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No.4 （1938年11月10日～1939年1月13日）
No.4
（1938年11月10日～1939年1月13日）
下一页有4张图，用字母表的最后4个字母加双圈来分别编号。
图W 从1938年11月10日到12月28日，道琼斯工业股平均指数呈现了一个相当好的三角形模式。我们知道一个三角形应有5个波浪，每个波浪应该最多由3个次级浪组成，这个三角形中每个波浪都是这样的，只是在浪4和浪5上有一些疑问。这个明显的三角形暗示着平均指数将从端点（5）开始上行，这与第3封市场通讯中所描述的上扬暗示是一致的。出于很多原因，人们怀疑该模式是否是一个真正的三角形，现在，这个怀疑已经得到证实。如果这个三角形是合理的，它应该是对前一个循环的一次完整的调整，但事实并非如此，端点（5）并不是上行的开始。
图X 这张图显示道琼斯工业股平均指数从1938年11月10日的158.90点到1939年1月13日的146.03点的变动情况。第3封市场通讯中11月10日到28日那次调整所暗示的情况实现了，只是在“d”和“e”之间（见虚线）的第5个细浪没有出现，这样的失败极为少见。此失败的重要性要以其所在波浪的浪级来衡量，在当前这种情况下还是很小的。当这样的失败出现时，通常有一个努力要做，但在我们这个例子里没有出现。在第1封市场通讯里也描述过一个小的失败，发生在1938年3月至11月的那个循环中，是在10月25日。那时，其他一些工业股平均指数没有与道琼斯铁路股平均指数同时发生失败。这一次，铁路股平均指数也同时发生了失败，但公共事业股平均指数没有。见图Z。
第三封市场通讯中说：“我预计波浪C和波浪A一样，将由5个次级浪组成。然而，实际上出现的只是一个缩短的波浪C。”。
也许是11月28日处于145.21点的波浪C的不完整引发了前面段落中提到的第五个细浪的失败，我回忆不出与此类似的不完整的情况了。经验显示，不完整的调整浪是看涨的。波浪C比预计的目标短了约4个点，随后的上升运动应该已经多涨了4个点，并且应该已完成了5个波浪。
在我的预测服务中，我经常警告用户：处于超级循环浪中的目前位置上的运动可能对当前的新闻敏感，因而在很多方面不稳定，例如刚刚所描述的失败就是这种情况。
波浪理论的优势之一就是它能够揭示不规则情况。如果没有波浪理论，那么市场的走势就只能描述成“向上”和“向下”。波浪理论既不是“方法”，也不是“公理”，它只是事物变化应该遵循的一种规律。
图Y 在最右端，是分时记录，从正统的顶部即12月30日的154.94点（c）到底部1939年1月13日的146.03点。请注意：这个调整浪是由3个次级浪A、B和C组成的。按照惯例，浪A和浪B分别由3个浪组成，浪C由5个浪组成。
当成交量非常低的时候，道琼斯工业股平均指数中的某些高价位股票如果不活跃，就会导致最小的分时波浪畸形。像联合化工、IBM，伊士曼·柯达等这样的股票，如果连续几个小时都没有交易，而市场又在这些股票没有交易的时间内发生了大幅运动，结果怎样我们很容易想像。