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重点观察指标
第十七课 银行股的选择（下）
上节课主要谈从宏观和战略的角度去思考银行业的未来。这节课我们谈谈普通投资者如何通过少量重点指标，从微观角度快速观察和判断一家银行的经营情况。强调一下：本课可能是全书最没有营养，错谬最多的一篇，因为它全部是未经一个以上完整经济周期考验的个人经验，请审慎阅读。
重点观察指标
对于券商或基金的银行业研究员而言，经常需要对研究对象做出经营数据预测。他们一般会先以期初资产负债表负债总额为基数，做一个负债增长率假设，得到本期末负债总额；接着，加上净资产，得出银行负债与股东权益合计，知道了本年内银行可使用资金总数；然后，按照法定准备金、同业资产、客户贷款与垫款、投资等资产的期初数及预计增速（大部分是拍脑袋），将可使用资金一一“花”掉。
得出各项资产数据后，就可以估算出这些资产在本年度即将产生的收入和营业税金；然后毛估业务及管理费用支出，并根据监管指标要求，推算出期末资产所需对应的拨备总额，减去期初拨备，得到当期需要计提的拨备数，这样营业利润大致就出来了；最后，按照历史所得税率，得出税后利润，一键生成长相专业、数字精确的未来数年财务报表Excel版，搞定。当然，必不可少的，是再拍一次脑袋给出一个略高于现有市场估值的市盈率倍数，得出强烈推荐、推荐、买入或增持的结论。
如果不是以写研报为生，老唐一般建议无须做这类精确计算，只需将关注重点放在两个角度即可：一是经营效益，二是资产质量。当然，每个角度需选择少量具体财务指标。通过这两个角度，可得出经营是否正常、资产质量是否可信的结论。有了这两个结论，结合上一课的定性内容，就已经足够展开估值（估值方法见第十八课），做出投资决策了。