Local EPUB Text
卖 空
研究你的股市行情变化图，确信自己在正确的时机做空和做多一样能挣到钱。如果你想赚大钱，就要下定决心等条件成熟时做空。
朋友、经纪人和报纸都会警告你做空很危险，可能会有“囤积居奇”的嫌疑。股市上出现囤积居奇的概率是千分之一。过去30年中出现过两次重大的股市囤积居奇：1901年，北太平洋（Northern Pacific）股就曾经经历过囤积居奇，当时这只股票的股价从每股150美元向上疯涨到了每股1000美元；斯图兹汽车（Stutz Motors）股在1920年也经历过囤积居奇，当时的股价从大约200美元升至大约700美元。
股票是用来卖的，知情人在股价接近顶部的时候以最快的速度卖出，如果你跟随着知情人来操作，那就会安全多了。用大盘股来卖空会非常安全，因为流通股的供应数量很大，不可能被囤积居奇。
报纸上刊登的都是知情人想要你知道的消息，而不是你需要知道的对你有利的消息。不可全信报纸，当情况恶化且到了买入时机时，报纸不会告诉你任何关于时机即将到来的消息；而如果股票到达顶部，且内情人想把在底部买入的股票出手时，报纸就会大肆宣扬分红、额外股息、红利、权益以及大赚特赚等，而不是警告你你捡到的是“垃圾”、得到的是“劣品”而不是股票的权益。
聪明的人不会坐着幻想那些知情人会告诉自己游戏的实际情况，只有傻瓜才幻想自己的对手，会告诉自己应该如何操作。
经纪人总是在股票处于顶部时认为应当做多，在股票处于底部时却认为应当做空。普通的经纪人对于股市的认识并不一定比你深，对于为什么如此操作也说不出理由，他们的工作就是通过买进股票和卖出股票来获得佣金，那是他们的生存方式。精明的经纪人可以把你所支付的钱都装进自己的腰包，他们的工作很混乱，因为他们的耳边充斥着关于股市的各方面消息，所以判断起来准确率不一定比你高。
1920年12月，当时股票狂跌，每天的成交量达两百万股，报纸上充斥的是强力货币、信贷冻结、生意萧条、失业、购买力下降、人们买不起奢侈品和汽车等这些坏消息。当时，处于底部的斯图特贝克卖出价是37.75美元，这只股票稳步上涨，直到上涨至超过100美元时才有很多人关注它。
现在，几个月过去了，每隔几天报纸就大吹特吹斯图特贝克的高收入，华尔街到处都在传说这只股票要涨到每股175美元或200美元。在斯图特贝克这只股票上涨了将近100点后，为什么要把这条好消息公布给不知道内情的人呢？如果这只股票在1923年的后期或1924年时的卖出价再跌到50美元或60美元，那么又该对那些以目前价位买入这只股票的冤大头建议什么呢？笔者的看法是，卖出斯图特贝克这只股票并支付下一年股息的人比买入这只股票并获得红利的人赚的钱还要多。这一看法可以应用到斯图特贝克股上，对其他股票也应该是如此处理。