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第六节 V形顶（底）反转形态
未知
第六节 V形顶（底）反转形态
所谓价格形态，一般指具备一定特征的行情演变过程。头肩形、三重顶（底）有三个显著的波峰或波谷，双重顶（底）有两个显著的波峰或波谷，圆形反转形态更是漫长而曲折。严格说来，V形反转不是一个过程，不属于价格形态，而是突然180度掉头（见图6.32a）。它突如其来，不给分析者任何准备时间。
V形顶技术线索少，但是行情却来得极为凶猛，这样的矛盾把投资交易者逼到了墙角，投资交易者必须果断采取行动，这也是真正考验其市场技术分析功力的地方。没有价格形态的组合式线索，投资交易者就必须从基本概念和基本工具入手。
图6.32a V形顶反转形态示意图
本形态通常出现在过度延长后的快速上涨过程中，就像被过度拉长的橡皮筋，最后终于被拉断，“啪”地弹回，行情几乎在眨眼之间从快速上涨转为快速下跌。本形态也被称为“倒V形形态”或“长钉形态”。
既然V形反转形态本身既没有发出多少技术信号，也没有留给我们时间，我们就必须尽可能对V形反转之前的行情特点提高警觉。通常，有三个方面的辅助线索。
首先，在V形顶之前通常是急速拉升的上升趋势行情，行情图线主要为一连串的阳线，它们的实体长度越来越长，并且相邻蜡烛线之间重叠的部分越来越少，直至向上跳空，甚至接连几个向上跳空（见图6.32a）。
其次，在这一轮急速拉升行情之前，市场往往已经经历了长期的上升趋势，累积涨幅较大，最后出现的上述急速拉升行情与下降趋势第一阶段“将欲取之，必固与之”的特点十分吻合。
最后，急速拉升行情过程中交易量急剧放大，明显超出之前上涨行情中较大的交易量；如果为期货行情，则其持仓量往往迅速上升，达到甚至超越历史最高水平。
油灯在油干灯尽之前，往往会发生跳闪，平时豆粒大的灯焰会一下子暴增好几倍，亮好几倍，可是好景不长，跳闪几下后，灯火熄灭，周围一片漆黑。
实际上，上述这三条描述的是加强版上升趋势第三阶段的特征，有了加强版的这些特征，趋势反转的条件便成熟了。
我们要从两方面入手采取应对措施。
第一个方面是用好图表工具，充分借助短时间单位的行情图表来盯紧行情变化细节。
在日常盯市过程中，必须将长短期图表结合起来使用。本书前文曾经推荐月线图，其具有良好的简化功能，能够化繁为简、突出重点，适宜跟踪长期趋势。日线图细节过多，容易将分析者淹没在各种曲折之中，令其不得要领。通过月线图的简化功能，我们可以理清行情主线，抓住长期趋势的牛鼻子。不过，月线图的局面相对稳定，一两周看一次即可，而投资交易者每一天都要看日线图。换言之，日常盯市的重点是跟势，不是交易。
当觉察到行情已经进入持续急涨或持续急跌的过山车模式后，我们要缩短图表时间单位，充分发挥短时单位行情图表细节丰富的特点，积极寻找技术线索。此时，不是每天观察日线图，而是要随时跟踪；不仅跟踪日线图，还要跟踪小时线图、分时图。因为在这样的行情下，必须将跟势与交易结合起来，随时做好交易准备，采取必要措施。换言之，在过山车式行情的极端情况下，日常盯市的重点是密切跟踪趋势变化，随时准备交易。
在一般情况下，我们要借助月线图有意地“让行情变少”，以简制繁，因为在一般情况下行情技术线索较为繁多，但是其中有效的线索却比较少；在现在这种特殊情况下，行情真正快起来了，令人难以招架，我们就需要借助日线图、小时线图、分时图有意地“把行情放大”，就像电影慢镜头放慢快速动作一样，这样才能及时采取交易措施，不放过有效的技术线索。这大抵属于行情演变的“相对论”。下文将通过图例来详细解说。
第二个方面是重点采用基本的趋势信号、基本的趋势分析工具。
如前面所说，V形反转实质上不是价格形态，不是趋势变化过程，而是突变。此时，我们一定要回归基本工具，在切实掌握基本功的前提下，采用各种基本的市场技术分析工具，包括基本的趋势信号、基本的趋势分析工具。
当行情急剧下跌后，即在可能发生V形反转之后，我们首先要从之前上升趋势中留下的线索入手寻找向下突破信号，包括其中的重要价格水平，如历史高、低点、价格跳空、百分比回撤水平、趋势线等（见图6.32b甲图）。这是在V形顶之前产生的技术线索。
其次，要从V形顶的最高处（拐点处）观察有没有某种蜡烛图反转形态，发现顶部蜡烛图技术信号（见图6.32b乙图）。这是V形顶本身的技术线索。
最后，要看在下跌过程中有没有形成新的重要信号，如向下跳空（见图6.32b乙图和丙图）、先形成小平台再向下突破等。
总之，要从事前、事中、事后基本的蜡烛图趋势信号和基本的趋势分析工具入手，密切跟踪行情快速变化，力求准确把握决定趋势反转的时机——既要有足够多的技术分析证据以便做出决定，又要尽可能早地判断出V形顶反转。
图6.32b V形顶反转形态示意图
面对此类翻天覆地般的剧烈变化，我们有两方面的应对手段：一是充分借助短时间单位行情图表紧盯行情变化细节，此时日线图成为最主要的图表分析工具，周线图、月线图等可作为辅助；二是应重点采用基本的蜡烛图趋势信号、基本的趋势分析工具。
图6.33a是一个典型的V形顶反转，如同一场大雪崩，突如其来、天崩地裂。其中技术线索极少，留给投资交易者的反应时间极短。如果观察不灵敏、决心不果敢、行动不敏捷，总之稍有差池，投资交易者就会有灭顶之灾，或者错过难得一遇的重大机遇。应当庆幸，V形反转毕竟不常见，这也算是为投资交易者留下了生路。
虽然V形顶令人猝不及防，但在它出现之前，必然存在能量累积的过程。俗话说，“冰冻三尺，非一日之寒”。图6.33a中V形顶之前的上升趋势具备三个阶段的基本特征。第一个阶段，大致可以用水平直线来代表，这相当于双重底反转的颈线，大概从1998年初到2002年底，持续时间为5年左右。上升趋势第二阶段明显呈涨势，但上升速度尚算正常，并且在其最后阶段向下回落，比较复杂。这一阶段大概从2003年初到2007年中，持续时间为4年半左右。第三阶段的上升速度明显加快，可以以图示上升趋势线来标志。其中的蜡烛线主要为阳线，且其实体一根比一根长，最终呈现出明显的极端状态。
如何判别V形顶、捕捉其中有效的技术信号呢？实际上这是同一枚硬币的两个方面。
首先，V形顶左侧的行情虽然极端，但是仍然有两个较清晰的价格水平：422、378，两者围成一段小平台。这是两个重要的技术线索。
其次，V形顶本身有两根蜡烛线，一根阳线涨，一根阴线跌。两者组合成为蜡烛图技术的吞没形态，属于顶部反转信号。
图6.33a CRB指数月线图（1998年7月—2012年2月）
V形顶反转如同一场大雪崩，技术线索极少，行情变化天崩地裂。在V形顶之前，上升趋势经历了三个阶段，图上借用三根趋势线大体来标示。
当行情向下突破重要价格水平之一时，这个突破信号正是吞没形态完成的信号（阴线实体向下突破前一根阳线的实体），两者重叠。激进的投资交易者可以采用该信号作为V形顶反转信号。当行情进一步跌破重要价格水平之二时，前一个突破为初始信号，本信号构成验证信号，提供了较为充分的证据，应当构成常规的V形顶反转信号。此时，稳健的投资交易者也必须采取行动（见图6.33b）。
如果错过了上述两个信号，图6.33c的上升趋势线的突破信号便成为最后的补救措施。这条趋势线斜率较缓，维持时间较长，具有重要意义。
如果选择重要价格水平之一，此处约为422，距离最高点473，损失了12%；如果选择重要价格水平之二，此处约为378，距离最高点损失25%；如果选择图6.33c的趋势线，此处约为318，距离最高点损失48%。在V形顶的快速变化中，三者差异巨大。
图6.33a、图6.33b、图6.33c都是月线图，省略了许多细节。在V形反转的情况下，更短时间单位的图表可以提供更丰富的细节，应当成为主要的图表工具，并且应当实时跟踪它们。下面我们借助周线图和日线图来寻找更好的反转线索。
图6.33d是周线图，重现了图6.33a、图6.33b、图6.33c月线图中的V形顶反转形态，行情细节增多了，但有效的技术分析信号依然是“重要价格水平之一”和“重要价格水平之二”。
图6.33b CRB指数月线图（1998年7月—2012年2月）
V形顶左侧行情中有两个重要的价格水平。V形顶本身由两根蜡烛线组成，一根阳线涨起来，一根阴线跌下去，两者组合为蜡烛图吞没形态，这是蜡烛图的顶部反转形态。吞没形态与行情向下突破第一个价格水平基本重叠，激进的投资交易者可以采取这个信号作为V形顶信号；向下突破第二个价格水平时，大多数投资交易者应当采纳为常规V形顶信号。
图6.33c CRB指数月线图（1998年7月—2012年2月）
典型的V形顶反转形态中三种突破信号的比较。
图6.33d CRB指数周线图（2006年11月10日—2009年12月24日）
图6.33a、图6.33b、图6.33c是从月线图上看V形顶反转形态，本图是从周线图上再来看同一个V形顶，细节更多，但并没有带来更多有效的技术分析信号。
图6.33e展现了日线图上同一个V形顶反转的轨迹，我们可以更详尽地观察重要价格水平之一和重要价格水平之二的形成过程、被突破的过程以及突破前后从支撑作用转为阻挡作用的具体情形。
更重要的是，我们发现了一个新的价格水平，在它的上方，形成了一个近似头肩顶的反转形态，该价格水平线是其颈线。即使不能认定其上方为头肩顶形态，至少也可以认定其上方为横向延伸过程，该价格水平是横向延伸过程的下边界。
当市场向下突破这条新发现的价格水平线时，我们有两个选择。激进的选择是，当即判断反转形态成立，趋势方向逆转，因此平仓了结多头，转而新建空头（至少可以先了结多头）。保守的选择是，以该突破信号作为警告信号，等到市场向下突破重要价格水平之一时，作为验证信号，平仓了结多头，转而新建空头（至少可以先了结多头）。
由于在日线图中市场向下突破该价格水平，构成了反转形态，比起月线图中的“吞没形态”“重要价格水平之一”“重要价格水平之二”，新增了强有力的技术分析线索，让我们对行情反转有了更早的准备和更为清晰的认识。
图6.33e CRB指数日线图（2008年3月4日—2008年10月23日）
本图是从日线图上再来观察前面4张系列图中的V形顶反转形态，细节更加丰富。重要的是，本图新发现了一个价格水平，可以判断其上方为近似头肩形反转形态，至少也可以判断其上方为横向延伸过程。其向下突破信号来得最早。此时，激进的选择是当即判断反转形态成立，趋势方向逆转；保守的选择是，以该突破信号作为警告信号，等到市场向下突破重要价格水平之一时，作为验证信号。跟踪V形反转，日线图比月线图有利得多。
该价格水平约为446，距离最高点473损失5.7%。在上述两个选择中，无论哪一个都比单纯使用月线图有利得多。
在第四章讨论价格跳空时，图4.3系列在介绍国内股市2015年的V形反转技术分析时，采用的是日线图和分时图，这正是为了利用日线图和分时图所提供的丰富细节。请对照来看。
图6.34的V形顶提供了较丰富的技术信号。首先，重要价格水平既是上升趋势中的重要历史高点，也是顶部行情中近似于颈线的支撑线。当市场向下突破该重要水平时，也向下突破了之前的上升趋势线，两个突破信号接踵而至，加强了其技术意义。
其次，随后行情回升，重新向上试探该重要价格水平，但一触即溃。这相当于顶部反转常见的反扑现象，是较可靠的辅助技术信号。
反扑现象后，行情立即下跌，并再次向下突破，这可以作为顶部反转信号的验证信号。
总之，在本例中，既有双重的向下突破信号，也有反扑现象，随即还有再次向下突破的验证信号，三类信号齐全。
图6.34 美长期国债期货主力合约连接周线图（2015年6月26日—2018年2月2日）
V形顶的重要价格水平很显眼，与上升趋势线的突破信号接踵而至，构成较有效的顶部突破信号。之后出现了反扑现象，市场向上回试该价格水平，但无功而返。这是顶部反转的又一佐证。当市场再次向下突破另一个价格水平后，可归入验证信号。技术分析者倘若没有采纳前一个突破信号，此处便必须行动。
图6.35a中的V形顶大约由9个交易日组成。V形顶左侧有一个明显的向上跳空，这是上升趋势向上加速的表现。这便是上升趋势中的重要价格水平。
在反转日当日（见图6.35b），开盘价明显高于前一交易日收盘价，继续向上跳空。然而，开盘后不久，市场便掉头向下，很快填平了开盘时的向上跳空，接着变本加厉，继续下跌，当日收盘在最低价附近。在第四章价格跳空部分曾经介绍，这类表现属于激烈的当日反转。回到6.35a日线图，反转日的阴线实体向下深入到前一根阳线实体内部，两者组成了乌云盖顶形态，这是蜡烛图技术的反转信号。乌云盖顶形态之后，市场疲软，再也回不到乌云盖顶形态所处的价格水平，从而验证了乌云盖顶形态的反转信号。
不久，市场跌破了前述跳空留下的重要价格水平。一个交易日之后，市场再次向下跳空，这是下降趋势自身的向下跳空，是有效的技术信号，可以充当前一个突破信号的验证信号。
图6.35a 恒生指数日线图（2017年11月21日—2018年7月19日）
本图中V形顶左侧有明显的向上跳空，留下重要价格水平；反转日开盘价的向上跳空当日被反转，且形成了蜡烛图的乌云盖顶形态；右侧向下突破了上述向上跳空的支撑作用；之后的向下跳空验证了V形顶突破信号。
从图6.35a来看，之后的行情不像雪崩那样残酷，而是形成了较长时间的横向延伸。但其最高点始终未能作为超越验证信号的向下跳空的上边缘。不仅如此，在横向延伸行情之后，市场继续下跌，恢复了下降趋势。
从V形反转的特点来看，它天生属于顶部形态，我们见到的一般是V形顶。虽然如此，V形底也可能找到。
在图6.36a的V形底反转形态之前，下降趋势处于明显的加速状态，为V形底的出现做了一定的铺垫。V形底本身由三根蜡烛线组成：第一根长阴线下跌，这是下降趋势的常态；第二根短阴线位于最低处，表示市场继续下跌，但不再态度坚决；第三根是长阳线，一举收复了前两根阴线所有的下跌空间。三者组成了蜡烛图技术的启明星底部反转形态。这是本图中V形反转最强的技术信号了。之后市场在上涨过程中形成了一个小平台，向上突破小平台似乎可以作为V形底的验证信号。不过，这个价格水平过于普通，意义不太大。
图6.35b 恒生指数分时图（2018年1月29日）
V形顶反转当日开盘价向上跳空，明显高于昨日收盘价。然而开市后不久，行情便回落，不仅填平了向上跳空，还继续下跌，当日收盘价接近最低点。在第四章跳空形态的部分曾说过，这是少见的当日反转情形。
图6.36a作为底部反转形态，缺乏交易量辅助信号。
从图6.36b中可以看到，V形底左侧行情中曾经形成了一个向下倾斜的平行通道，持续时间近3个月。一般说来，向下倾斜的平行通道往往向上突破，本例最终却是加速下跌，较少见。将平行通道的上下缘趋势线延长，在V形底右侧的上涨行情中，可以带来两个向上突破信号。当市场向上突破平行通道下缘趋势线时，与小平台的突破信号基本重叠，这增强了后者的技术意义。当市场向上突破平行通道上边缘趋势线时，几乎可以视为V形顶反转最终的确认信号。原因在于如果市场不能突破平行通道上缘，就有可能停留在平行通道内，继续横向延伸。
在图6.37的V形底之前，下降趋势十分剧烈。V形底由两根蜡烛线组成，左侧是阴线，向下跳空；右侧是大阳线，强有力地向上吞没了前一根阴线。它的向下跳空以及之前的阴线，组成了一个强有力的看涨吞没形态。在V形底右侧，市场开始上升后，马上形成了一个小平台，小平台被向上突破时，可以构成吞没形态的验证信号。之后行情进入横向延伸过程，形成明显的规模较大的持续形态（三角形）。当市场向上突破持续形态的上边缘时，便可确认上升趋势的最终信号。
图6.36a 纳斯达克指数日线图（2018年8月21日—2019年3月14日）
先是加速下跌，然后是启明星形态构成了V形底反转，接下来是对一个较不起眼的价格水平的向上突破信号。
图6.36b 纳斯达克指数日线图（2018年8月21日—2019年3月14日）
V形底反转形态之前的平行通道提供了技术线索，有助于在V形反转形态之后跟踪行情。
图6.37 瘦肉猪指日线图（2018年3月14日—2018年9月21日）
在较为极端的市场环境下，V形反转与价格跳空往往同时出现，因此对价格跳空应特别留意。