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第18章 掌握常见形态的买进策略
第18章
掌握常见形态的买进策略
本章将股价形态视作一种交易工具。既然我们已经能辨识股价形态，那么我们可以通过这些形态知晓入市良机。
本书所讨论的大部分股价形态，它们的基础买进策略规则一致。
策略规则：
1．在高于上趋势线1美分的价位挂买单，用以捕捉上行突破。
2．一旦交易开始，将止损点设置在低于股价形态1美分的价位。
注意，这个策略不涉及移动平均线或其他指标。简单最好。我已用本书讨论的大部分股价形态检验这一策略，稍后我会和大家一起讨论我的检验结果。本章所有案例，都来自于真实的交易经验。
◎上升三角形
当价格突破上升三角形时，立即买入。以我自己做过的交易为例，请看图18.1。
在我的交易笔记中，我曾这么写道：“石油板块最近很热。我觉得这只股票有上升空间。而且，它还有股息。尽管记-1分，不过应该会回抽。希望它能到我的目标价位65.91美元附近。”
图18.1 美股Exxon Mobil公司
我提到的“记分”，来自我的另一本书《典型股价形态交易》（Trading Classic Chart Patterns ）。在那本书中，我提出一套记分系统。它用于评估股票达到目标价位的可能性。此例中的这只股票，我设置的目标价位是65.91美元。我的评分系统显示，它在下跌之前爬到我的目标价位的难度较大。
事实也正如我所料。突破前日，我在52.06美元价位挂买单，即高于上升三角形一美分的价位。第二天，成交价格为52.07美元，即A点。
一定要将买入指令设置在上趋势线上方，因为可能还会有波峰出现。
图18.2 美股贝迪公司（Brady Corp）
我在次低点C，即49.21美元处设置一个止损点。如果股价形态偏高，把止损点设置在形态的波谷常会带来严重损失。所以，我把止损点设置在形态的下方。
我用测量规则（将在第24章详细讲述）计算出目标价位，55.20美元（D点）。如图所示，股价像挣脱绳索的热气球，飞速上升。随着股价的上涨，我把止损点上调7次，最高的一次在61.15美元。但当股价跌至60.90美元（B点）时，引发次日大规模抛售，我的止损点被吹跑。我持有该股37天，净赚17%。
◎下降三角形
突破上升的下降三角形是我喜欢的股价形态之一。图18.2展示我如何利用这种形态进行交易。
5月16日，贝迪公司发布盈利报告，并宣布次日早晨将就此召开一次会议。我决定，只要它缺口开得够高，我就下手。
但我从不追股。开盘以后，我一看股票，它已经从前一天的收盘价33.46美元涨到34美元。我退了一步，把买单挂在33.78美元，后来股价确实来到我的目标价位。
三角形的底部价位是32.50美元，所以我把止损点设在次低点下方的C点32.46美元处。我的目标价位是34.50美元，这个价格是根据上行阻力区A（圆圈处）和更高的区域D（36美元起）得出。这两个价位并不是我预计的卖出点，但它们可以标出股价可能遇到阻力的位置。一旦我认定股价可能反转，这两个价位就会成为卖出价位。
价格还在持续攀升中，但是我的笔记提醒我：价格柱越来越短；价格将在缺口E处停滞；大W形态AB就要结束；价格即将超出我最初的目标价位。
收益继续增长的可能性越来越小，所以我决定立即卖出，均价是36.80美元。这就是说，我持有这只股票6天，收益9%。
◎对称三角形
对称三角形通常是一种盈利形态，它意味着我们有许多交易机会。图18.3是我曾利用对称大三角形做的一次长线交易。
此前我已经留意这只股几个月，我在它突破上行的第二天开盘时买入（A点）。在这次交易中，我综合利用基本面和对称三角形。我的买入价是28美元，目标卖出点是56美元。因为这是一次长线操作，我最初没有设置止损点。到4月时，我开始设置止损点，并且四次上调止损点的位置。
7月9日，我发现有形成头肩顶的趋势，这把我吓到。于是我在35.73美元卖出，盈利30%，还获得四次股息分红。
可是，头肩形态从未得到证明，我的卖出是错的。股价继续攀升，10月份涨到41.87美元。然而，股价在随后的两天内下跌7个点。这么看来，当初抛售也算不错。
图18.3 美股Assurant公司
◎双底
双底买进策略是将买单挂在形态上方1美分的价位，这样最为及时。我不建议购买未经证明的双底形态（图18.4）。
我用了周线图，这可以较为完整地呈现我的交易过程。我在双底AB得到证明后的第二天开盘时买进，成交价格为5.94美元（C点）。
这个双底的左底很深，所以我也把它称作大W形态。尽管两底的形状不太协调，但这不影响我的判断。
2009年6月，一家公司将这只股评级为强力买进，而另一家则将其评级为强力卖出。等着瞧，必然有一个说法错误。
图18.4 美股Teradyne公司
一年后，也就是2010年7月上旬，我开始担心。股价突破趋势线E。当时，我还预计将迎来熊市。于是我设置了一个止损点，并随着价格攀升而向上调整。然而，大约一周后，英特尔宣布，他们取得了十年来季度盈利之最。所以我想这只股票的表现也不会差到哪儿去。因此，我取消止损点。
2011年1月，我在笔记本上写道：“看起来，这只股要下跌，13美元，12美元，然后11美元。”
2月16日，我在次低点下方的17.55美元处设置止损点。股价果然一周后就跌到我的止损位。我持股一年又十个月，盈利194%。
图18.5 美股翰德国际集团
◎头肩底
头肩底的策略与其他股价形态略有不同，我们一起来看看。对于这种形态，具体有哪些交易策略呢？
1．股价图出现头肩底。
2．若颈线向上倾斜，在高于右腋窝1美分的价位挂买单；若颈线向下倾斜，则待股价收在颈线上方后的第二天买进。
3．买进后，在低于头部1美分的价位设置止损点。
在低于头部1美分的价位设置止损点，那最多受损16%，最高收益幅度却多达84%。
这些只是理论，实际应如何操作呢？来看看我的交易案例吧（图18.5）。
1月出现一个小小的头肩底。线B是颈线。颈线向下倾斜，所以当价格收在颈线上方时，形态得到证明。如果颈线向上倾斜，当价格收在右腋窝的上方时，形态得到证明。我测量了右肩波谷到波峰D的价差，然后将买入价设在D点下方价差为38%的位置。这个38%是斐波那契数，用于计算价格的反转幅度。最终，我的成交价格为7.06美元（A点）。
买进之后，我立即在低于右肩波谷10美分的价位，即6.05美元处设置止损点。
我研究了同行业其他股票的表现，发现其中8只股票跌停后反转回升，另外4只跌停后继续走低。
右肩偏左处的盘整区吸引了我的注意，这是下行阻力区。大盘疲软时，不如静待回抽。
尽管我没写在笔记上，不过我猜，我当时可能过右腋窝画了一条颈线。而它正好落在盘整区的顶部。这足以表明，这是一个得到证明的头肩底。
我的笔记还记下当月有许多内部人士买进该股。随着价格攀升，我把止损点向上调整13次，最后定在11.03美元。我是这么写的：“卖出原因是股价到达我预设的止损点。尽管收盘价较高，我还是拉紧止损点，因为昨天股价忽然大跌5%。”
最终的卖出价为11.00美元。这说明，我持股三个月，盈利55%。
◎矩形
我想拿来作为矩形案例的公司由于合并而不复存在，所以没有可以分享的股价图。
矩形交易的传统策略是：
1．找到矩形。
2．将买单挂在高于矩形1美分的价位。
3．买进之后，把止损点设置在低于矩形1美分的价位。
图18.6 美股Sara Lee公司
图18.6给出两个突破上升的矩形。
第一个矩形于A点突破，随后滑行至B点，而后遭遇阻碍，于C点触底。那么，如果把止损点设在矩形下方，此时便已离场。
而第二个矩形则表现得更好。价格于D点突破上升，一路攀升至顶点E，价格形成双顶。如果价格收在线条下方，就意味着该退出。
注意第一个矩形，最后一个触点之后形成短暂下跌（H）。价格触及上趋势线后反转下跌，但并未到达下趋势线就突破上升。
这个短暂下跌叫做局部下跌。股价图上先有一个有效的矩形（价格与上下趋势线各有两个以上触点。当然，如果各有三个触点，那最好）。
图18.7 美股翰德国际集团
然后，你再找局部下跌。据我对69个矩形底和170个矩形顶的研究，局部下跌后突破上升的概率达89%。
◎三重底
在这个三重底交易的案例中，我的运气不错（图18.7）。
我在三重底底部买进，当时，三重底还没有得到证明。严格来说，这样做不对。我当时就觉得，这个三重底不会得到证明，可能会带来亏损，但我还是义无反顾地买进。
表18.1 形态基础买进策略的有效性
我的买入价是10.78美元（A点），并把止损点设在次低点下方的9.89美元（C点）。我的目标价位是14美元，该股曾于2004年12月在该价位形成次高点，那也是这个持续数月的长跌的源头。
周末，我把止损点上调到10.17美元。周一传出收购的消息，我立马在13.49美元位置卖出。当天股价也曾突破我之前的目标价位14美元。
我持股五天，收益25%。
你是不是觉得，我卖得太早？从股价图可以看出，股价在持续攀升。但是，据我的经验，每当股价因新闻而调整5%~20%以上，见好就收为宜。通常，股价会在事件发生当日或第二天触顶，然后在接下来几个月都处在下跌状态，不及时卖出可能会让你血本无归。
◎买进策略的有效性
到目前为止，我们讨论过的所有交易都没有涉及移动平均线、相对强弱指标或指数平滑移动平均线之类的指标。只需要最基础的策略，突破后买进，然后在形态下方设置止损点。
那么，这种基础策略的有效性如何呢？表18.1对本书涉及的大部分股价形态做了总结。
在低于股价形态最低波谷1美分处设置止损点，在高于股价形态顶部（如上升三角形顶部）1美分处或价格突破上升后（如对称三角形的趋势线）买入。
我已统计价格达到目标价位的概率。例如，头肩底盈利10%的概率是83%，而在同样盈利10%的标准下，对称三角形表现最差，为71%。
换句话说，在概率为63%的情况下，头肩底价格突破后盈利20%以上。这些数据都不包含佣金及手续费，且以操作无误为前提。
受测量方式和四舍五入取整的影响，本统计数据比下面的模拟所得数据稍高一些。
◎模拟评估
我编写了一个程序来对基础策略进行测试。我抽取1 000只股票从1991年7月到2011年7月的走势作为样本，每次交易佣金为10美元（一买一卖就是20美元）。
我把盈利目标设置为10%，止损点设置在低于股价形态最低波谷1美分的价位，并且不再调高。下面两个表格按盈利／亏损分类显示了统计结果。
从表18.2中，我们可以看到头肩底表现最佳。盈利概率为82%，也就是说，40天中，平均盈利幅度为7%。与此同时，虽然其中一只股票跌幅高达53%，但平均亏损幅度为9%。
从表18.3可以看出三角形表现最差，下降三角形的平均亏损幅度为4%，在三种三角形中表现最好。我再强调一下这个模拟的前提，一旦股价波动超过10%，我们就会卖出。所以无论如何，我们的平均盈利或亏损幅度都小于10%。
我还用其他的指标做了测试，如50日或200日移动平均线，还试着在不同止损点价位设置止损点（如低于买入价位的5%、10%、20%），最后得到的数据并无显著差异。
通过这个模拟，我们可以给出一些结论。
第一，股价形态不喜欢受到盈利目标限制。当价格上涨50%甚至更多的时候，为何还要把收益限制在10%呢？
第二，止损点的设置会让你提早从有望获利的交易中退出。有人认为，盈利是亏损的两倍最为理想。所以我把模拟交易的卖出价位设置在盈利10%处，而止损点设置在亏损5%处。
这样的话，上升三角形的平均盈利幅度从6%降为2%，盈利的概率从74%降为56%，最大亏损幅度也从33%下降到14%。如果你将止损点设置在形态下方，而当股价下跌时，平均亏损幅度为13%，最大亏损达38%，这都是因为三角形太高。
表18.2 形态基础买进策略的盈亏统计
表18.3 三角形态买进策略的盈亏统计
◎最佳止损点
调整止损点是一门基于调查研究的艺术。我了解过各种止损点设置的方法，并且已用实际交易验证它们的成功率。其中，最简洁也最实用的一种方法，就是在次低点设置止损。
图18.8 美股Liz Claiborne公司
在次低点设置止损的方法有两种，一种是把止损单挂在最近的次低点下方（低于次低点1美分至10美分的价位），还有一种是挂在次低点当日30周移动平均线的下方。史丹·温斯坦（Stan Weinstein）在他的《笑傲牛熊》（Stan Weinstein's Secrets for Profiting in Bull and Bear Markets ）一书中讨论过这种方法。
类似的方法，请参照图18.8。这种设置止损点的方法其实就是把止损点放在前一个次低点的下方，并随价格的上涨，不断上调止损点。
举个例子，假设我们在高于上升三角形上趋势线1美分的价位挂买单。买进之后，在低于前一个次低点几美分的价位设置止损点，即A点。
价格攀升至B点，然后回抽至D点。当价格收在波峰B上方，即C点处，将止损点上调到次低点D下方几美分处。
价格爬升到新波峰F，反转形成次低点G，然后在新波峰E收盘。此时立即将止损点上调到次低点G下方几美分处。
就这样不断调整，直到你被止损出局。在本例中，你于5.62美元买进，于6.08美元止损出局，盈利超8%。
如果说这章让你觉得靠股价形态来赚钱很容易，那最好先看看下一章。在第19章，我们将讨论股价形态的案例，那时你将会明白，赚钱多么不容易。不过，你也会学到一些有用的技巧，让你不至于在半决赛就出局。
自测题
回答下列问题：
1．为什么要把买单挂在高于上升三角形上趋势线1美分的价位？
A．那意味着价格趋势即将改变。
B．那是价格突破下行的信号。
C．可以防止当价格停在上趋势线时买单生效
2.“不要追股”是什么意思？
A．千万不要爱上某一只股票。
B．买得太晚将危及你的财产。
C．如果股票已经形成一定涨幅，不要在波峰处买入。
3．未证明的双底可以买吗？
A．除非你喜欢赔钱。
B．可以，但只在该股、该行业与市场的发展趋势不统一时。
C．可以，但要认识到这么做将加大失败的风险。
答案：1．C 2．B 3．C