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附录D 侦破欺诈、诈骗和拉高出货
未知
附录D 侦破欺诈、诈骗和拉高出货
和我一样，你应该也经常会收到莫名其妙的人发来的邮件，建议你买入你从未听说过的股票。这些信件读起来像是专业股票市场分析师写的研究报告，描述某家公司刚刚开发出令人激动的新产品或者服务，且有着巨大的市场前景。
比如说，最近我的新朋友给我发送了以下提示信息。
●某家“有名的”计算机厂商刚刚开发出一系列笔记本电脑，这些笔记本电脑具有令人震惊的特点，其他厂商完全无法比拟。
●某家公司正要引入一种基于互联网的远程电话服务，来提供“9·11”紧急服务。
●某家公司刚刚成功完成一项产品的测试，它可以将MM巧克力豆通过联合包裹服务进行运输，取代之前的冷链物流。
我知道这些邮件能起到作用，因为我偶尔也会查看这些被推销的股票的成交量。通常，在我收到邮件后，股票的日成交量会在数天后提升5倍以上。
这些故事总是会非常诱人。伴随着非常便宜的股价，如果我们非常幸运，其中1只股票上涨了，我们甚至可以从此辞掉日常工作了。然而，这些令人激动的故事最终只是用来帮助庄家拉高出货的故事而已。
在拉高出货中，庄家控制了一家可能处于休眠状态的小型上市公司的大部分股份。庄家通过发布新闻大肆宣传这家公司开展了一系列有前景的业务，来推高其股价。
这些新闻稿成为通过电子邮件发送报告的虚假分析师，以及收费宣传股票的网站的原材料。它们并不管股票的真实基本面情况如何。
推广的结果是创造出对这些股票的需求，使得庄家获得倾销手中持仓的机会。最终，庄家清空股票并停止“拉升”股价，这些股份重新变得几乎毫无价值。
但即使庄家没有进行拉高出货式的推销，许多便宜股票也确实有很多故事可讲，但成功的概率很小。
值得庆幸的是，发现这些危险是很容易的。本附录给出了6个检查规则，可以用来快速排除危险股票，无论是拉高出货的还是仅仅是公司出来个“馊点子”。你可以在雅虎关键统计（Yahoo!'s Key Statistics）报告或许多其他财经网站上找到所需的数据。你并不需要列表格去统计得分，股票有任何一项检查不合格就可以直接剔除掉了。
规则1：最新股价高于0.5美元
大多数值得你关注的股票，股价都高于每股5美元。股价在每股5美元以下的股票被称为“仙股”，风险厌恶型的投资者不会去沾这类股票。
虽然这是一个高风险的领域，但股票交易价格为每股3～4美元，甚至更低范围内的公司的业务还是很稳定的。然而，股价越低，你遇到出馊主意的公司的概率就越大。一旦到了每股0.5美元，依据我的经验，绝大多数的可能性都对你不利。
研究这些股票纯粹是在浪费你的时间，所以直接排除这些股价低于每股0.5美元的股票。
规则2：过去12个月的销售收入至少有2500万美元
大多数“馊主意股票”都只有很少或者干脆没有营业收入。它们发布了大量新闻，宣告很多令人激动的新产品，并且与全世界的分销商打交道来销售这些产品。然而，这些伟大的新产品从未成功地向市场销售过，分销也带不来显著的收入。
大多数公开交易的公司，真实业务年收入至少都有5000万美元，通常是1亿美元或更多。因此，排除那些过去4个季度（连续12个月）收入低于2500万美元的公司。
规则3：市值至少5000万美元
市值是你需要用多少钱才能将一个公司的所有存量股份都买下来。通常来说，市值越小，股票风险越大。风险厌恶型的投资者通常会回避市值小于10亿美元的股票，而多数精明的投资者会排除市值大约在2亿美元以下的股票。
尽管如此，要求最小市值在5000万美元以上，已经足够排除拉高出货的股票和“馊主意股票”。所以，回避市值小于5000万美元的股票。
规则4：机构投资者持股比例超过5%
机构投资者是指共同基金、对冲基金、养老计划和其他大型投资者。因为它们产生巨额的交易佣金，这些大家伙比你所能想象的更了解市场。没有任何公开交易的股票会逃出它们的关注，因此，如果机构不持有某只股票，是因为没有谁认为拿这些股票能赚钱。
机构持股比例是指在企业发行股份中，被这些大家伙所持有的比例。通常范围是30%～95%。如果某只股票的机构持股比例低于25%，通常它可能是个“馊主意股票”。然而，设置最低5%的比例足以排除那些没有实际业务的股票。所以，回避机构持股比例低于5%的股票。
规则5：债务权益比率低于3
正因为它们只产生费用支出而没有收入，所以拉高出货的股票或者一些“馊主意股票”通常债务很高。债务权益比率是长期债务除以股东权益。如果是零，意味着没有债务。比率越高，债务越重。通常，比率高于1倍已经是高负债的信号了。因此，设定最高3倍的比率足以排除那些可能通过其他检查的危险股票。
规则6：P/B不超过30倍
P/B是最新股价比股票账面价值（以每股为单位的股东权益）。由于“馊主意股票”通常没有或者只有很少的收入或盈利，P/B是唯一有效的估值工具。对大多数股票而言，P/B低于1倍为价值型股票，约20倍为成长型股票。
因为没有重要的资产，危险股票的P/B会异常高。我设定的最高P/B为30倍。股票P/B太高不是件好事，排除那些P/B超过30倍的股票。
总结
这6个检查可以帮你排除没有真实业务的股票，但也只能做到这些，并不意味着你可以在这些通过了检查的股票上赚钱。你需要阅读第1章～第18章，来找到能脱颖而出的股票。