Local EPUB Text
三重顶反转形态
如果头肩形反转形态的头部不突出，而是和左肩、右肩差不多高度，头肩形也就不成其为头肩形，而是三个头部并列，成为三重顶或三重底反转形态。图6.12a中三个头部的高度不相上下，“一鼓作气、再而衰、三而竭”，三次冲锋耗尽了上涨的能量，完成了趋势逆转的过程。
由于演变过程和技术信号具有较高的相似性，三重顶和三重底似乎可以视为头肩形反转形态的变形。如图6.12b所示，在三重顶的形成过程中，同样是先出现上升趋势线被向下突破的警告信号。
头肩顶中间的峰尚能延续之前上升趋势不断创新高的既定路线，即使在行情从头部回落后，也给人相当正常的感觉，警告信号不明显。相比之下，三重顶中间的峰未能向上突破之前的高点，显得更疲弱，警告信号的意义更明显（见图6.12c）。
三重顶之间的两次回落形成了两个波谷，通过两个低点连接所得的趋势线也被称为三重顶的颈线。顶部的颈线在大多数情况下略微向上倾斜，还有不少情况为水平线，少数情况下略微向下倾斜。
图6.12a 三重顶反转形态示意图
上升趋势一鼓作气、再而衰、三而竭，之后逆转为下降趋势，留下了三个波峰、两个波谷。
图6.12b 三重顶反转形态与头肩形反转形态的关系
三重顶反转形态与头肩形类似，先跌破上升趋势线，发出警告信号。
图6.12c 三重顶中间峰的特点
三重顶反转形态在整体上属于顶部横向延伸趋势。连接两个波谷，得到一条趋势线。通常其斜率较小，因此比较重要。这是三重顶的颈线。
图6.12d 三重顶反转形态的交易量演变过程与头肩顶类似
当市场决定性地向下突破颈线后，三重顶形态完成，趋势逆转，下降趋势形成。之后，常常出现向上重新试探颈线的反扑现象，但走势往往是浅尝辄止，不能突破颈线，很快市场再度掉头向下跌落，创新低。
在三重顶（见图6.12d）形成过程中，交易量具有重要的参考价值。左侧，当市场尚未进入三重顶过程时，行情上升，交易量放大；行情回落，交易量迅速缩小——这是上升趋势的常规情况。进入三重顶第一个波峰时，交易量明显放大，没有任何异象。但是，当市场从第一个波峰回落时，交易量并没有明显减少，这不同以往。后来，市场从三重顶之中的第一个波谷回升。首先，回升的高度与第一个波峰差不多；其次，伴随的交易量没有放大。这是警告信号。市场从第二个波峰回落时，往往会跌破某条重要的上升趋势线，不仅如此，伴随的交易量竟然有所放大，这是第二个警告信号。在留下第二个波谷之后，市场三度上升，这一回交易量明显减少。当市场从第三个波峰开始下降时，速度较快、交易量放大，通常会有力地向下突破颈线——这是决定性的趋势反转信号。发生反扑现象时，交易量显著减少。
现在详细讨论三重顶反转形态中的颈线斜率。这个讨论对头肩形反转形态也适用，可以作为对头肩形反转形态的补充。
三重顶反转形态的两个波谷不一定处在同一个价格水平。如果两者相差不大，则颈线斜率不大，不必着意考虑。
有时，第二个波谷明显高于第一个波谷，导致三重顶颈线向上倾斜。这种情况较常见。此时，突破信号来得最早，交易比较有利（请看图6.12e中向上倾斜的颈线、相应的突破信号1）。不过，在这种情况下，即使行情向下突破了颈线，也不一定已经创下新低（突破信号1处的价位高于波谷2），如果采取这样的突破信号，那么并未严格遵从趋势定义，显得较为激进。
图6.12e 三重顶反转形态中的颈线斜率
三重顶反转形态的两个波谷不一定处在同一个价格水平，此时通过两个波谷绘制的颈线是倾斜的，存在信号过早或信号过晚的弊端。改进方法是在两个波谷中选取最低者，绘制水平直线，作为颈线。
有时，第二个波谷与第一个波谷差不多高度，三重顶的颈线基本水平，这种情况较多见。此时突破信号比较适中（请看图6.12e中的水平颈线、相应的突破信号2）。在这种情况下，市场突破颈线时，一定同时创新低，符合趋势定义。
偶尔，第二个波谷明显低于第一个波谷，导致三重顶颈线向下倾斜。当市场向下突破颈线时，信号来得太晚、等得太久，比较不利于交易（请看图6.12e中向下倾斜的颈线、突破信号3）。在这种情况下，实际上市场已经在突破信号之前创新低（即低于波谷二）。
根据上述讨论，当头肩顶和三重顶反转形态的两个波谷高度明显不同时，我们可以不以连接两个波谷的趋势线为颈线，而是在两个波谷中选择其中最低的那个，通过它绘制水平直线（价格水平线），以它作为颈线。这样的突破信号遵从了趋势定义，时机较适中，值得推荐。起码，我们可以将这样的水平直线视为较为重要的价格水平线。
按照这种方法，在图6.12e中，当第二个波谷较高时，通过波谷一绘制水平直线，所得颈线与第二种情况大致相同；当第二个波谷较低时，通过第二个波谷绘制水平直线，所得颈线低于第二种情况，但比图上向下倾斜的颈线有利（见图6.12f）。
图6.13中波峰一和波峰三高度差不多，波峰二略低，更突出了三重顶反转形态的横向延伸特征。三重顶的颈线稍稍向上倾斜，这种情况常见。波峰一左侧，在行情上升的同时，交易量持续放大，属于上升趋势的“正常表现”。当行情从波峰一向下回落时，交易量没有显著减少。在此之后，直到第三个波峰，交易量基本上处在下降过程中，符合横向延伸趋势的基本特征。可能第二个波峰偏弱，没有引起多大波澜。请注意，当市场从第三个波峰下跌时，交易量逐步放大；市场跌破颈线的过程来得相当果断，并且在突破颈线时交易量显著放大。
图6.12f 以波谷中较低者绘制水平线作为颈线
在三重顶或头肩顶的两个波谷中选取最低者绘制水平直线，作为反转形态的颈线，符合趋势定义，信号早晚适中。
图6.13 郑醇指数日线图（2018年2月5日—2019年2月14日）
本图包含三重顶反转形态的实例，第二个波峰偏弱，但符合横向延伸趋势的属性。颈线稍向上倾斜，较常见。交易量的变化很有参考价值。当市场向下突破颈线时，行情走势果断，交易量放大。
在图6.14a的三重顶中，后两个波峰略低，显得行情较弱。从图6.14b来看，由于两个波谷依次下降，常规的三重顶颈线向下倾斜，突破信号来得晚一点。图6.14c比较了常规颈线和水平颈线，水平颈线的突破信号比向下倾斜的颈线来得早一点，而且比较适中。
图6.14d显示交易量很好地配合了三重顶的演变，提供了有价值的技术分析线索。
图6.14a 淀粉指数日线图（2018年6月21日—2019年2月22日）
波峰二和波峰三高度差不多，两者都比波峰一略低，行情显得更弱。
图6.14b 淀粉指数日线图（2018年6月21日—2019年2月22日）
波峰二和波峰三高度差不多，两者都比波峰一略低，行情显得更弱。与此相应，两个波谷依次下降，导致三重顶的颈线稍向下倾斜。虽然如此，三重顶颈线在被突破后两次发挥阻挡作用，令人印象深刻。
图6.14c 淀粉指数日线图（2018年6月21日—2019年2月22日）
三重顶的两个波谷依次下降，导致其颈线稍向下倾斜。颈线还有另一种画法：沿着两个波谷中最低的那个绘制水平直线，以之作为水平颈线。水平颈线的突破信号比向下倾斜的颈线来得早一点，可能更有利。当然，在颈线向上倾斜的情况下，也可以通过两个波谷中最低的那个绘制水平直线，以其作为颈线，其突破信号比向上倾斜的颈线来得晚一点，但符合下降趋势的定义，因此更保守一点。
图6.14d 淀粉指数日线图（2018年6月21日—2019年2月22日）
本图交易量的变化较为典型。在波峰一左侧行情中，交易量维持高位，这是上升趋势的正常表现。在行情从第一个波峰回落、上升形成第二个波峰的过程中，交易量降低。当市场从第二个波峰下落时，交易量高于从第一个波峰回落时。当市场从第二个波谷再次回升时，交易量下降到低位，较显眼。当市场从第三个波峰下跌时，交易量立即放大到很高的水平，很好地配合了向下突破颈线的决定性动作。
三重顶反转形态有多种变形，其中最糟糕的变形如图6.15a所示，这是最不利的变形——第三个波峰竟然创了新高，在当时看来，这很可能是上升趋势将继续下一波行情，不容易想到这是三重顶反转形态的最后一波。从交易纪律上来说，也不允许投资交易者随意猜测这是三重顶反转形态的最后一个波峰。
当遭遇这种情况时，我们只能以不变应万变，即谨守技术分析的操作要领。当市场符合上升趋势的要领时，按照上升趋势的要求操作。当市场向下跌破图6.15b所示的主要上升趋势线时，这便是警告信号；当行情进一步向下跌破三重顶颈线后，确认三重顶反转形态完成，趋势逆转，此时按照下降趋势的要领操作。反过来，在市场真正跌破三重顶颈线之前，绝对不可以贸然猜测已经出现行情顶部。
在遭遇图6.15a这类重大困惑时，有没有什么技术分析线索来帮助我们早一点分辨真伪呢？
很遗憾，事先不存在有效的线索，但是交易量可以作为较为有效的辅助指标。请注意，向上突破的一周交易量竟然大幅萎缩，突破后的第二周交易量虽然有所上升，但交投仍然不算活跃（见图6.15c）。此外，在第二章日本蜡烛图技术的部分我们曾讨论过，该假突破信号突破前后三个星期的蜡烛线构成了向下反转的基本形态，同时，第二周的蜡烛线属于流星线反转信号。
图6.15a 美原油指数周线图（2016年10月8日—2019年2月22日）
本图展示了三重顶形态最不利的变形——第三个波峰竟然创新高，预示很可能上升趋势将继续下一波行情，可是如何想到这是三重顶反转形态的最后一波呢？
图6.15b 美原油指数周线图（2016年10月8日—2019年2月22日）
以不变应万变，面对变形的三重顶反转形态，依然按照三重顶形态的基本要领来进行交易。反过来，这个案例也提醒我们，反转形态必须在突破颈线后才能成立，绝不可言之过早。
图6.15c 美原油指数周线图（2016年10月8日—2019年2月22日）
在上升趋势中发生向上的假突破信号，实在令人受挫。从交易量的角度可以得到有效的辅助指标，在图中向上突破的两周内交易量显著萎缩。
有效的线索有三条：
首先，第三周行情跌回之前波峰一和波峰二的价格水平之下，表明两周前的向上突破很可能是假突破；
其次，图6.15b所示的行情向下跌破显著的上升趋势线，揭示行情有可能发生变化；
最后，行情向下突破三重顶颈线，这是决定性的一击。如果行情停留在波峰一、波峰二之下，但维持在颈线之上，仍然属于横向波行情动，上升趋势仍然有机会死灰复燃，但是一旦跌破颈线，一切都成为过眼烟云，下降趋势已经产生。