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第5章 分析工具二：估值
未知
第5章 分析工具二：估值
一只股票值多少钱？
如果我们知道答案的话，那么在股市中赚钱将是轻而易举的事。我们所要做的就是买进被低估的股票，然后坐等它们升值到“正确的价格”。当然，这并不容易。除非它们支付巨额股息，否则股票就像棒球卡一样。除了其他投资者愿意支付的价格，它们没有任何价值。
尽管如此，仍有数不清的股票估值方法在被使用着。其中许多模型起源于投资者购买股票的主要目的：分红。最初，这些方法根据股票未来支付股利的现值对股票进行估值，这种做法不无道理。虽然仍有许多投资者购买股票是为了获得现金分红，但这是另一个话题了。对于成长型和价值型投资者而言，资本增值是主要目标，股息虽然受欢迎，但通常不会对估值产生太大影响。
你可能会认为，考虑到这种转变，分析师会找到新的估值方法。有些人确实找到了，但仍有许多人在沿用同样的公式，他们只不过是简单地用预期未来收益或现金流代替股息而已。理论上这很好，但在现实生活中，谁会以按这些方法计算出的价格来购买你的股票呢？
没有所谓的“正确价格”，因为决定今天交易价格的贪婪、兴奋、恐惧、期望和热情是无法量化的。你所能做的就是评估当前股价反映的预期是否合理。本章介绍了两种预估方法。
●隐含增长率。
●以合理价格增长（GARP）。
第一种方法，即确定股票当前交易价格隐含的收益增长率，尽管这一概念已被很多专业人士采用，但对大多数个人投资者来说仍然很陌生。
第二种方法只适用于成长型股票，是个人投资者和专业人士广泛使用的估值方法。不幸的是，GARP依赖于分析师的预测。这有助于解释为什么在互联网泡沫、太阳能泡沫等时期，很多人都做错了。
在读完这一章之后，希望你能在追涨下一只热炒概念股的时候，审视一下它的隐含增长率。然而，隐含增长率只传达了今天的真实情况。你必须计算出目标价格（见第6章），找出接下来会发生什么。