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第24章 识别常见形态的卖出信号
第24章
识别常见形态的卖出信号
本章将讨论如何在不同的股价形态中，寻找卖出信号。我们把测量规则应用到每一个股价形态，用来寻找底部支撑线，预测价格何时下跌，以及判断价格波动是否值得规避。
◎上升三角形的卖出信号
假设你持有图24.1中的股票。你会在D点卖掉吗？
卖出还是持有，是我们每次交易必须做出的重要决策。那么让我们认真研究一下股价图，看看应该如何决策为好。
ABD是一个上升三角形。价格收在上倾趋势线下方，给了我们一个卖出信号。如果是日内交易者或波段交易者，我们的选择就更简单——立即抛出。
但如果你是渴望全垒打的买进持有派或是头寸交易者，怎么会愿意立即抛出呢？除非价格产生剧烈变动，否则你更愿意长期持有该股。
我们可以运用测量规则预估价格何时下跌。若是上升突破形态，就用突破价位加上形态内最大价差，若是下跌突破形态，则用突破价位减去形态内最大价差。所得结果就是目标价位。
例如，该上升三角形的最大价差即A到B的价差为1.83美元，那么预示价格将下跌4.5%，从突破价位（D点，40.97美元）跌至39.14美元。我用水平线E来显示这个目标价位。
图24.1 美股查理斯河国际实验室
目标价位接近圆圈F所示的横向盘整区。尽管价格并不是严格的横向发展，但我们的确能看到许多价格柱重叠。
价格跌至G点（发行价）也不是不可能，这意味着跌幅将达到9%。如果我在进行长线操作，比起这9%，我更担心看牙医这事（我的牙医从来不给我打局部麻醉药普鲁卡因，看一遍《霹雳钻》（Marathon Man ），你肯定就能明白）。
图24.2 美股查理斯河国际实验室
2011年上半年的喇叭顶或许能起到支撑作用，挡住价格的下跌趋势。但是，该喇叭顶的盘整区非常松散。我一直对松散盘整区没什么信心，因为它们经常像漏盆一样让价格流过。而紧密盘整区的表现要好得多。
最让人担忧的是右侧的双顶，也就是用弧线标示的A和C。测量规则告诉我们，价格突破这个形态后会跌至31.66美元，也就是H点与矩形底中间的价位。如果从波谷D计算，这跌幅多达23%，真是让人心痛。
这只股票接下来的走势究竟如何？图24.2揭晓答案。
图24.3 美股巴西特家具公司
B点处，股价达到波峰。一经纪公司发布消息，推荐购买该股。聪明的投资者并不买账。他们开始向那些听信经纪公司推荐的投资者抛售该股。
该公司于A点发布盈利报告，此时，聪明的投资者早已赚得盆满钵满，全身而退。
◎下降三角形
下降三角形突破下跌，就是卖出信号（见图24.3）。
我们先看一下股价图上右侧那个小小的下降三角形，它于A点突破下跌。和图中其他的形态相比，它太不起眼。小题大做了吗？
图24.4 美股巴西特家具公司
这个三角形非常矮，只有23美分，但以目前的刻度计算，就意味着可能迎来6%的跌幅。下趋势线价位减去三角形高度，得到目标价位。
价格尺度，让低价股交易徒增许多，而且低价股极不稳定，稍微一点点变动都会引起百分比上的巨大落差。股价极不起眼的下跌，都可能让你不得不抛售，这就意味着资产大幅缩水。
我们再看一下股价图最左侧的盘整区B。这段区域向下倾斜，内部十分紧密，价格柱层层叠叠。价格柱重叠在一起，部分原因是这段时期交易量较低。但要注意到，那条代表支撑线的趋势线落在区域B的区间内。
图24.5 美股Clorox Co/The公司
这样一来，股票就很有可能跌至趋势线价位或区域B内价位。
下面，我们看看下降三角形C。这个三角形特别大。根据形态高度，预计跌幅达到1.24美元，也就是三角形A以下70%。这样大的跌幅，有时候要不了一天就能实现（这被称为“死猫反弹”），不过这种情况极为罕见。
跌至趋势线意味着跌幅近8%。若跌幅达到10%，就和D点价位持平。下一个主要支撑区域在B的最低波谷，即3.25美元。此时你会选择立即抛空、继续持有，还是补仓呢？
图24.4揭晓该股的未来走势。E点处，巴西特家具公司发布盈利报告，股市大为振奋。
如果你已经在A点抛售，那么只能眼睁睁看着别的投资者利润翻番。怎么办？忘了它，继续前进！别光向钱看，专注于技巧。
◎卖出双顶
假设你持有图24.5中的股票，你会在此时将其抛出吗？
AB是一个得到证明的双顶。也就是说，价格收在两顶之间的波谷下方价位。目前价格呈下降趋势，但这个趋势会持续多久呢？测量规则可以给我们一些提示。
首先测量双顶的高度，然后用突破价位（双峰之间的最低波谷价位）减去形态高度，得到目标价位。在本例中，测量规则预测价格将下跌至60.26美元（5%）。我用水平线标示该目标价位。
那么，这幅股价图还告诉我们什么？D处有一个盘整区，与目标价位非常接近。如果该股真的跌到目标价位，那么这里可能成为下跌趋势的支撑价位。
跌回发行价位（E点）也不无可能。这样，跌幅将达到C点以下13%。一般来说，我喜欢把亏损定在8%~10%，13%已经超出我的目标。
对大头肩顶应用测量规则后，我发现价格的确可能达到13%的跌幅。该头肩顶不算太标准，左肩的形态很奇怪，但两肩距头部的距离相近。
两个下降三角形突破上升，是牛市的表现。
我们再做一个更为私人的假设。如果你母亲已经退休，收入来源固定，却买了这只股票，你会建议她抛空吗？
我们看到刻度尺，过去17个月内，股价尽管有波动，但都没有大起大落。这么看是不是会让你安心，你猜想，股价接下来也不会有很大的波动。
我们再仔细看一看刻度尺。2007年10月，一轮熊市在D点开始形成。当AB两点出现时，大盘已经出现式微之势。图24.6揭晓该股的惨烈下场。
图24.6 美股Clorox Co/The公司
股价在D点得到约一周的支撑，又于波谷E得到约两个月的支撑。但是，股价还是继续走低，于45美元达到波谷。然后在2009年3月（C点附近）反转上行。如果你在波谷卖出，损失将达28%。
这幅股价图充分说明熊市的危险性。危机四伏，防不胜防。比起那些缩水50%到70%的股票，这只股票已经算幸运。
如果恰好在熊市结束时买进，那么你会赚一大笔。我在公用事业股票探底时（2009年3月13日）买进阿莫林公司，一周后又买了另一只同行业股票。简直赚翻！
图24.7 美股美股Advanced Energy Industries 公司
◎卖出头肩顶
头肩顶在股市中比较罕见。图24.7给出一个标准的头肩顶。价格收在颈线下方B点，证明这一段价格曲线是有效的头肩顶。
你或许已经产生这样的疑问：既然头肩顶是反转形态，那么此例中有可反转的趋势吗？有的，就是C点开始的上行趋势。价格突破后也会下跌相应的幅度。
那么，测量规则又能告诉我们什么呢？头肩顶的测量规则稍有不同。虽然还是以形态高度为基础，但我们用的是形态最高波峰到颈线的价差，而非整体高度。经过A点作颈线。直接测量头部最高波峰到颈线的距离。
图24.8 美股Advanced Energy Industries公司
本例的形态高度为2.53美元。用突破价位15.05美元减去2.53美元，得到目标价位12.52美元。我用一条水平线标示该目标价位。
股价一路向目标价位滑去，极有可能抵达四边旗形所构成的支撑线。
四边旗形内部价格分布十分紧密，带来的支撑力也会较强。当然，结果如何，尚未可知。
途中，目标价位临近D处的一小块盘整区。只要目标价位紧挨着支撑线，我就敢肯定，这目标价位八九不离十。
图24.9 美股DTE Energy公司
目标价位下方的支撑线，我用另一条过波谷C的水平线表示。这条线上有好几个触点，贯穿几乎一整年。
因此，如果目标价位未能使下跌趋势得到反转，那我猜测，该股会在C线得到支撑。如果这样，将会亏损3.65美元，即24%。
由A下跌到D，意味着跌幅达到16%。若跌到目标价位，那么跌幅为17%。
该卖吗？图24.8揭晓该股的未来走势。
仔细看股价图，你会发现，价格在四边旗形得到支撑，持续三个月之久。在目标价位附近横向盘整，持续约一周。然后形成缺口，下跌至A，最终于7.56美元（B点）形成波谷。总体来看，该股自突破价位以来，下跌多达50%。
图24.10 美股DTE Energy公司
为何该股跌幅如此之大？因为这个时期，美国经济不景气，欧洲发生债务危机，股市轰然坠地。
◎卖出矩形
图24.9最右侧出现一个小小的矩形顶。价格于A点突破下跌。
矩形的测量规则是，用下跌突破价位减去形态的高度。突破价位即下趋势线价位。
图24.11 美股Abbott实验室
我甚至不用计算，就能知道该形态的目标价位会落在水平支撑线上方。这一个矩形太偏，不足以给价格带来多大的下行压力。但是，熊市足以让任何涨势退去。就本例而言，环境保护署可能会针对公用事业行业实施严格的控污条例，这可能导致股价崩溃。
放眼看整幅图，就会发现该股自2010年3月起就开始横向发展。这情景是不是非常熟悉？仿佛它已经为下跌做好准备。持有该股一年之后，你应该已经获得约10%的收益，这还不包括股息。如果你持有该股，你会抛出还是继续持有？
图24.12 美股Abbott实验室
我担心的倒不是矩形，它毕竟太小，掀不起大风浪。我担心的是，下行趋势会继续，跌到发行价，那就一夜回到原始社会。这几个顶部平坦的股价形态让我很焦虑。
我会选择再等等，观望一下股价的走势。如果价格真的收在支撑线下方，那我就会立即抛出，因为这意味着该股已经准备好大探底。
如图24.10所示，这个收盘并没有发生。
该股下跌数天后就恢复上升，形成新高，随后沿下方的上升趋势线慢慢爬高，至C点形成次高点，略低于B点。我把这个形态称作丑双顶，因为它的波峰对明显不在相近价位。价格突破下跌，于D点完成证明，向我们释放短期卖出信号。
图24.13 美股AGL能源公司
◎卖出对称三角形
图24.11是一幅周线图。假设你是一名长线交易者，正持有该股。对称三角形突破下跌，于A点完成证明（或许图上看不太清楚）。
底部支撑线上，除对称三角形，还坐落着一个巨大的头肩顶。价格收在颈线下方，对头肩顶完成证明，同时意味着，该卖了。我没有把颈线画出来，但你应该可以猜到在哪。
图24.14 美股AGL能源公司
支撑线在早些年起上行阻力的作用。
从对称三角形和头肩顶的高度来看，一次大幅度下跌即将来临。
你会选择在此时抛出，还是像《龙卷风》（Twister ）片尾部分海伦·亨特和比尔·帕克斯顿一样选择坚持呢？
图24.12揭晓该股的未来走势。
如我所说的那样，该股于A点突破下跌。几乎就在同时，价格直线下跌到B点，又迅速沉底至C。这一轮振荡一直持续两年。
这是波段交易者喜欢的价格波动，只要持续时间不要太长……你可以在每个波段中低买高卖，只要时机把握得好，就可以大赚一笔。
对称三角形和头肩顶的测量规则都未能预估到价格的长远变化。从百分比看，预测结果似乎差得太多（差距20%~30%）。
◎卖出三重顶
图24.13给出一个三重顶。假设你正持有该股票，那么你应该何时卖出呢？价格会继续下跌吗？
顶点ABC形成一个三重顶，尽管三个顶点价位没有完全落在同一价位。价格收在线条下方的D点，完成证明。
值得注意的是，该公司在F点发布了盈利报告，正值突破前一日。从随后的价格走势来看，市场并不乐意听到这消息，因为该股次日低收，形成一个秃蜡烛。52%的秃蜡烛起到中继形态的作用，所以价格还有可能反转。
测量规则依然是用突破价位减去形态高度。在本例中，形态最高波峰（C点）为42.40美元，最低价位是38.75美元，所以形态高度是3.65美元。用最低价位减去形态高度，得到目标价位35.10美元，如图所示。此时，我们可以知道，价格下跌9.4%。当然，价格也可能跌得更低。
我用圆圈圈出的三个盘整区，透露出对下跌不屑一顾的“眼神”，全力支撑上升。在这三个盘整区和D点之间，我看不出有什么能阻挡股价下跌的力量。
那么，你决定好了吗？图24.14揭晓该股的未来走势。
依然是三重顶ABC，于线条标示的价位得到证明。价格随后下跌形成V型，抵达目标价位后又继续下跌一小段。注意，圆圈标示的盘整区对下降趋势也无能为力。如果你选择继续持有该股，一周以后，价格回升至突破价位。如果你熬过这个大大的V型波谷，那就说明除颤器起作用。
这幅图显示盈利报告对股价图的影响，但这个例子不大寻常。市场显然并不乐意听到该公司发布的信息，所以股价直线下跌，凿出一个V形深谷。
不过，股价触底后却迅速反弹，于E点形成新高。D点附近成交量随之上升，12月时出现成交量巅峰。在本例中，测量规则成效显著，务必注意价格是如何回到发行价F。
◎小结
总的来说，熊市股价形态大多是卖出信号，它们有些预示着灾难，有些没那么严重。那些把你吓退的形态，探底后迅即恢复上升，形成新高，可能会给你造成一种安全的错觉。下一次遇到类似的情况，你或许会选择不退出，而是继续持有，最后就只能眼睁睁地看着股价一跌再跌，损失50%以上。
但如果你遵守每一个卖出信号，你就能既给自己省钱，又让经纪人满意。尽管，这意味着你可能会错失一些获取额外收益的机会。
记住，就算下跌的股价反弹回升，你也可以重新买进。甚至，你还有机会在更低的价位买进。
在第25章，我们会讨论破裂股价形态。它们让我想起一个笑话，弄不坏的玩具可以用来弄坏其他的玩具。
自测题
回答下列问题：
1．判断对错：对买进持有派来说，在盈利报告发布以前撤出总是明智的。
2．如果你持有的某只股票出现下降三角形，且价格突破下跌。接下来你该怎么做？
A．卖出。
B．运用测量规则，来判断该下降趋势的严重程度。
C．寻找底部支撑，来判断该下降趋势会在何时结束。
D．当完成B和C后发现严重的下降趋势时，立即卖出。
3．判断对错：如果一个头肩顶的颈线向上倾斜，那么价格收在颈线下方便是卖出信号。
4．判断对错：如果一个头肩底的颈线向上倾斜，那么价格收在右腋窝上方是买入信号。
答案：1．错误 2．D 3．正确 4．正确