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第三十一讲 理财型保险的三大要素和穿透神器
未知
第三十一讲 理财型保险的三大要素和穿透神器
本讲我们来重点分析理财型保险，包括市场上常说的“分红险”“万能险”“年金险”等。这些产品的种类五花八门，设计很复杂，不管是保费的缴纳，还是赔付的安排，都让人眼花缭乱。
我教你两招，帮你轻松看破所有的保险。第一招帮你看懂保险理财的方方面面，第二招帮你算清楚保险理财的回报率有多高。
这一讲有一点技术难度，需要一些计算，但是这个难度是值得的，掌握这个简单的计算之后，你可以很快算清很多金融产品的实际回报，很多骗术在你这里就行不通了。
保险理财的三大基本元素：年金、分红、万能账户
首先，我们来解决理财产品看不懂的问题。看不懂，就谈不上决策了。你浏览下各大保险公司的网站，会发现这些产品名字很酷炫，设计很复杂，很难看得懂。
比如，保险销售人员会告诉你，你缴纳一定年限的保费后，可以领取“祝寿金”“教育金”“特别生存金”等，每年领取养老金，身故之后还可以有一大笔赔付金。你听见感到回报丰厚，但又算不清真实收益率，很可能会半信半疑，举棋不定。
其实，看穿保险理财不难，你只需要明白其中的套路，不管怎么复杂，保险理财都包含三个基本元素：年金、分红、万能账户。
（1）年金：每年固定的支付金额。所谓年金，就是每年固定的一个支付金额（保险产品的年金常常按年支付，也有的按季或者按月支付。只要是定期支付，就可以称为年金）。投保人缴费后，在约定的时间，保险公司会按合同约定，每年支付固定的数额，就是年金。这种年金的名字五花八门，有可能叫生存金、养老金、教育金、祝寿金等名称。只要是每年固定的金额，实际上都是年金。
一般而言，保险产品的年金是在合同中事先约定好的，不会有太多猫腻。比如说，在2019年10月，中国人寿大力宣传一款产品，叫“国寿鑫享至尊年金保险（庆典版）”（简称“鑫享至尊”）。宣传中，这款产品号称为国庆70周年和公司成立70周年献礼。这款产品的年金支付是怎样安排的呢？如果30岁的你购买这款产品，3年内每年交10万元保险费，共缴纳30万元，那么你在35~39岁，就可以每年领取6万元，40岁时，保险合同到期，还可以领取满期保险金3.3万元。这里列出的总回报，共33.3万元，也就是你缴纳30万元，拿回来33.3万元，这些都是写在合同里面的固定数额，是你一定能拿到的钱。
（2）分红：保险产品投资净收益的分配。分红是保险公司将其经营产生的盈余分配给保单持有人，这是年金以外的额外收入。根据《个人分红保险精算规定》，保险公司每年实际分配的盈余比例，不得低于当年可分配盈余的70%。很多人看到这里会很激动，以为买了分红险就像买了这家公司的股票一样，能够每年分享保险公司的上千亿元净利润。
其实完全不是这样，这是一个很大的误区。分红分享的是你所购买的保险产品的投资收益，而不是整个保险公司的利润，保险公司的利润与你无关。而且，即使你的保险产品取得了投资收益，还要扣除各种税务开销、营运成本、业务员佣金等，最后剩下的才是可分配盈余。实际上，每一款分红型保险合同里面都会写着：“红利不保证”“某些年份红利可能为零”。2014年就曾曝出一则新闻，浙江一位董女士买了一款分红型保险，每年交5800元，10年缴费期到期之后，保险公司满期返还58000元，一分钱分红都没有。
（3）万能账户：年金和分红的再投资。所谓万能账户，名字很酷，其实就是一种基金，而且是收益率不高的基金。抛开这个很好听的名字不谈，万能账户指的是这样一种情况，就是有的保险产品可以让你选择不领取年金和红利。如果你不领取年金和红利，这些钱就进入万能账户，累积复利再增值。反之，如果你想按期领取年金和红利，那么万能账户就与你无关。所以，这个万能账户，其实就是投资账户，相当于一个基金。
因为是一个基金，万能账户的收益就是不确定的，只有一个保底利率，一般为1.75%~3%。当然，从安全的角度，保底利率越高越好。像我们前面提到的“鑫享至尊”，如果你不着急用钱，那么每年的年金和满期保险金均可转入万能账户，由保险公司帮你理财增值。这款保险对应的万能账户的保底利率是2.5%。也就是说，即使保险公司没有取得任何投资收益，也要按2.5%的年化收益率给你支付利息。你需要知道的是，这个2.5%的保底利率其实很低，保险公司只需要买债券基金，就可以获得高出这个水平的回报。
但是，保险业务员在销售保险时，不会特意跟你强调这个很低的保底利率，反而会给你一个假定的、更高的利率。例如“鑫享至尊”在宣传中，经常会提到5.3%的万能账户利率，以此计算你N年后的预期收益，让你以为收益很高，但你未来拿到手的收益其实是无法保证的。保险公司能给你打包票的，只有2.5%的保底利率，宣传的5.3%的利率并不是保证的，要根据保险公司的投资业绩来确定。所以，你一定要弄清楚，保险业务员口中的利率，到底是保底利率，还是一个虚无缥缈的假定利率。
总结一下，理财型保险的三大元素中：年金是确定的，在合同中规定好的；分红视保险产品的投资收益而定，是不确定的，有可能为零；如果你不领取年金、分红，那么这些钱可以转入万能账户增值，万能账户就是一个基金，有一个比较低的保底利率，保底利率之外的收益是不确定的、没有保障的。
各种各样的理财型保险（年金险、分红险、万能险），都是这三个因素的组合，有纯年金、年金+万能账户、年金+分红、年金+分红+万能账户等。明白了这些，保险理财就不复杂了，理清这三个要素就可以了。
除此之外，还有一种特殊的理财型保险——投资连结险，常常简称为投连险。保险公司收到保险费后，按照事先约定，将保费的部分或全部分配进入投资账户，投资于股市、债市、货币市场。投资连结险的收益率也并无保障，风险由投保人自己承担，与公募基金非常类似。投连险与公募基金的区别在于公募基金可以随时申购赎回，但投连险是长期投资，提前退保需要支付较高退保费，也就是牺牲了流动性。
乱花不再迷人眼：穿透神奇的内部收益率
接下来我们解决第二个问题，保险理财的收益率有多高？
现实中，理财保险销售在给你推销时，往往大肆宣传收益高，使用“每年都返还”“N年增长5倍”“30年后天文数字”等术语，而且还会设计复杂的付款模式，让你眼花缭乱，更加看不穿回报率到底多高。
如何计算这些产品的年化收益率呢？我介绍一个穿透迷雾的“神器”——内部收益率（Internal Rate of Return，简称IRR）。这是金融投资中一个非常重要的概念，简单说就是投资时，考虑所有的本金、回报、隐性费用，并且考虑到资金的时间价值，你的实际报酬率。所以，买理财保险，最重要的就是要知道这个内部收益率，这是你实际得到的收益率。
内部收益率怎么算？我们都知道贴现率，这个内部收益率，就是找到一个贴现率，使得你的总资金投入的现值，与你的总资金回报的价值相等。因为资金投入是近期的，资金回报是远期的，这个贴现率越高，说明你拿回来的资金越多，你的投资回报率越高。
我举一个例子来说明。假设你今天投资10万元，一年后获得12万元，把一年后的12万元收入与今天的10万元支出做比较，可以得出年收益率是20%。内部收益率就是把你未来的投资收益，与眼前的投资支出做比较，得到的折算率。在这个例子里，就是20%。
这个例子里时间只有两年，比较简单，现实中的保险产品都是跨很多年的。比如你要先交10年的钱，然后到了退休，开始每年领钱，算起来就没有那么一目了然了。怎么办呢？我先告诉你原理，你明白这个原理之后，在网上可以找到很多计算器，把数据输进去，一下子就算出来了。
这个原理不复杂。一个产品的现金流都可以分为两部分，一部分是你投入的保险费，这是你的成本，另一部分是你得到的支付，这是你的收益。所谓内部收益率，就是使得你的成本贴现到今天的价值，等于你的收益贴现到今天的价值的贴现率。这个贴现率，就是你的保险产品的实际回报率。直观上，你的成本是现在付出的，收益是未来的，这个贴现率越高，你每付出1元钱未来得到的回报越多。
搞清楚了内部收益率的原理，你要做的就是找到这个贴现率。这个计算不是很直观，没有现成的公式。但网上有很多这样的计算器，你把数据输进去就可以得到结果。计算器或者Excel（电子表格）里面有现成的算法，现成的微信小程序也能帮你计算，你可以直接搜索“内部收益率IRR计算器”。
内部收益率是你理解实际得到的回报率的最重要的概念，不仅适用于保险，也适用于债券，或者任何其他约定好收益的投资。因为适用范围很广，值得你花时间学一下。但内部收益率不适用股票，因为股票未来收益不是固定的。
本讲重点
1.理财保险包含三个基本元素：年金、分红、万能账户。所有的理财型保险，不管叫什么名字，都是这三个要素的组合。
2.理财保险的现金流很复杂，但是可以用内部收益率来计算实际回报率。内部收益率越高，实际回报率越高。
思考
你可以做下面两项任务，加深对这些基础知识的理解。
第一，去主要的保险公司网站，比如中国平安、中国人寿的网站，找几种保险产品，看看是理财型还是保障型，再找几种理财型保险，试着分解一下三个基本要素，看看年金多少、分红多少、有没有万能账户的设计，有的话有没有保底利率，有没有宣传的假定利率。
第二，找一些理财型保险，试着算一下内部收益率。计算的时候，可以画一个时间轴，把缴纳的资金和保险公司赔付的资金标在轴上，然后把这些数据输入到内部收益率计算器中。我列了一个网上的内部收益率计算器，你也可以在微信小程序中找到内部收益率计算器。
网页上的IRR计算器：https://www.iguuu.com/app/irr。
微信小程序：内部收益率IRR计算器。