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机构投资者
未知
机构投资者
机构投资者包括共同基金、养老金计划、信托基金和其他大型投资者，这些机构的持股比例大约占所有股权投资的一半，机构大量持股的股票是潜在的成长型候选股。
机构持股比例
机构持股比例是指机构持股占流通股本的比例。对冲基金不需要向SEC报告其持仓，因此不算机构投资者。
机构经常大量交易股票。由于它们的交易涉及的佣金数额巨大，机构投资经理与市场的接触比个人投资者更为频繁。因此，你不可能发现机构投资者尚未研究过的股票。
机构持股比例高表明，这些消息灵通的投资者对公司进行了分析，并对分析结果感到满意。相反，机构持股比例低表明机构在对公司进行分析后将其排除了。
按照要求，机构须在3月、6月、9月和12月季度结束后的45日内向SEC提交持仓报告。因此，如果一家机构在4月1日买了一只股票，你最晚需要到7月中旬才能在其向SEC提交的报告中看到这一点。尽管时间的滞后削弱了机构持股数据的利用价值，但这项内容仍然值得查看，对成长型投资者来说尤其如此（示例见图13-1）。
图13-1 示例（微软的机构持股报告的一部分）
资料来源：MSN Money。
机构投资者，尤其是共同基金，往往是成长型投资者。对于“受欢迎”的成长型股票，机构投资者的持股比例至少在40%以上。在许多情况下，机构持股比例甚至高达95%。成长型投资者应对机构持股比例低于40%的候选股提高警惕，因为很有可能机构投资者有充分理由不买入该股。
对于价值型投资者，情况就完全不同了。共同基金和其他机构投资者通常会抛售跌幅巨大的股票，因为它们不希望季度报告的投资组合中出现损失惨重的股票。
因此，机构投资者持股比例较低，表明该股票可能是失宠的价值型候选股。然而，由于报告时间滞后，机构抛售可能需要4～5个月的时间才能反映在其持仓数据中。价值型投资者在评估最近股价崩溃的候选股时，应该注意这一点。
通过持股基金判断股票状况
查看持有公司大量股份的基金名称，也有助于洞悉股票的状况。图13-2显示了晨星的机构持股报告示例，列有持股量最大的共同基金名称。
图13-2 微软的持股状况报告（显示最大的持股基金）
资料来源：晨星。
许多网站都提供类似信息，但我偏爱晨星，因为该网站上列有每只基金的评级星数（晨星上的评级从1星到5星，5星最高）。这个信息十分有用，因为相较于主要由2星基金持有的股票，我更愿意买进主要由5星基金持有的股票。
基金投资风格也值得注意。由动量型基金主要持有的股票比由买入并持有型基金主要持有的股票风险更大，因为动量型基金发现一点端倪就会抛售。想区别这两种投资风格，可以查看晨星上投资组合报告中的投资组合周转率。周转率衡量的是基金交易活动的百分比。若为100%则意味着，平均而言，该基金每年都会替换其全部的投资组合。买入并持有型基金的周转率低于40%，动量型基金的周转率通常在150%以上。