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第20章 利用回抽获利
第20章
利用回抽获利
投资者偏好的另一种策略就是等待回抽完成，然后再买入。如果你没能在股价形态被突破前将其辨识出来，或者没能在价格上涨的早期买进，这一策略就显得尤为重要。
回抽出现在价格从股价形态突破上升后，但是股价会在一个月之内，回到突破价位或趋势线价位。对2000年以来出现的10 305个股价形态进行统计后，我发现回抽的出现概率是58%。
回抽购买结构的关键在于，等待回抽完成之后再下手买进。具体操作方法，我们一一讨论。
◎三角形回抽
图20.1是出现在上升三角形中的回抽。
价格于B点突破上升，但几天之内就出现回抽，跌破突破价位。这可吓坏了投资者。
持有该股的投资者，都在密切关注着该股走势。眼看股价刚一回暖，涨到G点，随即又遭遇向下的压力，直接跌破形态的底线C。投资者被迫斩仓出局。
这幅股价图告诉我们，有时候，回抽也会变得很不靠谱。如果你等待回抽完成之后再下手买入呢？
数据表明，出现回抽的上升三角形，平均收益为28%；而没有回抽的上升三角形，平均收益达42%（数据均基于完美交易）。如果你坚持等待回抽出现再交易，那往往只能看着股价一路上涨。
图20.1 美股Kaiser Aluminum公司
等待回抽出现，虽然会错过诱人的收益，但也避免了一项潜在损失：在25%的情况下，价格会受回抽影响，跌至上升三角形底部以下。等待，意味着增加交易成功的概率。
基于这个理论，我提出以下两种购买策略：
1．等待回抽。
2．回抽完成后，下手买入。
当出现以下三种情况中的任一种时，回抽完成：
1．价格收在形态上方时。
2．价格形成更高的波峰和波谷时。
3．价格涨到突破价位和回抽波谷之间的最高波峰上方时。
第一种情况。等待价格回抽后在股价形态上方收盘，这是判定价格是否确实从回抽中恢复的好办法。图20.1中的D点是一个典型例子。
这种办法之所以奏效，是因为股价形态起到上行阻力的作用。所以，如果在回抽中，价格跌得太多，反转时就会遭遇上行阻力。耐心等待价格突破阻力之后再买入，就再无后顾之忧。
在D点买入也会让你在交易中占据有利位置，因为这相当于在最初的突破价买入。
第二种情况。当股价在回抽中下跌时，在前一个次高点上方挂买单。例如，在E点上方挂买单。价格跌破我们在E点后的次低点右侧画的线时，就将买入点下调到G点或F点。随股价下跌而不断下调买入点，但要记住，股价形态依然起着上行阻力的作用。
等价格涨到最低波谷上方时，如果初始趋势变成下跌趋势，那么交易可能会失败。记住这一点。
第三种情况。等待价格完全恢复，开始形成新波峰时再买入。在突破点（B）和回抽期的最低波谷（C）之间，寻找最高波峰，即图中的E点。一旦价格收在E点上方，立即买入。
我研究100多个上升三角形，结果表明，等待回抽完成并形成新的波峰，会得到最理想的结果。可惜的是，这样做的买入价较高。
◎双底回抽
有些投资者认为，用形态进行交易前，等待回抽是一个明智的选择，这样可以避免出现图20.2中的这种麻烦。
A和B是双底的波谷对。当价格收在C点上方时，该双底完成证明。如果你在此时买入，并在波谷B下方设置止损点，那么当价格回抽至D点时，你会被迫斩仓出局。
如果等待回抽完成，就能避免上述麻烦，还可以在上升趋势更为明朗的时候买入。
图20.2 美股Public Service Enterprise集团
当时，持有公用事业股份的收益是5.4%。我将止损点设置在拆股调整后的19美元处，低于我的买入价20.31美元，也低于波谷D。
股价一路上升，持续到次年3月，股息也显著增长。我把止损单挂在26.67美元的支撑线下方，股票也确实滑到这个价位。持股期间，我共收到3次股息，收益35%。
◎回抽前双底的买进策略
回抽买进策略的这一个变化是为进阶投资者所准备。图20.3中的AB位置是一个双底，它在C点完成证明，然后股价一路飙升，形成缺口。
图20.3 美股United Parcel Service公司
这一策略的核心之处就在于迅速买进，乘势登顶（D点，回抽在此生成）。那么具体操作如何呢？
这一策略的规则如下：
1．统计一下，在你认为的突破日前，有几个依次升高的收盘点。如果少于三个，那么直接放弃这次交易。
2．在证明点价位挂买单。
3．买单成交后，在低于前一个价格柱的价位设置止损点。
4．随着更高波谷的出现而不断上调止损点。
像图20.3那样，价格直接跳出股价形态的情况非常少见。但是，一旦它出现，你应该做好准备。
第一步，查看突破前几天的收盘价。如果价格依次升高收盘，如图中所示，那就说明将要迎来一轮强劲突破。
研究发现，如果价格在临近突破前，形成三个依次升高的收盘点，那么出现回抽的概率降为30%。在本例中，这三天从B点后的价格柱开始，于突破前一日结束。突破口（C）是第四个升高的收盘点。
于突破口价格柱C买进。
将止损点设在前一个价格柱下方的价位，也就是最低的那个点。第二天，出现价格柱F。于是，止损点上调至低于C点1美分处。此后每日随价格变化不断上调止损点，如图中标出的圆点所示。最终，价格于D点跌破止损点。
如果遇到异常高的价格柱（当日收盘前），比前一个月价格柱（20根价格柱）的平均高度高出两到三倍，你要么在靠近波峰的价位抛售，要么把止损点设在低于高价格柱中间价1美分的位置。为什么呢？因为在高价格柱出现后的一两天内，股价十有八九会出现反转。我们要在反转之前，尽可能抓住这个高价格柱带来的收益。
如果迟迟不见直线上涨趋势，那么回到第6章去看看回抽例图和数据。尝试根据回抽的存续时间来判断抛售时机，因为价格在回抽之前，需要四天时间来形成波峰。四天之后，反转开始。所以，我们最好在第四天退出。
从突破价位到回抽波峰期间的收益频数分布显示，股票波峰的频数从高到低依次为：6%、8%、4%、10%，其他值（间隔2%）收益金额较少。
换句话说，回抽期间，股票涨幅为6%的概率最大，其次是8%，再次是4%。当价格突破上升时，我们可以以此为参考。
如果遇到大的价格重叠，那么接下来极有可能发生反转。借助布林线，找到一个波动较小的交易日。
如果布林线大幅收窄，那么次日的波动强度可能会加大（波动强度加大，意味着潜在价格摇摆剧烈的反转趋势）。
先试着练习一下，看看能否用这些购买策略获利。
图20.4 美股CDI公司
◎回抽前矩形的买进策略
图20.4展示的是我为利用矩形回抽前的价格走势而原创的购买策略。图中的矩形底已经突破上升。这一策略要在突破价位买进，在收益为5%或三根价格柱之后卖出。不需要用到止损点。这一策略的规则如下：
1．不适用股价不到5美元的股票。
2．在高于矩形1美分价位挂买单。
3．买入成功后，在涨幅达到买入价的5%或第四根价格柱形成时抛出。
表20.1 1 001个上升突破矩形买进策略的成功率
图20.4展示这一结构如何起作用。价格在矩形上方形成缺口时买进，因此，买入价就是开盘价，也就是11.98美元。涨幅5%的价位是12.58美元。第二天，开盘价为12.62美元，已经超出目标价位。如果价格一直未能达到5%的涨幅，那么就在买进后的第四根价格柱退出。
我的这一买进策略的成功率如何呢？我对1 001个上升突破的矩形进行一个统计，结果如表20.1所示。每次交易资金为10 000美元，佣金10美元（一买一卖20美元）。这一买进策略的成功率达77%，平均收益为253美元。损失最惨重的一次，损失12%。按照涨幅达到5%时抛出的价格原则，总共退出433次交易，平均收益达583美元。而按照第四根价格柱形成时抛出的时间原则退出的568次交易，平均收益仅为1.05美元。这表明，遵循价格原则交易更加明智。
注意，尽管没有用到任何复杂的指标，这一策略依然在1991年7月至2011年11月测试期内，带来相当可观的收益。要知道，这段时间出现过两次熊市和三次牛市。
在第21章，我们将讨论四边旗形和三角旗形的测量规则，而半旗可以成为我们的退出信号。
自测题
回答下列问题：
1．下列哪一个表述是正确的？
A．回抽仅在突破上升后出现。
B．一般情况下，回抽意味着股票将有不好的表现。
C．一般情况下，如果回抽期间下跌过猛，股票将有不好的表现。
2．判断对错：双底从不回抽，因为只有顶形态回抽，底形态不回抽。
3．判断对错：如果出现异常高的价格柱，则意味着价格将很快形成波峰或波谷，但是它们的出现不意味着什么。
答案：1．A，B，C 2．错误 3．正确