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本章小结 黄金：假作真时真亦假，真作假时假亦真
未知
本章小结 黄金：假作真时真亦假，真作假时假亦真
黄金是很重要的投资品，回报率很高，而且能避险。黄金很重要，但是很多人对于黄金的理解，停留在“盛世古董，乱世黄金”这句话。
首先，我们分析黄金的价值来源。现实中，黄金的工业应用很少，主要的用途是珠宝首饰。但是，珠宝首饰的价值，来自黄金的贵重，这是个典型的循环论证。黄金的价值，最后来自人们对黄金的信仰。
那么，这种信仰，到底是假作真时真亦假，还是真作假时假亦真？终究，我们要为这种信仰，寻找一种实际的支撑。
人类对黄金的信仰，来自黄金的货币属性，是历史演化的结果。黄金的货币属性包括三条性质：比较稀有、性质稳定、便于携带和分割。
现代社会，人类进入纸币时代，但是黄金依然有货币属性。各国中央银行也依然在用黄金为自己的货币信用背书。
讲清楚黄金的价值来源之后，我们梳理黄金的投资价值。在1971年之前，黄金的资产性质发生了一次根本的变化，堪比一次基因突变。在此之前，黄金是货币；在此之后，黄金是资产。
历史上看，黄金作为一种资产，投资回报率很高，和股票、公司债券相当。扣除通胀以后，依然很高，每年大约有4个百分点。同时，黄金具有很好的避险功能，在经济风险扩大的时候，金价反而会上涨，对冲其他资产的下跌风险。投资黄金的缺点，是可能会经历较长时间的熊市，如果不能跨越熊市，则可能遭受损失。
展望未来，世界经济的不确定性在增加，国际货币体系的不确定性也在增加。在可以预见的将来，黄金作为避险资产、平衡资产的价值，还会长期存在。
接着，我们分析了投资黄金的几种操作方式。投资黄金主要有三种方式：实物黄金、纸黄金、黄金ETF。三种方式中，实物黄金成本最高，达到6%~10%这个水平，比后两种高出一个数量级；纸黄金长期成本最低，适合长期投资；黄金ETF手续费最低，适合短期投资。投资黄金还有其他方式，比如黄金期货等。黄金期货可以加杠杆，但是风险较大，不建议普通投资者参与。
最后，投资黄金还有一个好处，就是黄金是以美元定价的，投资黄金相当于持有美元资产，可以分散人民币汇率的风险。