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凯恩斯病倒
在经济和投资领域前线进行经济战斗的凯恩斯，最终在时代尾声彻底筋疲力尽。尽管如此，他仍然坚持宣传刺激需求。著述《通论》的同时，他还在电台讲话，试图鼓动国家刺激经济需求。
所以，爱国的家庭主妇明天就早早出门上街，光顾到处打着广告的促销活动。这都是为你好——因为物价从来不会这么便宜，便宜得超乎你的梦想。28
凯恩斯其实是想劝阻英国公众陷入节俭悖论。在公共政策领域，凯恩斯通过1933年3月《伦敦时报》（London Times）“繁荣的手段”（The Means to Prosperity）系列文章，提出他对贷款筹资公共工程项目的政府投资观点。29 尽管他大力宣传自己的创造就业计划，但收效甚微，即便罗斯福总统短暂地收听他的讲话之后也是如此。罗杰·巴克豪斯（Roger Backhouse）和布拉德利·贝特曼（Bradley Bateman）曾就凯恩斯的历史地位写过大量文章，根据他们的记载，凯恩斯当时感到十分受挫，“认识到没有什么神奇的方法能轻易确保经济复苏”30 。
《通论》革命性地提出经济低迷时期的失业潮不一定很严重，经济学家海曼·明斯基（Hyman Minsky）却认为凯恩斯的著作的观点“没有这样的趋势，且支持存在充分就业。也就是说，资本主义经济的基本道路是周期循环的。”31
凯恩斯发表《通论》一年后，患上心脏疾病。这位经济学家健康情况一直不太好，1937年春终因心脏病——据说是由心肌细菌感染引起——倒下。同时拥有至少四份光荣职业的他在胸痛的折磨下连呼吸都很困难，只得卧病在床，后来转至威尔士疗养院疗养，由莉迪娅悉心照料。早在1931年他就感觉有些不对劲，当时世界经济带来的投资挑战迫使他从根本上改变自己的世界观。现在他是个名副其实的病号。医生除了让他多休息、减少工作时间安排之外，基本束手无策。
尽管如此，他的投资管理工作已经大胆地迈向不同的方向。资金管理的压力远比20世纪20年代和30年代早期的投机活动低得多。20世纪30年代的投资使他建立起价值投资偏好，并意识到“动物精神”对市场造成的伤害，他对市场的洞见使他成为更优秀的投资者。未来的经济学家可以更好地衡量他对市场行为非理性性质的观察：能真正领会凯恩斯“动物精神”的投资家具有巨大的潜在价值。
凯恩斯主义主旨
预期收益
当凯恩斯抛开当时普遍认为市场能够在衰退后自行恢复的观点时，他在许多方面被视为异端。他断言市场不具备完善的知识，不能改正大肆投机和贷款过热造成的错误。情绪主宰着我们，并迫使我们根据情绪而非理智地做出短期决策。如果我们寻求的是价格合理的高质投资，我们可以找出更好的投资方法。但为了实现这一点，我们或许得像尤利西斯一样，把耳朵用蜡封起来，避开媒体的警报，抛下华尔街的赌博心态。每天发生的事件并不重要，我们需要专注于凯恩斯所说的“预期收益”，或者说未来取得收入和股息的前景。我们无法预知未来，但若一家公司的财务前景是基本确定的，那我们就应当专注于此，否则就会受主导市场的“动物精神”误导。
怎样才能无视市场潜在的情绪或信心？别人都在卖出时很难下决心买入。你需要把这看作机会。“动物精神”有时会把市场带向这个或那个方向，出现超买和超卖。悲观情绪占支配地位时才能取得最好的价格，但投资抉择取决于你购买的公司。我在第4章已经指出，你仍需要关注凯恩斯重视的内在基本面（长期盈利增长、股息和企业价值）并相应地投资。