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媒体关注惨淡的过去，财富青睐光明的未来
下面是几个投资者被媒体误导的案例：
2003年春天，财经媒体对即将崩盘的钢铁行业展开了连篇累牍的报道。这些媒体发表的数据显示，相当数量的钢铁公司将会宣布破产。然而，虽然媒体上充斥着对钢铁行业将死的悲观预测，所有主要的钢铁制造商依然走出了一个漂亮的平稳上涨曲线。这些走势图与媒体上毫无价值的预测文章大相径庭。
当然，媒体从未想到要用复杂的走势图来预测钢铁业的未来。就拿媒体关注度最高的两家公司来说，美国钢铁公司的股票在接下来的4.5年里上涨了2 000%。同一时期内，安塞乐米塔尔钢铁公司（MT）的涨幅更加惊人，达到了3 500%（见图3.1）。
2008年7月，媒体针对一家破产航空企业的报道逐渐升温。大量文章都在暗示航空公司纷纷倒闭的时代即将来临。但实际情况却是，从媒体报道最火热的时期开始，航空业在连续19个交易时段的涨幅均达到130%，（见图3.2）。
还记得2009年3月发生过什么事情吗？媒体在这个月里没有发表过一篇针对投资的报道。更准确地说，正如我们所知道的那样，他们将这个月称之为“文明的终结”。而事后证明，这是我们一生中最佳的投资机会。图3.3所示为道琼斯指数在这一时段内的日线图。
同样是2009年3月，各大媒体纷纷呼吁实行“银行系统国有化”。正是在此期间，我逐渐明白，各银行将很快被允许创造性地调整其资产负债表中的大部分资产价值。诸如花旗银行这类股票，正以一个强劲的低点位为基础建立反转突破。从那以后，整个银行板块在6个月内上涨了3倍。图3.4是在这一时段内银行板块指数（BKX）的日线图。
图3.1 MT股票趋势图
如未特别说明，本书中所有图表数据皆由Stockcharts.com网站提供。
图3.2 航空指数趋势图
图3.3 道琼斯指数日线图
2012年4月，媒体上铺天盖地的全是关于“天然气产量过剩”的报道。各大媒体纷纷暗示需要花费数年时间才能消化这些储备的过剩产能。他们还建议，为了给未来的天然气产量留出余地，天然气行业应该免费向消费者供应天然气。他们预测，天然气价格将会接近于零！但事实正好相反，在10周内，天然气商品的价格从每英热单位（1英热单位=1055.05焦耳。——译者注 ）1.90美元上涨至3美元，涨幅达60%。（请参阅附录中我对当年4月起天然气价格走势的分析）。图3.5是同一时期内天然气价格走势的日线图。
2012年6月3日，媒体有关“欧洲破产”的消息广泛见于报端，CNBC还在周日晚间新闻中播出了一期紧急特别报道《混乱的市场》。报道中还出现了标普股指期货被拉低的报道。但是，从当天晚上的市场低点开始，西班牙、意大利和希腊的股市在5周时间里回升了20%（见图3.6）。
2012年8月，媒体又说“希腊已死”，绝对不能在希腊投资。8月15日，希腊股市以621点收盘，我发布了一篇标题为《哪个市场会在后债券泡沫时代飙升500%？》的警示文章。尽管各媒体的头版纷纷唱空希腊，但考虑到各种技术面和基本面因素，我认为这个上涨500%的市场非希腊莫属。图3.7是该时期内希腊股市的月线图。
图3.4 银行板块指数日线图
图3.5 天然气价格走势日线图
图3.6 希腊股市走势图
最后要说的是，自2008年起，媒体完全沉浸于“美国作为世界领导者的地位已经结束”的报道中。人们普遍认同美国已经“失去了老大地位”的观点。我们不再是世界的领导力量。5年过去了，可恶的媒体依然还在关注失业率、不断增加的庞大债务、美联储的印钞机、政府紧急救助计划、失速的GDP增长、严重的政治分歧、标普降低美国信用评级及外包业务等话题。
这种媒体的群体性思维已经深深地影响到世界各地的受众。国外的媒体让美国以外的读者相信，美国现在实际上已经沦为一个第三世界国家。就我过去几年环球旅行的经历而言，我已记不清有多少人向我求证美国如今的糟糕形势。
其实你唯一要做的事情就是看看自己周围的环境，然后就会发现一切都跟以前一样，并没有什么不同。实际上，美国股市的表现自2008年以来已经大大超过了其他任何一个国际市场。鉴于持有这种全球性消极群体思维的人数还占有相当大的比例，我要表明一个观点：美国依然还是一个强大的国家，“迷失了方向”的，或许恰恰是其他国家。
图3.7 希腊股市月线图
与媒体的观点正好相反，除非某个行业已经过时了（例如报纸），否则是不会发生全行业破产这种事情的。总的来说，当少数几个最聪明的玩家开始离场时，就表明将要发生经济衰退了。但当衰退期过去以后，随着过度供给的状况得到纠正（通常都会得到纠正），整个行业就会开始反弹。从历史上看，强劲的行业复兴往往发生在媒体大肆宣扬破产论调时。我有理由认为同样的情况将来还会出现。
与上述论调相反的是，2011年春天，媒体热捧大宗商品板块，诸如“煤炭的超级周期即将到来”的报道比比皆是。新兴市场对煤炭需求量增加所导致的未来供求比失衡冲昏了媒体的头脑，各大媒体都认为煤炭股将在未来几年里迎来一轮牛市。
我要提醒你的是，媒体抛出上述论断时，领先的煤炭股已经在过去的12个月内猛涨了500%～1 000%。图3.8的走势图已经走出了一个抛物线形态，到了需要进行大幅修正的时候了。尽管技术面上出现了各种预警信号，媒体还在大肆看多煤炭股。从媒体抛出的“超级周期”论调达到最高潮时算起，道琼斯美国煤炭指数已从500多点暴跌到了最近的127点。
2007年，所有的报道都在信心满满地宣称，中国股市在未来几年内将会持续保持两位数的增长。所有人都沉浸在看多中国的欢快氛围中。而我的观点是，中国股市已经呈现出明显的拐点，不再具有投资价值。2007年的秋天，就在媒体还在继续发出乐观的上涨预测时，上证指数开始灾难性的暴跌。一年之后，上证指数已经从6 000多点跌落到1 700点（见图3.9）。
2007年末至2008年，放眼望去，媒体上全是有关“金砖四国”的报道，就好像媒体想用所有的“金砖”再建一座泰姬陵一样。关于巴西、俄罗斯、印度和中国的话题随处可见。媒体只会告诉你，投资这些国家肯定没错。对于那些迷恋媒体的忠实粉丝来说，全盘接受媒体建议的必然结果就是倾家荡产（见图3.10）。
现在，几乎没人再去谈论这些国家了，你认为是时候展开对这些国家的长线投资了吗？
图3.8 煤炭股走势图
图3.9 上证指数趋势图
一点没错！我想强调的是，通常情况下，当媒体唱衰或唱好的声音达到最高潮时，往往股市都会发出完全相反的走势信号 。因此，当一个精明的投资者看到摆在面前的走势图明确发出的强劲的趋势逆转信号，并决定抓住这个机会时，大部分投资者往往不会抓住唾手可得的机会，而甘愿沦为媒体群体性思维的牺牲品。