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No.28 （1944年1月10日）
No.28
（1944年1月10日）
第27封解释性信函展示了从1942年4月到1943年4月6日的5个上行的中浪，其轮廓见下页的图X。在1943年4月6日到13日期间进行了一个小浪级次的调整之后，该指数出现了5个上行的小浪，这5个小浪组成了一个终止于7月15日146.41点的中浪，这就是第7个中浪。中浪7由5个上行的小浪构成，底线还没有被穿透，这提示我们通货膨胀可能已经开始。为了充分讨论通货膨胀的特点，请回顾1943年9月20日题目为“通货膨胀”的公告。
1943年7月25日，星期日，发生了一件意外事件：墨索里尼结束了其21年的独裁统治下台了。我们的工业股平均指数立刻穿透了底线（见图）并于8月2日下跌至133.87点，在那儿附近开始反转公众的战争心理以及通货膨胀状况。
迄今（1943年7至11月）为止，调整是“简单的”。我曾多次提到过，调整浪2和4（在任何级次上）的性质是交替出现的，即如果波浪2是“简单的”，那么波浪4就是“复杂的”，反之亦然。因此我们事先并不知道波浪2将是一个“简单的”还是“复杂的”的调整。“简单”的调整最少要求一个3浪序列。“复杂的”调整则是它的一个放大，可以说本质上是一个“双重3浪”。无论如何，无论是简单还是复杂，底线必须被穿透，除非发生通货膨胀。换句话说，当一个调整没有穿透底线时，就意味着通货膨胀。在现在这个例子中，工业股平均指数的调整大浪2在1943年7月穿透底线，但是各铁路股指数却勉强于1943年11月30日31.42点触及它们的底线，我的心理指数也在1943年11月27日那周勉强地穿透底线。
在图X中我们会注意到，调整浪C中的浪e在11月30日下探至128.94点。相对来说这个第5浪非常短。请注意，它并没有达到该小通道的平行线。如果它达到平行线，在1943年12月最低点应该如“保密信”中预测的那样已经低至124点。不过，这一情况不太重要。现在更加重要的问题是，当前的回升运动会出现5个还是3个上行的小浪呢？现在（1月8日）正处在它的第3小浪上（见图X）。如果只有3个小浪出现，那么牛市在1943年7月15日已经结束，我们将会看到股价下降。如果要出现5个上行小浪，那么牛市现在就还没有结束，还会出现更高的价格。从统计和政治的角度看，现有很多证据，正面和反面的证据都有。
上一页的图Y显示一级铁路股净收益在1940年1月至1943年9月期间的变动情况。请注意从1940年1月到1942年10月这34个月中的5个上行的大波浪。而铁路股的价格平均指数是从1940年5月到1943年出现了5个上行浪。
这封信说明了为什么最近不可能更频繁地发布市场通讯。
从时间的角度来说，我估计战争会在1944年的第4个季度结束。在1944年1月7日的纽约时报第8版，刊登了一幅“平等租借交换”图，它清楚地显示：1943年10月基本达到顶峰，缺少的只是一个小的上行浪。