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趋势减速与扇形原理
趋势线所标志的主要是趋势演变的速度，在趋势方向不改变的前提下，总体趋势演变速度倾向于逐步增加。
然而，在趋势演变过程中，也可能出现横向延伸阶段。横向延伸阶段可能经历相当长的时间才能最终突破。从原趋势标志性的高点或低点出发，通过横向延伸区间中的显著高点或低点来绘制趋势线，可以绘制几条趋势线，这些趋势线的斜率将逐步放缓。
横向延伸状态没有方向性，之后，市场既可能上涨，也可能下跌，不过，顺延原趋势的可能性更大。因此，上述一系列趋势线的斜率逐步放缓，基本上只是行情演变速度的变化，不能据此判断趋势方向即将改变。
在图4.21a的下降趋势过程中，间杂了几轮明显的横向延伸阶段。起初，我们从原趋势的标志性高点A出发，贴近行情绘制了下降趋势线L1。之后行情进入第一轮横向延伸阶段，差不多是在向右延伸的过程中突破了L1。当市场向下突破后，还从A出发，通过这个阶段的高点绘制了下降趋势线L2。后来，行情进入第二轮横向延伸阶段，也在向右延伸过程中较为犹豫地突破了L2。虽然第二轮横向延伸阶段尚未最终突破，但我们尝试着从点A出发，通过其中的显著高点绘制了下降趋势线L3。L1、L2、L3的斜率依次下降，其主要原因是原趋势演变过程中出现了横向延伸阶段，所以暂时还不能视之为趋势反转前兆，而只能看作是趋势演变速度的调整。
图4.21a 上证50日线图（2018年1月17日—2018年9月14日）
从原趋势标志性历史高点A出发，可以依次绘制三条下降趋势线L1、L2、L3，它们的斜率逐步降低，表示原趋势减速。但是，由于其主要原因是趋势进入了横向延伸阶段，这样的趋势线斜率变化暂时不足以构成趋势逆转的前兆。
在这种情况下，如何判断趋势变化呢？横向延伸阶段通常会形成一定的价格形态，我们可以以价格形态的边界线（特别是颈线）为标志来进行判断。图4.21b最后形成了一个三角形价格形态，三角形上下边界线的斜率小于图4.21a中的几条趋势线，因而其重要性明显高于它们。如果市场向上突破，则趋势方向反转向上；如果市场向下突破，则原来的下降趋势延续。
另外，如果造就新趋势线的不是横向延伸阶段，而是反向的趋势性变化，情况就完全不同了。这很可能是趋势逆转，而不是速度调整。
对国内投资者来说，图4.22a和图4.22b揭示的可能是一段刻骨铭心的记忆。从2014年7月22日的2050点到2015年6月12日的5178点，上证指数形成了一轮快速拉升的牛市行情。图中点E是上升趋势中标志性的历史低点，从点E出发可绘制第一条上升趋势线L1，它紧贴着上升趋势的轨迹。L1斜率较大，当它被向下突破后，上升趋势很快恢复，不过L1从支撑作用转变为阻挡作用。从点E出发，通过点F可绘制第二条上升趋势线L2。L2被向下突破，不是横向延伸行情，而是表现出较为明确的反向（下降）趋势性变化，并且突破是以向下跳空的形式发生的，从而加重了向下突破的技术意义。此后，通过点D和点E还可以做出第三条上升趋势线L3。L3被向下突破，也不是横向延伸行情，而是呈现反向（下降）趋势性行情。在后来的回升过程中，L3发挥了良好的阻挡作用。
事不过三。接连三次向下突破上升趋势线，并且其中包括了反向趋势性行情，这便构成趋势反转信号。换言之，当第三根上升趋势线L3被向下突破时，上升趋势逆转为下降趋势。
这便是扇形原理：接连三根趋势线被突破，并且突破的过程包括了反方向的趋势性变化，则构成趋势反转信号，表明趋势很可能终结，逆转为反向趋势了。
实际上，上升趋势线L3并不是仅仅通过点D和点E绘制的，而是具备更为长期的依据。图4.22a是日线图，图4.22b是周线图，它包括日线图的全部行情，时间范围更广。在周线图4.22b中，我们再次绘制了图4.22a中的三条上升趋势线，也标注为L1、L2、L3，还标注了相关的标志性行情低点。上升趋势线早在点B和点C就可以尝试性绘制出来，并在点D得到验证。L3的历史可以向前拓展15周之久，其时效性更广。与L1和L2相比，L3不仅斜率更小，而且时间更长，当然更重要。因此，当它被趋势性行情向下突破时，决定性地标志着原来的上升趋势终结，下降趋势开始了。
图4.21b 上证50日线图（2017年12月27日—2018年9月18日）
本图最右侧的横向延伸阶段形成了一个对称三角形形态，其上线边界线的斜率远低于图4.21a的几条趋势线，其重要性当然明显高于它们。判断未来趋势方向就以三角形的上下边界线为标志，如果向上突破，则趋势反转向上；如果向下突破，则原来的下降趋势延续。
图4.22a 上证指数日线图（2015年1月19日—2015年9月16日）
上升趋势线L1、L2、L3依次绘制，三者的斜率逐步降低。由于构成后两条上升趋势线的不是横向延伸变化，而是向下（反方向）的趋势性变化，这种情况不是趋势速度调整，而是所谓“扇形原理”，即接连打破原趋势方向的三条趋势线，构成趋势反转。
图4.22b 上证指数周线图（2014年4月25日—2016年5月27日）
从周线图上来看，4.22a中的L3其实是通过更早的重要低点B出发绘制的，它斜率更低、时间更长，因此当它被向下突破时，标志着上升趋势逆转为下降趋势。上升趋势L3、L4、L5都通过点B，构成了更长期的扇形原理。遗憾的是，当L5被向下突破时，距离最高点5178已经下降了2000点。
此时，距离最高点5178已经失去1000多点了。由此可见，凭借扇形原理来判断趋势逆转，付出的代价是比较大的。
在周线图上，2015年最高点5178点发生的是V形反转。不幸的是，V形反转突如其来，缺乏可靠的技术分析信号——不等到行情下跌深入到相当程度，不可能获得有效信号。图4.3在介绍价格跳空时曾经交代高点之后的向下价格跳空，那是有用的技术信号，但仅凭向下的价格跳空来断定趋势逆转，似乎证据单薄。扇形原理虽然代价昂贵，但仍不失为上升趋势逆转的决定性线索，弥足珍贵。学习技术分析的同好如果此时仍不能获得趋势逆转的线索，就需要反思了。
在图4.22b中，我们还通过点B、G绘制了上升趋势线L4，它的斜率进一步降低，并且在周线图上，当它被向下突破时，形成一个大幅的向下跳空，这既验证了L4的有效性，又突出地体现出了市场向下突破时的强烈反应。通过更早的低点A、B，我们绘制了上升趋势线L5。L5期限更长、斜率更低。它在H点得到良好验证，当它被向下突破时，表明一轮急速的趋势性行情。从外观来看，在周线图中，L3、L4、L5都通过点B，并组成了更长期的扇形原理。遗憾的是，当L5被向下突破时，下降趋势已经完成了2000点以上的跌幅，此时为时已晚。
综上所述，如果出现了接连三根趋势线被突破的情形，就需要进一步分辨导致突破的是横向延伸阶段，还是反向的趋势性行情。
如果是横向延伸阶段，则往往形成一定的价格形态，价格形态的边界线（或颈线）斜率更低，当它被突破时，才实质性地标志着价格形态的完成，所以应以价格形态的完成为主要技术分析信号。接连被突破的三条趋势线只标志着原趋势速度的调整，并不代表趋势反转。
如果是反向的趋势性行情，那么第三条趋势线一般都是关键性的重要趋势线，当它被突破时，很可能表明原趋势已经逆转，而不是趋势演变速度的调整。正由于其中包含了反向趋势性行情，所以扇形原理付出的代价较高。