指标背后的逻辑，那么，可以预见的是：2016年的GDP预计增幅可能在6%～7%之间，加上CPI后的名义增幅预计会在8%左右。而银行业整体利润增幅，基本共识是持平或微增。总体而言，银G比确定会下降，即2016—2017年银行股价大概率是上涨的。资本市场走势结果是否会与银G比指标指向一致，我们一起来静待时间验证！