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第一节 市场技术分析的基本逻辑
图3.1a左侧先是急涨，达到最高点5178（2015年5月）；再急跌，达到最低点2638（2016年初）；然后，图中段，从2638点缓慢上涨到接近3600点（2018年初）；之后，图右侧，快速下跌（2018年2月—7月）。
图3.1a 2018年7月6日的上证指数周线图
怎么理解图表最右侧半年中的急速下跌？是熊市再度光临吗？
怎么理解2018年的行情变化？最令人担心的是，这意味着熊市再次来临了吗？
图3.1b绘制了两条水平直线，它们给自从2015年下半年以来的行情演变刻画了上下界限，两年多的行情都在这两条水平直线的范围之内，而图右侧半年来的急速下跌行情从其上缘下降到了下缘。
矩形形态充满不确定性：持续时间长，最终的突破方向不确定，既有向上突破的可能性，也有向下突破的可能性，发生在两条水平线处的突破信号才是真正表明趋势的关键时刻，仅当发生确凿的突破之后，未来走势才有定局。
仅就图3.1b看，我们不能判断熊市是否会再次来临。从更长远的图表来看，有其他理由相信下方支撑有力，最终向上突破的概率更高。当然，在上述巨大箱体中，2018年初的高点没有触及上面的水平直线，上攻力度不足，这轮行情向下的压力偏大一些。
这两条水平直线有什么神奇魔力吗？
它们十分寻常。简单说来，市场处在各种状态下，包括上升趋势、下降趋势、横向延伸趋势。2015年下半年以后，市场处在横向延伸趋势中，这两条直线辅助我们揭示了横向延伸趋势的边界，更清晰地展示了这个横向延伸趋势。更重要的是，当市场最终向上突破或向下突破时，市场一超越某根直线，我们就能立即察觉这一动向，立即跟进应对。一旦突破信号成立，我们便可以在第一时间判断市场状态发生改变。如果向上突破，则市场状态转为上升趋势；如果向下突破，则市场状态转为下降趋势。
图3.1b 2018年7月6日的上证指数周线图
这张图与图3.1a是同一张图，但是这里借助两条水平直线来进行辅助分析，显示图右侧半年来的急速下跌行情处于一个巨大的横向矩形中。矩形形态充满不确定性，最终既有向上突破的可能性，也有向下突破的可能性，发生在两条水平线处的突破信号才是真正交代趋势的关键时刻。
如前所言，若走势果真向上突破，形成上升趋势，那么我们做多；若果真向下突破，形成下降趋势，那么我们做空。如此一来，市场技术分析是在预测未来行情吗？
非也。市场行情不可预测。我们寄希望于新的市场状态持续时间足够长、价格空间足够大，当我们入市后，新的市场状态为我们留下足够的时间和空间，让我们盈利的机会明显超过50%。
换句话说，即使发生了突破信号，市场亦有可能发生出乎意料的变化。但我们所做的并不是一次赌博，而是凭借统计规律，多次重复，把个别交易的不确定性转化为多次交易的必然获胜。
一般人进赌场，那是赌博。赌场老板做的是生意，不是赌博，他只需要51%的赢率就能保证赌场买卖赢利。
1995年8月，美国联邦储备银行纽约分行发表了一份题为《头肩形：并非噱头》的报告。报告检验了头肩形形态在外汇市场的有效性。报告引言部分开门见山地写道：
技术分析根据过去的价格运动来预测未来行情变化，本报告将要表明，虽然技术分析与绝大多数经济学家的“有效市场”理论不相容，但是根据技术分析交易能够产生统计显著的利润（C.L.奥斯勒，P.H.凯文·张。工作人员报告第四期，美国联邦储备银行纽约分行：1995年8月）。
1997年秋，美国联邦储备银行圣路易斯分行的报告也研究了技术分析，有一节的标题是“有效市场假定要三思”，其中有如下内容：
前一节显示，技术分析交易规则是成功的，无独有偶，近期很多研究都得出了类似的结论。这些研究普遍认为，有效市场假定在某些重要方面均不能解释外汇市场的实际运行。当然，市场从业人员对上述结论并不感到惊讶。这些研究有助于说服经济学家重新审视市场……发现可能解释技术分析获利能力的市场特性。（摘自《金融市场技术分析》，[美]约翰·墨菲著，丁圣元译）
既然是统计现象，那么我们：第一，不可以用“精确”的眼光来对待突破信号，不能用一两个点甚至小数点后的数字来看待突破，要给它留有余地；第二，必须长期坚持服从市场技术分析的原则，严守纪律，前后一致地重复交易，只有如此才能获得统计规律带来的回报。如此一来，虽然每一次交易都是不确定的，但是前后一致汇总起来，赢利就有了确定性，投资交易才能成为一行正当可行的事业。
图3.2 市场技术分析的基本逻辑和应用过程
这是因为市场技术分析首先完全从行情事实出发；其次，它借助技术分析工具来标识和识别市场状态，并且按照技术分析的行为规则，针对不同的市场状态实施相应的交易策略；最后我们需要遵从市场技术分析，前后一致、多次重复。因此，投资交易不是赌博，而是一桩严肃的事业（见图3.2）。