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附录III 我的2010～2013年度全球股市预测
附录III
我的2010～2013年度全球股市预测
本附录回顾的是我在2012年的新年前夕的思考过程。我做年度预测的目的本是娱乐一下读者，但它们的确是我对全世界股市的最佳猜测。如你所知，做这种预测是非常难的，尤其是预测未来12个月的股市走向，其难度不亚于登天。但为了博大家一笑，我还是尽力尝试。
令人惊掉下巴的全球股市自助餐
当华尔街专家预测股市回报将跌至7年来最低点时，我却对其看涨。虽然我也犯了一些小错误，但总体来说，我的预测还是非常靠谱的。
2012年1月2日
如你们很多人所知，过去两年，我对股市都是看跌的。实话说，这段时间以来，股市环境对交易员和投资人都相当不利。一年前，我基于苏格兰皇家银行的预测，给出了我的2011年股市预测。自从2008年6月18日，苏格兰皇家银行警告投资人“准备在未来3个月迎接全球股市和信贷市场大崩盘”后，我就非常看重他们的预测。接下来的4个月，标普从1 350点跌到850点，全球股市果然暴跌。
今天早晨，苏格兰皇家银行提醒客户，准备防范其2011年最大贸易伙伴之一中国的风险。但在对中国研究了近3个月后，我坚信未来很多年中国都会处于完美的定价。它的任何细微失误，都会在股市成倍地被放大。中国未来几年的增长率预计为10%。
中国打个嗝（比如只有5%的增长率），全球股市将暴跌25%。如果中国的增长率只有5%，那么这种硬着陆的后果是，全球大宗商品价格下跌20%，新兴市场债券将下跌100个基点，亚洲交易所下跌25%，亚洲新兴国家经济下跌2.6%。法国兴业银行的阿尔伯特·爱德华说，经济与合作发展组织的领先指标显示日本、韩国、中国、印度和印度尼西亚等亚洲五大国的经济将下滑。中国统计局统计的指标与2008年股市大崩溃开始时差不多。
我发表自己对2011年股市预测的那天，上证指数以2 857.18收盘。就像命运特意的安排，两个交易日前，上证指数跌到了2 134.32……整整下跌了25.3%！当时我认为，中国3天前的股市低点，未来一段时间都不可能再打破。到目前为止，我在中国又待了两年，发现中国房地产市场的形势非常严峻。想象一下，某个夜晚，你正在中国某城市闲逛，很可能看到数百万间黑黢黢的公寓无人入住。我不知道中国的房地产市场走向何处，但走势图告诉我，上证指数已经探底，且永远不会再跌回来（我对价格的预测相当准确，但在时间上会稍有偏差）。
对于2012年，我感觉全世界股市将处于一个长远的过渡时期。我发现：
• 美国30年国债的30年牛市即将结束，导致大量资金将涌入全世界的股票市场。
• 全球股市即将进入底部，尤其是中国、印度和越南等，处于严重超买水平。
• 道琼斯13周指数移动平均线刚穿过43周指数移动平均线，这是飙升的迹象。根据以前的经验，这次将在短期内出现30%的上涨。
• 根据奥本海默基金会所言，2011年是自1950年以来最反复无常的一年。3月、6月、9月、10月和11月股市都大幅下跌，其中8月更是出现了百年一遇的大崩盘。在重挫之下，散户干脆直接放弃了。在极度波动之后，股市又大幅上涨。
• 泰德利差（一种评估银行借贷信心的指标）达到4年来的新高。过度超买的相对强弱指数预示着泰德利差即将下跌，导致资金从安全的债券市场流入风险更高的股票市场。
• 2011年美国股市的平庸表现，导致全世界股市大跌。欧洲市场从高点下跌了50%，塞浦路斯下跌72%，越南下跌50%，中国从本年度高点下跌33%，印度下跌45%，俄罗斯下跌30%，巴西下跌28%，日本下跌25%……铜下跌28%，生物科技指数从高点下跌33%，网络指数下跌28%……美国股市各个行业都出现大幅下跌。如果你观察美国的各个行业，就会发现，完全没办法解释标普、道琼斯和纳斯达克指数是如何惨淡收尾的。简单地说，2011年是全球主要市场的大灾难，将出现百年一遇的全球股市下跌情景。我们接下来要等的就是全世界股市反弹到一个更高点！
• 高盛。我永远不会明白，高盛是如何合法地误导投资者。事实就是如此。2010年年末，所有指标都疯狂上涨20%，导致该年最后一周的相对强弱指数超买到可怕的70点之上，这暗示着股市肯定会下跌甚至崩盘。所以，我一年又一年眼看着高盛的各种指标从不可维持的超买水平下滑到不可持续的超卖水平。无论如何，他们预测，2011年的标普指数将因为银行股而上涨25%！他们到底有没有了解过银行股2010年的表现？
回到2012年，大家猜猜看，高盛又会做出什么样的预测？
• “我们对3个月、6个月和12个月的预测分别是1 150点，1 200点和1 250点！！”“我们预测标普500指数将因为欧洲大崩盘而下跌25%，跌至900点。”基金经理的预测是，2011年标普指数的回报率为17%。显而易见，股市超买时的狂欢情绪是灾难的根源，一切都已经失控。顺便说一句，我在2012年2月买入了人生的第一个指数看跌期权。
• 美国股市活下来了！它平安地地度过了史上最惊心动魄的一年——2011年。这一年，欧洲股市崩盘惨烈，全球GDP严重下滑，消费者信心指数低迷，人们的收入也乏善可陈。英国、突尼斯、希腊、叙利亚、以色列、埃及、利比亚发生骚乱，美国发生占领华尔街运动，伊朗的战争阴云总是不散，中国房地产市场泡沫破灭并发生地方债务危机，曼氏金融崩盘，量化交易发生骚动……全世界出现债券泡沫，诸如此类。
你猜结果是什么？美国股市平稳地渡过了这一切劫难。那么，接下来，如果我们迎来了一些好消息又会如何？
只要出现一丝机会，美国股市就会一路狂飙。
• 第四季度，标普500公司有97家发布负收益业绩预报，相比26家公司发布的正收益业绩预报，负正比率达到3.7，根据汤森路透的数据，该数字创下10年新高。
• 美国股市完全是一片废墟。所有领先行业，包括银行、太阳能（下跌80%）、运输（下跌50%）和煤矿（下跌50%）全部毁于一旦。这反映了全球经济的下滑。好消息是，在行业暴跌的背景下，我看到很多个股都出现了反弹的迹象。我看到一只又一只的现金牛正在以白菜价进行交易。
以煤炭企业阿齐煤炭（ACI）为例，3%的股息，38美元的股票，2012年第一季度每股利润2.9美元，盈利能力可能达到每股14.50美元。我还没来得及深入研究太阳能行业，但根据图表，未来一年有几家公司将迎来大涨。
• 行业报告显示，一些领先的消费指数和工业指数开始活跃。本年度接近尾声时，新车销量大涨。中国台湾半导体（TSM）在半导体行业大放异彩。我从瑞士信贷第一波士顿银行获得如下信息：中国台湾代工业将复苏。
我们分析了芯片制造商的设备订单。台积电（TSMC）和联华电子（UMC）2011年第4季度的订单增长至26.3亿美元，相比2011年第三季度的5.04亿美元增长了421%，高于2011年上半年的平均值16.2亿美元。由于2012年下半年的量暴涨，以及革命性的Windows 8触摸屏的普及，我们将看到一波巨大的由电脑升级周期带来的第二次高新科技财富浪潮。
• 总统周期。平均而言，总统任期第三年的股市回报率是17%，第四年是10%。我预测未来12个月的股市回报率介于第三年平均值和第四年平均值之间。
过去3年，我80%的时间都在国外度过，而我和别人聊天时，总是会遇到两个话题：“奥巴马”和“美国已经雄风不再，它已经完了，不是吗？”全世界都希望奥巴马继续担任美国总统。和我经历过的美国历届总统不一样，奥巴马几乎在美国领土以外赢得了所有人的支持。
和以前一样，全世界的超级大亨都希望世界保持现状，从而努力为奥巴马的连任创造条件。他们会创造更多的工作岗位，让股市大涨，让每个人都过得开心，奥巴马终将获得大胜（在此声明，我不是民主党人，也不是奥巴马的支持者）。顺便说一句，政治事件结果预测市场InTrade等认为，奥巴马的连任成功率仅为52.5%。
另外一个观点是，全世界已经放弃美国了。我在海外遇到的每个人都认为，美国已经走上了衰退之路。全世界都蔓延着看衰美国的阴郁情绪。
• 美国房地产市场的崩溃已经结束。全美房地产指数期货都在缓慢回升。当数据显示房地产价格不再下降，银行股和相关指数就会恢复元气。一旦房地产价格开始攀升，我们就会看到股市的全面起飞！
• 专业交易员全都离开了市场。在我的职业生涯中，每次发生这种情况，都会有30～40只股票表现强劲。但是眼下，一只这样的股票都没有出现。好吧，虽然有几只股票表现尚可，但还完全称不上“强劲”。2011年的动量股几乎全军覆没。我们应该等到2012年股市开始上行，不确定性减少时再入市，那时候专业交易员将回到市场，推动下一波动量股的上涨。
• 最后，据我观察，没有任何评论员或专业交易员在今年的股市内寻找机会。作为一名超级逆向投资者，这种情况让我对2012年的股市有了更加强烈的信心。
结论是，我从2012年的几只超级强势股的走势中，隐约看到了一场百年一遇的股市大涨。每个人都在展望股市前景。根据上述理由，我感觉股市肯定迎来牛市。但不幸的是，历史证明，大多数人的股市预测是不靠谱的。
如Arquitos资本管理公司的史蒂文·基尔所言：“如果你想约束一下自己，就读一读《商业周刊》2007年12月20日刊登的这篇文章吧。我最崇拜的一些天才分析师全都栽在了对2008年结束时股市的预测上，威廉·格雷纳、托比阿斯·列夫科维奇、贾森·特伦纳特、伯尼·谢弗、莱奥·格罗霍斯基、托马斯·麦克马纳斯和戴维·比安科全部包含在内。他们对标普500的预测在1 520～1 700点。”如果你还记得，最后的标普500指数是666。
下列图表展示了道琼斯指数的一波牛市（其他指数也一样是牛市），纳斯达克指数的4年杯柄形态，印度市场触底，煤炭股的下行看涨通道，网络股的下行看涨通道，日经指数的重复模式，以及一张展示周五天然气以史上最低价位水平（相比原油）收盘的图表。事实将证明，这是百年一遇的最低月度收盘价，且在将来1～3年产生100%～800%的回报率。一波牛市正在形成，2011年的股市波动性前所未有，美国国债在30年的长期上升通道终于触底（我的预测比真实的底部略早）。
2012年1月3日
目前的股市中，有成百上千只超级强势股：FSLR、IGPG、DRYS、EXM、CREE、BTU、DANG、PEIX、BAC、AUMN、WFR、GMXR、SSRI、OSG、HSOL、 SOL、SMSI、AA、MTL、RDN、CENX……任何与石油相关的股票都是如此。
但它们终究不是池中之物，我这辈子，就从来没见过这么多超级强势股在同一时间为上涨行情的启动做好了准备。
全世界的投资银行部已经做好准备。这是自2006年以来，我们最没有耐心等待的一年。狡猾的交易员将在这一年赚个盆满钵满。市场不可能再出现下跌。
2012年1月3日
是的，我身边的人，并非全都是友好的。以下是网友对我的一条评论：
“……市场不可能再出现下跌。”这是什么鬼话？咱是交易员还是心理学家？没有人能够预测市场的未来，绝对没有（见图III.1）！
对2010年股市预测：绝对不要轻举妄动！
特别说明一下，由于我对2011年股市的预测已包含在了2012年的预测中，在此直接跳过，不再赘述。
以下是我在2010年初的预测。几个月后，股市下跌了900点。随后，在2010年以1 800点来了个“乌龙指闪电崩盘”（见图III.2，图III.3）。
图III.1 纳斯达克指数走势图
图III.2 美元走势图
图III.3 道琼斯指数走势图
2010年1月3日
这个周日的早晨，我再次在曼谷醒来，脑海里冒出的第一个想法就是投资美元。无论在哪里，我总是能看到因为量化宽松政策和美国债务激增而看衰美元的文章。人们认为美元即将崩盘。之前在国外，我看到《时代周刊》和《新闻周刊》的封面上写着“美元的死亡”。而那正是我开始看涨美元的时候。我跟踪了stockcharts.com上的15个有关美元长期走势的优秀技术指标。
和很多成功的投资者一样，我预测的时间点可能并不完全准确，但对大多数时候的市场走向却成竹在胸。我无视电视专家和金融记者的夸夸其谈，而听取那些优秀图表专家的观点。
如果我不得不向人们提供2010年的投资建议，我会说：绝对不要轻举妄动。既然又进入一个新的10年，我建议大家投资自己，更加享受生活，有条件的话可以去国外走走，开开眼界，甚至可以辞掉工作，追逐梦想，感恩身边的人，享受生命的每一秒。
这就是一个完美的2010年！
请记住，美元和股市是呈高度负相关的。