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几种百分比回撤水平的比较
如果市场连续上涨（或持续下跌），中途没有多少波折，没有留下标志性的历史高、低点，那么一旦市场停止上涨（或下跌）并开始回落（或回升），如何评估行情回落（或回升）的力度呢？或者说，如何预估价格水平的位置呢？
图3.26a是布伦特指数2008年下半年的行情，几乎垂直下跌，中途很少有波折，找不到标志性的高点、低点。后来市场终于停止下跌并开始回升，假定我们站在2009年5月向未来展望，如何评估未来回升行情的力度？或者行情回升很可能在哪些地方形成高低点呢？
市场技术分析引入了百分比回撤水平工具，具体做法如图3.26b所示。从下跌行情起点开始（2008年7月的高点149），到其终点为止（2008年12月的低点41），将这段几乎垂直的距离划分为四等份，每一份占整个下跌行情的25%，在25%、50%、75%的三个位置上，分别用水平直线来标识，并称之为百分比回撤水平。换句话说，25%指的是行情剧烈下跌之后的回升过程抵达其跌幅25%的位置；50%指的是回升过程抵达其跌幅50%的位置，这是回升一半；75%指的是回升过程抵达跌幅75%的位置。
显然，在25%、50%、75%之中，数字越小，则市场回升的力度越小；数字越大，则市场越有能力卷土重来，回升力度越大。
回到图3.26b中的2009年5月的长阳线，市场一口气回升到了25%回撤水平下方。6月，市场一跃而过25%回撤水平，但之后在25%到50%回撤水平之间蹉跎了20个月，高点接近50%回撤水平，低点在25%回撤水平上下。2011年1月，市场向上突破了50%回撤水平，市场进入新空间，共有45个月在50%和75%回撤水平之间横向波动，高点在75%附近，低点在50%左右。
百分比回撤水平是对未来行情演变可能形成的价格水平的预估，谈不上事实，只能算做大致的勾勒，不可能准确、清晰。图3.26b的情形是多番寻找后得到的“经典”图例。
在绘制百分比回撤水平时，通常的做法是，先把百分比回撤水平画出来，然后随着行情演变，在出现历史高、低点之后，尽可能以接近的历史高、低点来调整回撤水平，并不在意回撤水平是不是“精确”。
正因为此，人们对百分比回撤水平的选择也有好几种。25%、50%、75%是常用的一组；33.3%、50%、66.7%也是常用的一组；还有的人偏好黄金分割水平，即38.2%、50%、61.8%（见图3.27）。还有人将四分法拓展到八分法，即12.5%、25%、37.5%、50%、62.5%、75%、87.5%。
图3.26a 布伦特指数月线图（2007年10月—2018年8月10日）
从2008年7月高点149到当年12月的低点41，市场几乎垂直下跌，中途没有波折，也就没有留下标志性的历史高、低点。现在市场已经从41开始回升，如何评估行情回升力度，或者如何预估价格水平的位置呢？我们有意遮掉了后来的行情，图上最后那根长阳线是2009年5月的。
图3.26b 布伦特指数月线图（2007年10月—2018年8月10日）
为了应对急剧变化的行情，市场技术分析引入了百分比回撤水平工具，从2008年7月高点149到当年12月的低点41，计算其中25%、50%、75%的回撤水平，由此预估未来行情回升的力度。
图3.27 百分比回撤水平示意图
本图以急速上涨行情为例，一旦行情开始回落，市场技术分析便运用百分比回撤水平工具来预估行情回落中可能出现的价格水平。左图为按照四等分法计算的百分比回撤水平；中图为按照三等分法计算的百分比回撤水平，但也把50%加上了；右图为按照黄金分割点计算的百分比回撤水平，同样也把50%的价格水平加上了。
请注意，在上述三种方法中，只有50%在每组中都有。由此可见，50%回撤水平最常用、最常见。