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分析师预测
未知
分析师预测
分析师的一致盈利预测是影响股价的最重要因素。一致盈利预测的变化往往会引发股价的大幅波动。你可以在许多金融网站上找到分析师的预测，但是雅虎和路透社的数据比其他网站的都要多，而且两者都将所有信息显示在一个页面上，使访问更加便捷。
盈利增长预测
一致盈利预测：决定一家公司的股票在财报披露日是上涨还是下跌的盈利预测数据，通常是单个预测的简单算数平均值。
比如，如果有4名分析师发布了对一家公司的盈利预测。其中3名分析师预计EPS为1美元，最后1名分析师预计盈亏平衡，也就是没有盈利。尽管没人预测这家公司EPS 0.75美元，但这4项预测的平均值却是0.75美元。
以雅虎为例，它显示了分析师对当前和下一季度、当前和下一年度EPS的一致盈利预测（见表4-2）。雅虎列出了做出预估的分析师人数、最高预测值和最低预测值，以及上年同期EPS。例如，12名分析师预测2009年第一季度的EPS 0.28～0.31美元。一致预测（平均）为EPS 0.30美元。该公司公布的2008年第一季度EPS为0.18美元。
在通常情况下，收益预估报告中显示的上年同期收益与利润表中的收益并不相符。分析师更喜欢报告预估收益，而不是按一般公认会计原则（GAAP）计算的收益。
表4-2 分析师盈利和收入预测的例子
从收益预测数据中可以收集到很多信息。
预测之差
分析师预估的最高值和最低值，即0.31美元和0.28美元之间的差异，对当前季度来说是很普遍的。2009年第二季度和2年的最高和最低预测数据差距更大，表明这些预估可能会随着时间的推移而趋于接近。在公告日期临近时出现大幅波动（如5美元或更多），预示业绩出乎意料的可能性很大。
EPS增长
如表4-2所示，分析师预计，2009年该公司EPS增长为65%（1.09相对于0.66），下一年同比增长46%（1.59相对于1.09）。
成长型投资者应将注意力集中在与上年同期相比盈利至少增长15%的个股上。强劲的增长预期，使其成为具有吸引力的成长候选股。
价值候选股可能会增长预期较低或没有。一致增长预期超过5%意味着相对较高的预期，并可能使该股票不符合价值候选股的要求。
EPS的预测趋势
一致盈利预测的趋势甚至比预测本身更重要。
预测趋势是当前对某一特定时期的预测，如对当前年度的预测，与1个月、2个月或3个月前的预测相比。上升的预测趋势告诉你，分析师对这家公司的前景变得越来越乐观，而且其可能会出现超预期的业绩表现。相反，负面的预测趋势意味着收益可能进一步下调，且实际收益可能低于预期。
价值候选股
最佳的价值候选股EPS呈持平或下降趋势。上升的预测趋势表明投资者的热情正在上升，这意味着这只股票大概不适合价值型投资者了。
成长候选股
EPS呈持平或上升趋势的股票是潜在的成长候选股。但成长型投资者应规避EPS趋于下降的股票。
如表4-3所示，在2个季度和2个年度中，预期值都要回溯90日。特别要注意的是年度数据，因为季度业绩可能由于各种短期因素而波动。0.01美元的变化可忽略不计。
表4-3 强劲增长候选股的EPS趋势报告 （单位：美元）
报告显示，分析师始终在不断提高他们的预期，以反映出该股票强劲的增长潜力。但大多数成长型候选股看起来不会这么好。
表4-4给出了一个更典型的成长型候选股。对当前年度的盈利预测在接下来的3个月中几乎没有变动，而对下一年的EPS预测也仅上升了0.02美元。与表4-3相比，EPS持平的趋势显示投资者对该股的投资热情并不高，但这并不意味着该股不能被视为成长型股票。
表4-4 适当增长候选股的EPS趋势报告 （单位：美元）
表4-5描述了一个悲观的案例。该股票的盈利预测一直在稳步下降，在过去的90日里，2年的盈利预测都在大幅下调。负面预测趋势是业绩进一步下滑和盈利负面冲击的警报。
表4-5 成长型候选股不可接受的EPS趋势 （单位：美元）
这些趋势虽然对成长型股票来说是不可接受的，却会引起价值型投资者的注意。
长期收益增速
当然，许多分析师会估计公司的长期（通常为5年）收入增速。这些预估值是平均数，许多网站都列出了长期收入增速的一致盈利预期。这些预期长期收益增速是PEG（P/E除以长期收益增速）中的G。这是许多成长型投资者比较青睐的估值方法。尽管它们被广泛使用，但没有人检验分析师对长期收益增速预测的准确性。
例如，我从来没有听说过有人检验过某个分析师长期收益增速预测的可靠性，比如对谷歌过去5年的盈利预测和其实际收益进行比较。
然而，长期一致盈利预测是一种衡量预期的有效指标。较高的年均增速预测反映了对该股票较高的预期，反之亦然。
价值投资者应该青睐年增长率不超过10%的候选股。然而，成长型投资者应该坚守长期增速在15%以上的股票，20%～25%更好。