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存在技术性风险时，卖出股票的16大超级法则
一般而言，没有哪个单一的技术性卖出指标可以准确地指示你成功逃顶。但如果你看到以下卖出指标同时出现时，建议你先卖掉再说，其他问题以后再谈。
假设某只股票的基本面没有问题，在一个有风险的价位卖掉该股票，当然不会影响我们随后在下一个低风险买点出现时重新买入。
卖出时机和大幅脱离10周均线（或神奇支撑线）
当你的股票开始从底部发起突破时，股价维持在关键支撑位以上的时间长短真的不重要。如果一家公司在其盈利报告中宣布股价涨至长期底部的2倍，那么肯定也处于关键短期和长期移动均线以上。这或许不是一个自动卖出信号，因为该股票仅仅才处于上涨的第一周。
假如你所选股票开始突破6周后股价高于“神奇移动均线”（10周均线或50日均线）60%以上，就应该是获利了结，等待支撑线赶上来的时候了。
最大的赢家股在其上涨过程中会多次触碰到神奇均线。如果股价高出神奇均线1倍，那么必然会发生以下情况中的一种：（1）你的股票将会全面崩盘；（2）耐心盘整几个月，直到一切就绪，神奇均线迎头赶上。不管出现那种情况，你都应该选择变现离场。
通过研究我发现，当股价向上突破神奇均线后，表现强劲的股票通常会在7～10周后达到一个中期的顶部。因此，如果你的股票在突破10周均线支撑后，连续上涨7～10周，并从未试探性下探至其神奇均线，你就应该迅速离场了。
2007年4月，琼斯苏打水（JSDA）的周线图中出现了4个重要而清晰的卖出信号（图10.1）。
股价脱离底部上涨9～15个月后卖出股票
大多数大赢家股在突破底部9～15个月后开始暴跌。这是一段很宽泛的窗口期。其意义在于，当你持有赢家股超过9个月后就要非常谨慎了。我也无法解释这一现象，但是这9个月一定意味着些什么。9个月、3个季度、3份收益报告、3个学期、1个新生儿诞生。你在本书第12章将看到，我持有过的很多大赢家股都是恰好在9个月时开始暴跌的。有鉴于此，如果我在第9个月时获利颇丰，我一定会迅速离场。图10.2是格雷汉姆公司（GHM）几年前的走势图。
经过长时间上涨后，选择在神奇移动均线呈水平或向下走势时卖出股票
走势最为强劲的股票，其神奇移动均线会在前6个月内呈现稳步爬升的趋势。在这段时期内，神奇移动均线或许会有几周呈水平走势，但你肯定不希望看到它向下移动。过了前6个月的上升期后，如果某只股票的神奇均线又继续保持水平走势一段时间或者进入“上帝禁区”，其股价将会在经历一段长时间的巨幅波动后开始下跌，这时你就该考虑换股了。
图10.1 JSDA股票卖出信号
请注意，我并没有说，当股价跌破神奇移动均线时自动卖出股票。我之所以在这里提到，是因为华尔街的传统经验法则是，当股价跌至这个关键支撑线以下（依然是50日均线或10周均线）时卖出股票。既然这么多投资者都是按照这一法则来做的，你必然会发现，当一只走势强劲的股票继续向上攀升前，会在其神奇移动均线以下进行短期的盘整，从而将那些持股不坚定的投资者震荡出局。图10.3是NFLX股票的均线走势图。
由于错误的信号实在太多，导致我们无法制定严格的卖出法则。我们需要重点关注的是一周结束时的收盘价。假设某只股票的神奇移动均线连续数月对其周收盘价形成有力支撑。如果该股首次出现周收盘价位于神奇均线以下，我很可能会清盘离场，并且只会在股价重新回到神奇均线之上时才会再次入场。图10.4是Netflix（NEFX）2010～2011年的走势图。
图10.2 GHM股票走势图
图10.3 NFLX的神奇均线走势图
图10.4 NFLX股票走势图
当股价第四次强力突破“神奇移动均线”时卖出股票
最强劲的股票在其股价上涨期间只会偶尔表现出脱离神奇移动均线的走势。我发现许多股票在出现第四次或第五次脱离移动均线的走势时就开始掉头下跌。最后，这种走势渐弱的股票将不再有动力向上摆脱其神奇均线，相反，它会连续几周围绕神奇均线无规律地上下波动。这就是经典的见顶行为。无论如何，假如你的股票已经连续上涨数月，并且连续第四或第五次明显向上摆脱移动均线，这时就存在投资风险了。Viropharma公司（VPHM）在破产之前就出现了四次明显突破神奇均线的情况（图10.5）。
形成抛物线形态时卖出股票
当一轮长期牛市接近尾声时，个股和市场逐渐达到巨量买进的高潮，这标志着牛市行情将以非常戏剧化的方式结束。一条好的经验法则是：牛市的持续时间越长，从顶部跌落的幅度越大。我说过，这一抛物线形态是以极其戏剧化的方式结束的。抛物线形态的有趣之处在于，牛市中充斥着大量的噪音、狂热、买压、空头的投降，因此很难确定这一轮上涨的确切顶部位置。
图10.5 VPHM股票4次得到“神奇支撑线”的支撑
如果你在非常低的价位买进了一只抛物线走势的股票，如果你赶上了一波令人狂热的上涨，那么你是非常幸运的，很可能斩获丰厚的利润。但最艰难的问题却是决定在何时卖掉股票。正如你在第12章中看到的那样，一旦行情结束后，股价将会在眨眼之间一泻千里。股价在触顶后的数天内就可能跌掉30%甚至更多。
在类似行情的最后一天及最后一周里，股票的交易区间和成交量往往会达到整个长期上涨过程中的最大值。
近期如果出现下列情况，我肯定会卖掉股价处于其上趋势线之上的股票：
• 股票的日交易价格波动很大，远远高于此前的股价波动（不一定用百分比来衡量）。
• 股价远高于5日移动均线。
• 如果以上两条均不满足，我会在股价跌穿5日移动均线时立即卖出股票。
因为最终结果会非常悲惨，如果你在股价急转直下时卖掉股票，我肯定不会责怪你。以下是课本上关于航运、货币、商品和全球市场的一些抛物线走势，涉及的公司是2007年的干货船（DRYS）、2011年8月的瑞士法郎（XSF）、2011年4月的金属银（SILVER）和2000年的纳斯达克（COMPQ）（请参见图10.6、图10.7、图10.8、图10.9）。
股价出现剧烈波动时卖出股票
假设你的股票在过去3周内上涨了80%。随着股价的持续走高，其平均日价差达到0.5美元。在股价上涨期间，最大日价差可达到1美元。突然有一天，你的股票一日内上涨了2.25美元，相当于平均日价差的4.5倍。
这一上涨趋势持续一段时间后，通常就是一个短期或中期的买方投降信号。错过此轮涨势的购买者会同时蜂拥而至，唯恐错过此轮行情。在买盘达到顶点之际，成交量一般会大大高于平均水平。经过这样的价格走势之后，可能不会再有人继续购买该股票了。
周线图中的平均波幅更加重要。我们知道，在确定长期拐点时，周线图的重要性要远远大于日线图。在周线图中，极端的价格波动对应着成交量的放大，同时推动了股价的上涨，而这是长期买方投降的信号。
图10.6 DRYS股票走势图
图10.7 XSF股票走势图
图10.8 SILVER股票走势图
图10.9 达斯达克指数的抛物线走势图
如果某只股票的价格在一周内出现严重偏离，整个投资界都会注意到这一现象。请记住，只有当所有投资者都感到厌倦，不愿谈及某只股票时，才是买入的最好时机。相反，当我们的股票处于聚光灯下，所有人谈到它都兴奋不已时，就是该卖掉它的时候了。
图10.10是我在2006年投资的一只股票Titanium Metals（TIE）。该图显示，股价在一周内出现了剧烈波动。
卖掉跌穿下通道的股票
如果你的股票突然间大幅下跌，并在上升通道下方形成缺口，请立即卖掉股票。趋势逆转会来得非常迅猛，通常无法从基本面上为这样的剧烈跌幅找到理由。如果你的股票背离了长期上升通道，赶紧避而远之，越远越好！
图10.10 TIE股票走势图
图10.11是Westport Innovations（WPRT）股票的走势图，该股票自2012年开始快速上涨。
当股票延续上升走势并出现波动增大时卖出股票
随着股价的上涨，我们希望看到其在密集的价格区间内形成一个低成交量底部。如果你的股票价格远远高于其关键移动均线，同时股票的波动性及成交量也开始上升，就必须给予足够的关注，尤其需要留意的是那种在成交量放大的情况下，平均日交易区间扩大，同时其收盘价一直维持在一个狭窄区间内的股票。我更喜欢将这种现象称为“反转前的震出”（Shake-out Before A Reversal）。
在这样的情况下，多空双方变来变去，被股票的无规律性弄得晕头转向。我们通常会在市场顶部或底部时看到这样的现象（见图10.12）。
图10.13表明，有可能会出现反转走势。这是我曾持有的Spartan Motors （SPAR）股票。
图10.14、图10.15是我过去曾钟爱过的另一只股票Bolt Technology （BOLT）。
出现周竭尽缺口时卖出股票
如果你持有的股票已连续上涨数月，并在创出周线新高时形成若干“缺口”，这也许就是一个离场的信号，同时也是买家试图在任何价位入场的经典信号。
脱离坚实底部的缺口是好现象，但进入上升趋势时出现的缺口无异于“死亡之吻”。图10.16所示股票来自我的3个长期的大赢家投资组合之一Viropharma（VPHM）。如图10.17所示，这只股票处于上涨通道时，在极度超买状态下的周缺口。这是一个令人讨厌的周缺口，赶紧抛掉手中的股票吧。
股价到达止损位时卖出股票
有些人会设置一个5%的严格止损点，当股价到达这个止损点时，他们会毫不犹豫地离场。而另一些人则会将止损点设置在8%或10%。不过，我不会设置一个“标准的”止损点。不同的股票有着不同的风格，因此我认为止损点的设置取决于股票的交易量、交易价格和波动性。
若想了解更多有关止损指令的信息，请参阅我的编辑托尼·洛顿所著书籍《止损指令》（Stop Orders ）。不论你如何设置止损点，请一定在交易开始前就确定好，而且无论股价跌势如何，一旦其达到止损点，请立即止损。
图10.11 WPRT股票走势图
图10.12 SPAR股票走势图
图10.13 SPAR股票走势图
图10.14 BOLT股票出现明显卖出信号
图10.15 BOLT股票开始暴跌
图10.16 VPHM股票的周缺口
在股价涨至25～30美元价位时卖出股票
当一只热门股的股价突破坚实底部后，趋势交易者会将股价拉高至25～30美元的区间，而且他们似乎一点也不会为此感到不安。在股价高于30美元后，内行的投资者往往会高价卖出，因为此时的风险回报比已经不再对他们有利。当股价大幅上涨至这一水平时，就再也无法获得高比例的收益了。
我的大多数大赢家股的顶部均出现在29～31美元的区间内，例如ALDA、INCX（LOCM）、DXPE、FORD、AIRM和JSDA。TRT、TRCR、SPAR、VPHM和TRMM（27美元）的顶部正好是25美元。在大多数情况下，25美元或30美元被证明是一个“终极顶部”。大多数股票涨至这个价位后就会立即开始回落。因此，如果你在4美元时买入一只股票，不论你最终的目标价位是多少，只要股价涨至25美元附近，最明智的做法就是抛掉它。我绝不会贪婪地等着它涨到30美元时再卖掉。
决策错误时卖掉股票
当你做出了错误的决策且你的股票表现不佳并进一步恶化时，赶紧卖掉它后重新选择。
在股价连创3次新高时卖掉股票
我在前文中讲过“BCD”形态的确立，与连创3次新低时买入股票的做法正好相反，在综合考虑其他卖出信号后，假如你的股票在四到五周内连续创出3次以上的新高（最好是第三高位在前两个高位之上），就可以看做买方乏力的信号。每次高点过后，我们都希望迅速卖出股票。正如前文所述的其他指标一样，做出这一判断的前提往往是股价处于上升趋势，同时其他指标也得到了确认。2010年，我对绿山咖啡（GMCR）这只股票进行了研究，图10.18、图10.19是这只股票的走势图。
当同类股票走弱时卖掉股票
如果你持有的股票是某类股票中的一只，请随时关注其中的龙头股走弱的信号。我们假定你的股票在前一个月上涨了50%，目前似乎处于进一步拉高前的“盘整期”。这时观察一下同类股票中的领涨股，你会发现这些股票都有被抛售的迹象。此时你必须格外小心。你手中的股票可能就是下一个被抛售的对象。请记住，你的股票是拥有相似走势的众多同类股票中的一只。
图10.17 VPHM股票形成周缺口后的走势图
图10.18 GMCR股票走势图
上趋势线被破坏时卖掉股票
经过了长期的上涨后，某些股票的价格站到了上趋势线上，但它们可能并未像过去那样开始回调，而是继续上涨。这种情况十分棘手，因为这时要么标志着股价会结束上涨趋势，要么标志着另一次大的抛物线上涨的开始，而这常常取决于股价到达上趋势线时股票的超买情况。
我的经验法则是，密切留意股价在趋势线上方运行时出现的走弱迹象。既然你不希望错过可能出现的大的抛物线上涨，我建议可以在紧贴上趋势线下部的位置卖掉股票。我们通过图10.20、图10.21来看看W.R.Grace & Co（GRA）这只股票在2011年趋势转变的情况。那时交易者都在购买这只“爆发股”，独我例外。
图10.19 GMCR股票开始狂跌
图10.20 GRA股票上涨行情持续了13个月
图10.21 GRA股票形成了一个坑形走势
当股价位于布林带上轨时卖掉股票
这一卖出时机与股价处于布林带下轨位置时的买入信号正好相反。当股价超出布林带上轨时，等待股价首次回调至布林带内，就是卖出信号。
图10.22是MCP股票走势图。这只股票在2011年时表现非常强劲，在“稀土矿”题材的推动下股价进一步走高。遗憾的是，当时我正在亚洲旅行，错过了这只股票。