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11.4 适合投资菜鸟的基金定投
11.4.1 基金的种类
我：“基金有很多分类方法。债券型、混合型、股票型，包括货币基金都是按照投资对象进行分类的。”紧接着，我向素素介绍了基金的种类。
1.按投资对象分类
（1）债券型基金：基金超过80%的资金都投资于债券。
（2）股票型基金：基金超过80%的资金都投资于股票。
（3）混合型基金：基金的部分资金投资于股票，部分资金投资于债券，投资比例可以调整。
（4）货币基金：全部资产都投资在各类短期货币市场上，如购买国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、同业存款、同业拆借等。
货币基金流动性高，风险极低，收益高于一般银行定期、活期存款。债券的风险低于股票。收益与风险同比相关。因此，收益和风险的排序如图11-6所示。
图11-6 风险和收益排序
2.按是否能中途申购或赎回分类
（1）开放式基金：比较灵活，规模不固定，随时可以申购和赎回。
（2）封闭式基金：资金规模固定，申购、赎回时间也固定，期间无法赎回，有点类似于定期存款。
3.按交易地点分类
（1）场内基金：在股票市场可以买卖，费率较低，无法设定自动定投。和股票一样，交易日每一刻的价格都在波动。场内信息繁杂，需要具备一定的专业知识寻找。
（2）场外基金：在股票市场以外的其他市场可以买卖，如银行、证券公司代销、基金公司直销等。操作简单，费用相对较贵。以净值为价格进行交易，一天只有一个价格。
4.按发行方式分类
（1）公募基金：以公开方式募集，普通人也能参与，只收管理费，不收业绩报酬，每个交易日都能申购及赎回，流动性强。受监管严格规定，不能参与股指期货对冲等。
（2）私募基金：门槛较高，一般需要100万元起。在收费方面，除管理费外，还有业绩提成。信息不对外披露，具有较强的保密性。可以投资的范围较广。
两者的详细区别如图11-7所示。总之，公募基金监管要求高，流动性强，相对来说费率较低，适合普通大众。而私募基金风险高、流动性低、费率高，适合特定人群。
图11-7 私募基金和公募基金的区别
5.其他
除上面这些分类方法外，还有一些常见的基金名词。
（1）ETF 基金，英文全称是Exchange Traded Funds，即交易所买卖基金。买卖手续与股票完全一样。ETF 基金管理的资产是一揽子股票组合，并与特定指数的成分股票相同，每只股票的数量与该指数的成分股构成比例一致。ETF 基金交易价格取决于它拥有的一揽子股票的价值。因此，大盘股指数升，ETF 基金就升；大盘股指数跌，ETF基金就跌。
ETF的交易费和管理费都很低廉，持股组合比较稳定，风险分散，流动性高，单笔投资便可以获得多元化的投资效果，节省大量时间及金钱，非常适合投资小白参与。
（2）分级基金，指把一个基金投资组合（母基金），根据基金收益或净资产的不同，分解成两级或多级子基金，预期风险和收益比较低的子基金称为A类基金；预期风险和收益比较高的子基金称为B类基金。投资者可根据自身的风险偏好，选择适合自己的子基金。
11.4.2 什么是基金定投
素素摆出一张苦瓜脸：“这么多种基金，我还是不知道应该怎么做。”
我：“有一种傻瓜的方法，只要每个月同一天以同样的金额买同一只基金，就能获得不错的收益。”
素素：“真的假的？为什么会这样呢？”
我：“这种做法叫作‘基金定投’。假设隔壁老王定投基金 A，每月投入 1 500元，第5个月全部卖出。在这5个月中，基金A有很大的波动。老王购买的基金净值分别是：30元、60元、30元、15元、30元（见图11-8）。虽然基金的净值像过山车一样最后又回到了原点，但收益情况如何呢？5个月每月投入1 500元，总共投入7 500元，而卖出时，不计算交易费用，收回8 250元，收益率是10%。”
素素瞪圆了双眼：“这么容易？不用管它是涨是跌，就能有 10%的收益？这个好！为什么呢？”
我解释道：“因为份数=金额/净值，每个月买的金额一样，当净值上升时，你买的份数就会减少；当净值下跌时，你买的份数就会增多，符合低买高卖的原则。整个投资期的成本被摊薄了，当你在一个相对高一点的位置卖出时，就能获得较好的收益。
图11-8 隔壁老王定投基金A记录
“金融界有一句话：‘要想精准地踩点入市，比接住空中的飞刀还难。’基金定投，让投资者不再有择时的困惑，以平摊投资成本的方式来降低风险。定投能克服人性的贪婪和恐惧，让你在股市疯狂时保持冷静，不跟风追入；在股市震荡筑底时不会放弃逃跑，从而错过‘抄底’的好时机。基金定投操作方法相对简单，因此也被称为‘懒人投资法’。”
素素雀跃：“懒人投资法？我喜欢。”
我：“以后，也许你会遇到很多基金或银行销售人员向你鼓吹基金定投的好处，把基金定投说得毫无风险。他们会说，你完全不用操心，就能坐享其成。但千万别信，基金定投只是千万种投资方法中的一种，同样有风险。懒人投资法，可不是懒得完全撒手不管了，只是与其他投资方法相比，花的时间和精力较少罢了。”
素素的脸立马耷拉了下来：“那还要注意些什么？”
11.4.3 基金定投的投资要点
1.调整好心态
我：“首先，既然你投入的时间和精力少，就不要期望它会有特别好的回报。能量是守恒的。”
素素：“嗯。我明白的。只要在安安稳稳的前提下，多赚一点收益就行了。收益越高，风险越大，我了解。”
我：“基金定投和复利一样，不是短时间内能看到效果的。但是你只要坚守住几个原则，就一定能成功。”
素素：“嗯，不急。有了复利的30年效果在前，我现在做什么都不着急了。”
我：“要想做好基金定投，端正心态非常重要。不能急，不要期望收益太高。在这个前提下，我们再讲其他原则。”
素素点头。
2.选择交易费较低的定投
我：“定投靠的是每周、每月或每季交易。交易次数多，时间长。默认的收费方式是每次买入都要按比例交手续费，少数产品会提供持有多久到期就免手续费的选择，因此要选择交易费较低的定投。”
素素：“那都选择那些能免手续费的不就好了吗？”
我：“基金也是要有所选择的，不能光看手续费，关键是看基金的成长性。而且卖出的时间点很重要，为了省手续费而被套牢，不能抓住机会卖出，就得不偿失了。”
素素：“哪些基金又好，交易费又低？”
我：“自己直接在股票账户里定期定额买就行了，其他场外途径管理费都比较高。”
素素：“什么叫‘场外途径’？”
我：“除了股票账户里自己操作买的，其他都是场外，包括基金公司直销、银行销售、第三方代理等。”
3.选择波动幅度大的基金
我：“与普通投资不同，基金定投依赖价格差影响份数，价低多买，价高少买，以拉低平均成本的方式来获利。因此，基金越稳定，收益越低；价格起伏越大，盈利效果越明显。那些货币基金、债券基金等收益稳定、价格波动较小的基金就不适合定投，而应该选择股票型基金。”
“哦！真是改变三观啊！”素素一边点头一边感叹，“我现在还没能力操作投机账户，如果先全部投入增值账户，那么我的72万元应该每个月定投多少呢？”
4.用每月收入余额购买，而不是用大额本金
我：“货币有时间价值，即现在拥有的钱比未来获得的同等金额具有更高的价值。比如，银行利率是3%，你今天存入了1万元，一年后，你就能收回10 300元。可见，一年的时间，这1万元发生了300元的增值。货币时间价值的实质就是货币通过周转使用后的增值额。
“因此，既然定投是每个月投一次，那么就没必要把本金留在账户上等着按月扣，而应该用每个月收入的余额来投资。根据‘理财账户优先支付原则’，建议在发工资或者收到房租的第二天就扣费。”
5.不要在牛市中后期入场
我：“开始定投的时机也要选好。不要看每天几元几毛的波动，而要看宏观大势。现在处于牛市，还是熊市？如果是牛市，连续上涨多久了？周围人对股票的感官如何？有很多人都在说股市赚钱了？大多数人都欢天喜地？气氛越热烈，说明股市越接近牛市末期。
“巴菲特有一句名言：‘别人贪婪时我恐惧；别人恐惧时我贪婪。’这一点要切记。不要在牛市的中后期进场。单边上涨的情况下，基金定投的成本会越拉越高，从而失去了定投的意义。即便在牛市结束前退出止盈，收益也会比普通单次购买股票低。
“如果不巧，看错了趋势，在牛市中后期入了场，就要及时止盈。等大市调转后，再次入市。”
素素：“牛市早期呢？入场的话，不也是很长一段时间单边上涨吗？”
我：“因为在牛市早期，谁也不知道自己是处在牛市早期、震荡期，还是熊市的开端。我们通常说某段时间是牛市早期，都是我们回头再看的总结。但定义牛市中期或后期就容易很多，一般都已经有了一段较长时间的上涨，各大投资机构也都会在分析中有乐观的估计。而且，就算在牛市早期入场，购入成本也不太高，涨得高了，就即时止盈。”
6.越跌越买
我：“很多人在股市调整时，看到基金净值在缩水就暂停定投，甚至卖了止损。这就表示他们不理解定投的原理。到了熊市，定投要大胆，越跌越买，甚至可以逐渐加大份额。这样，等市场回调后，收益就会相当可观。
“再以隔壁老王为例，假设他买了基金B，定投后就进入跌市，到5月份还没有回本（见图11-9）。5个月后，尽管价格还没有回到原点，但依然有10%的收益。若采取跌市加码的策略，收益率将达到 25%。跌市加码扩大了定投的效果，让收益翻倍。
“投资要守得住寂寞。看到别人赚钱，要忍得住不追入；看到大跌，要坚持住不放弃。”
图11-9 传统定投与股市加码定投的区别
7.会卖才是老师傅
我：“那些基金销售们肯定会说，定投时间越长越好。当然越长越好，时间越长，他们收取的佣金就越多。对你来说，却不一定是好事。
“基金定投的优势是分摊成本，随着时间的推移，成本会越来越接近宏观经济的走势，摊薄成本的效果也会减弱，投资收益曲线会变得更平滑。
“因此，基金定投不应该以时间长短来论，而要看收益的多少。建议每次只要赚到15%～20%，就可以全部赎回，再伺机开始新一轮定投。”
我：“总之，做到以上7点，基金定投就是最适合投资小白的方式。你无须看复杂的公司财报，不用研究五花八门的技术指标，只要遵守原则、有耐心，就会有很好的收益。”
素素：“好耶！你告诉我要买哪一只基金，我明天一早就开始定投。”
我满脸黑线：“你要努力学习，不要老指望我直接告诉你答案！”
素素摇着我的衣袖撒娇：“我不正用心学着嘛！你看我笔记写了好几页纸呢，手都写酸了。毕业后这么多年，我都没写过这么多字。你先告诉我买哪一只，我可以在学习的同时先投资起来。你不是说时间就是金钱，一寸光阴一寸金吗？”