Local EPUB Text
投资的快感
有些人可能只是因为喜欢而作投资或交易，因为这些活动可以让人兴奋或感到有趣。实际上，有些人甚至能从交易中得到快感。对于这些人，交易就和赌博差不多。赌博的嗜好深深根植于人类内心，有关证据可以追溯到几个世纪之前。投资界有大量的赌博机会。证券就像股票一样，具有风险、不确定性以及赚大钱的机会。所以，人们可能像赌徒一样，从交易账户中找到刺激感觉。
我们从寻找刺激感觉的人身上能够预期看到哪些投资活动呢？赌徒喜欢作出主动决策。对于寻求刺激的人来说，积极参与是很重要的。这体现在经纪账户上存在频繁交易。此外，那些从交易中找乐趣的人会选择带有彩票特征的股票。这些特征包括低价格和收益上的大幅波动。也就是说，像彩票这样的赌博具有非常低的成本和极低的赢得大额金钱的概率。找乐子的投资者可能试图找到具有这些特征的股票。三项有趣的研究对寻求刺激的投资和他们的行为进行了探讨。
几十年来的研究表明，最常见的彩民是年轻、不富裕、受教育不多的单身男性，他们来自非主流群体，居住在城区，而且在从事非专业性工作。阿洛克·库玛尔研究了美国投资者的经纪账户，发现这些社会经济特征确实可以刻画出那些寻找彩票类型股票的投资者。19另外，那些居住在有彩票的州的人，以及那些居住地聚集着较多天主教徒的人更偏爱彩票类型的股票。有人研究过德国的投资者对于投资和赌博的爱好程度，发现那些爱好投资和赌博的投资者要比其他人的交易次数多一倍。20
马克·格林布拉特教授和玛蒂·珂罗哈育研究了芬兰的投资者。他们的数据集很独特，可以让他们将股票经纪数据和其他数据库结合起来。21例如，他们知道投资者接到过多少张超速罚单，而且知道假如该投资者是男性，他们在被动服兵役期间接受过心理测试。在一个领域寻找刺激的投资者，比如打扑克牌，通常也会在其他方面寻找刺激。所以，他们将那些喜欢寻找刺激的投资者（接到的超速罚单也较多）与不喜欢刺激的投资者作比较，在控制了其他投资者特征不变的情况下，发现那些寻求刺激的人要比其他投资者交易更频繁。他们似乎从交易活动中得到了乐趣。
本章大部分内容讨论的是情感在投资和其他经济活动中对人们产生的影响。有趣的是，似乎一些人作投资就是为了引出某种情感。他们为了感受到赌博带来的那种刺激感而交易特定的股票。为了保护那些寻求刺激的人的财富，可以建议这个人用投资组合的一个小部分设置“消遣”经纪账户。用这种方式，他们可以满足自己娱乐的需求，同时将其投资组合的更大部分隔离开来，避免受到糟糕的赌博式决策的影响。