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需要投资顾问吗
正如本书所述，这里有很多心理偏差、情绪和认知错误会导致人们犯严重的投资错误。这些问题特别是对于那些“业余”投资者来说很难控制，那么投资顾问是否能有所帮助呢？
关于使用投资顾问有一些事项要考虑。首先，顾问也是人，也可能受到同样的心理偏差的影响。其次，人们倾向于避开顾问，因为他们要收费才会提供无偏见的建议。我把它称为苏泽·奥曼效应。但是投资顾问需要通过提供建议赚钱养活自己，所以当他们把客户推荐给股票基金时，作为补偿会得到销售佣金。对于顾问而言，这就存在了利益冲突。15
他们建议的投资是对客户最有利的呢，还是能给他们带来最多的佣金呢？最后一点，很多投资者不太相信顾问会提供有用的建议。
实际上，有学者最近检验了这个问题。他们向德国最大的一家经纪行的客户提供了免费和没有偏见的投资建议。16这个建议是通过更好的分散投资来改善组合效率，而且它来自一个定位于客户风险回避水平的均值方差优化程序。推荐的这些产品多数是交易所可交易基金的组合，而且该经纪行同意免收那些遵从顾问建议的客户的手续费。总共有8195位客户接收到了这个建议。只有5%，即385位客户接受了这个免费建议。给这些客户提供的建议是相当不错的，建议他们少配置一些德国股票（本地心理偏差），多投资国外股票和其他资产类别。研究人员跟踪了推荐的投资组合以及推荐作出后的实际的投资组合的表现。前者的平均收益率是24.8%，而后者收益率是21.2%。对于推荐的组合，标准差只有9.6%，而实际组合的标准差是15.0%。尽管如此，在385位听取和接受了建议的人中，只有125位实际上采用了部分建议。很明显，很多人对听取或采纳专业顾问的建议毫无兴趣。