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附录E 如何阅读财务报表
未知
附录E 如何阅读财务报表
美国证券交易委员会要求公众公司每年提交4次（每季度）财务报表。季度报告（10Q）必须要在每季度结束后的45日内提交，年度报告（10K）必须在公司财年结束后的90日内提交。
提交给美国证券交易委员会的财报是电子格式，可以在美国证券交易委员会专门的EDGAR数据库（www.sec.gov）里找到。任何人都可以直接访问美国证券交易委员会的数据库。当然，你可以通过财经网站去找这些财报，如雅虎、MSN Money等。
数据服务，比如路透社等，会将EDGAR数据编译成更加易于访问的格式，以在主要财经网站上展示。这些报告通常会在一个表格中展现最近5个季度或年度的数据，以方便对比。
由于许多企业会在季度财报新闻发布会之后的数日或数周才提交美国证券交易委员会报告。因此，路透社或其他数据编译机构会暂时使用新闻发布的数据来作为过渡。
美国证券交易委员会要求每个季度和年度报告中包含3种财务报表。
●利润表显示报告期的销售收入、支出、净利润和EPS。
●资产负债表显示报告期最后1日企业的财务状态。
●现金流量表显示报告期的现金变化情况。
利润表
利润表列出当季度或财年，以及上年同期的销售收入和支出情况。接下来的名词通常会出现在利润表中。
●营业收入是期间全部销售收入。有些企业会将各个主要业务类型的收入分别列出来。
●营业成本是和卖出产品相关的直接材料和劳务支出成本。对于制造业企业，营业成本包括生产资产的折旧和摊销。营业成本并不包括销售费用、研发支出或其他间接费用。
●毛利是营业收入减去营业成本。
●研究和开发费用是开发新产品和服务产生的成本。
●销售费用通常和管理费用结合在一起。
●管理费用是所有其他没有独立列出来的费用。
●折旧和摊销是非现金会计科目。折旧代表的是诸如房屋和机器设备等有形资产在报告期内理论上的损失。摊销代表的是诸如商业机密、专利、商标等无形资产在报告期内的理论上的损失。
●利息支出是企业为主要业务而贷款需要付出的利息。
●总营业成本是上面所有列出来的费用和成本支出之和，包括营业成本。
●营业利润指营业收入减去营业成本，也被称为息税前利润（EBIT）。
●利息收入/支出指不与公司主要业务相关的利息收入或支出。
●税前利润指营业利润减去利息支出。
●所得税指报告期发生的税收支出（不是已付的）。
●净利润是税前利润减去所得税，是利润表的最后一排。
●平均股数是报告期股票数量的平均水平。
●EPS是净利润除以平均股数。
资产负债表
资产负债表包含三种不同的类别：资产、负债和股东权益。会计准则要求资产必须等于负债加股东权益。资产通常大于负债，股东权益为正数。然而，当负债超过资产时，股东权益是负的。
资产和负债都被分为：流动和非流动。
流动资产包括现金、应收账款、存货和短期投资。非流动资产包括固定资产、无形资产、长期投资和商誉。
流动负债包括短期债务，如应付账款、短期贷款、1年内到期的非流动负债（长期债务、租赁负债或其他）。非流动负债包括租赁负债、债券债务和其他长期贷款。
流动资产
●货币和现金等价物是现金和高流动性的、期限在3个月以内的固定收益投资工具。
●短期投资包括股票和其他可转让证券。
●应收账款是收到货物的客户未给付公司的款项。
●存货是原材料、在制品和已完成产品。
非流动资产
●固定资产指全部有形资产，如建筑、飞机和设备。
●商誉是并购的副产品，是被收购公司的购买价格和账面价格的差值。
●无形资产包括知识产权、专利、商标和商业机密。
●长期投资指企业打算持有超过1年的投资，包括其他公司的股票、债券。
流动负债
●应付账款指企业未给付供应商、咨询机构或承包商等的款项。
●应付费用类似于应付账款。
●短期债务是借入的，并需要在1年内偿还的资金。
●1年内到期的非流动负债指长期债务的本金和利息即将在1年内到期的部分。
●资本租赁是1年内需要支出的租赁费。
非流动负债
●长期债务包括债券、票据和其他长期信贷。
●资本租赁负债：如果企业签了一笔10年的租赁，那么近12个月的支出被列为流动负债，而其余9年的支出被列为非流动负债。
●递延所得税指到期但尚未支付的税款。
●其他递延事项是指任何利润表上列出的但尚未实际支出的费用。
●其他负债是指其他非流动债务。
●总负债是流动负债和非流动负债的总和。
股东权益
留存收益、股票票面价值，以及其他一系列会计科目归到这部分。总负债加股东权益应等于总资产。
现金流量表
这张表显示的是因企业的经营、投资或融资活动所产生或消耗的资金。现金流量表由三个部分组成。
●经营活动现金流。
●投资活动现金流。
●融资活动现金流。
与季度利润表展示每季度的情况有所不同，季度现金流量表列示的是本报告期每个科目的累计值。
经营活动现金流
经营活动现金流量表第一列显示的是净利润，加上利润中扣除的非现金会计科目，减去根据会计准则不从利润中扣除的真实现金支出项目。
●净利润即报告的税后利润。
●折旧和摊销抵消了营业成本中的非现金支出。如果折旧和摊销没有被列为一个单独的利润表科目，那它就会被记入营业成本，从而降低毛利的规模。
●递延所得税是指从利润中扣除但还没有支付的税项。
●股票报酬是从利润中扣除的雇员支出，但是以公司股票形式支付的。
●递延收入指已经收到，但没有列入利润表中的收入，通常是因为其对应的服务公司还没有提供。
●应收账款和存货：如果这些营运资本项目在期间有所增加，将显示为负数（减去），反之则相反。如果企业将应收账款卖给了第三方，即保理（factoring），从第三方收到的资金将提高企业经营现金流。
●应付账款：如果企业欠别人的款项在借款期间上升了，将增加经营现金流。反之则相反。
●经营活动现金流是将报告净利润通过经营现金流科目进行调整。有些投资者认为经营活动现金流是衡量企业真实盈利水平的最好标准。
投资活动现金流
投资活动现金流包括资本支出和其他投资。
●资本支出是对建筑和设备的净投资。经常为大家所用的自由现金流，并不会出现在现金流量表中，它是经营活动产生的现金减去资本支出。
●软件开发成本可以被资本化，而不是作为利润表里的费用。如果这样处理，被资本化的软件开发支出将被列入投资活动。将软件开发成本资本化比将其费用化，企业会有更高的经营活动现金流。
●并购指产生于并购活动和出售子公司或合伙企业产生的现金流。
●购买许可证：思科或其他公司会列出单独的购买许可证项目。在计算自由现金流时，将这些或类似科目作为资本支出计算。
●投资的购买和销售是与公司主营业务没有直接关系的投资。
融资活动现金流
这里指扣减应给付的债务和分红后，通过销售公司股票或者发行新债务所筹集的资金。
现金流净额
这一行是企业的经营、投资和融资等活动对现金头寸的总影响。
查找数据
美国证券交易委员会报告所披露的财务报表数据比大多数网站上的要多很多细节。不过，财经网站通常会将数据整理成更适合分析师的格式。比如，大多网站都会将多个季度或年度的数据并排陈列，使得分析师更容易找到趋势变化。行家网（www.smartmoney.com）、福布斯（www.forbes.com）、市场观察网（www.marketwatch.com）以及CNN财经报道（moneu.cnn.com），都将息税折旧摊销前利润（EBITDA）单列在利润表中。这在你分析企业财务能力时（见第10章）是非常有利的。
晨星是我找到的唯一一家显示过去12个月（TTM）经营现金流的网站。这是我们在分析现金消耗时所需要一个数字。
与GAAP的对比
美国证券交易委员会和财经网站所披露的利润表、资产负债表和现金流量表等财务报表均遵从GAAP。
然而，许多公司会在季度财报发布会上，重点强调预计结果。起初，预计意味着“如果”，主要用于展现有新并购的企业的情况，使它们看起来好像从来都是一个公司一样。现如今，企业用预计结果表示是因为它们觉得这种报表能比GAAP更准确地描述公司经营情况。是否的确如此需要另做讨论，但确实很多分析师使用预计结果去规划他们的盈利预测。因此，在报告会上，预测值与预计盈利值之间的差异决定了企业经营是否达到、超越或低于分析师的预期。因为分析师的盈利预测与GAAP下的盈利值并不一致，你不能将预测每股收益与GAAP下的历史值做比较。