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关注信号
未知
关注信号
关注信号预示的是长期潜在问题，但不一定会立即在下一季度业绩中反映出来。
资本支出
折旧表示的是建筑物和资本设备的磨损和报废。为了保持活力，公司必须不断对损耗中的设备进行升级和更新。
通过比较经营现金流中的折旧和投资现金流中的资本设备支出，就能看出公司是否进行设备更新。资本支出至少应该等于折旧支出，在理想状态下应该大于折旧。
表12-11显示了IBM和施乐的折旧和资本支出情况。你能看到IBM在一般情况下均投资大于折旧，而施乐的投资则明显不足。
表12-11 折旧和资本支出 （单位：百万美元）
所得税税率
公司利润表中的税前利润反映了公司在不上交所得税时的利润状况。之后，公司减去所得税，计算出净利润。最终的EPS状况，就看用来除以已发行股数的净利润了。很少有分析师或者个人投资者会注意所得税税率，但他们应该对此有所关注。大多数公司缴纳的所得税占税前利润的35%～40%。当然，个人和企业一致希望最大程度减少交纳的所得税，因此税率可以有很大程度的伸缩。
我们用一个假想的例子来说明公布收益中所得税的重要性。假定公司的税前收益为1000美元，已发行股份数1000股，表12-12显示了EPS随所得税税率变化的情况。
表12-12 EPS随所得税税率变化的情况
税率显然对EPS有巨大的影响。即使是很小的税率变化，也可能影响收益超出预期还是未达预期。
表12-13显示了2008年所得税税率低于20%的一些公司。
表12-13 所得税税率低于20%的一些公司
如果你分析的公司最近缴纳的所得税税率低于30%，你就需要了解其中的原因。受公司或行业特殊情况的影响，有些公司缴纳的所得税总是偏低。然而，其他公司则可能因为先前的亏损或其他原因而享受临时减税。
MSN Money（财务报表10年期摘要）和晨星（盈利能力报告）都列出了每只股票近10年的税率。晨星还显示了过去12个月（TTM）的税率，所以它可能是最好的分析起点。
如果一家公司在近10年的大部分时间里一直保持着较低税率，那么它很有可能将继续享受这一税率水平。然而，如果一家新成立的公司最近刚刚开始盈利，或者最近的税率比前几年低，那么税率很可能会回升。届时，其收益将受到冲击。理论上，由于分析师通常预测所得税上调将导致收入下降，因此这应该不是什么大事。但实际上，该股票价格通常会下跌。
更多相关信息请阅读公司最近的季度报告新闻稿，以了解管理层是否讨论了税率。除非你可以用谷歌搜索，否则请下载最近季度或年度SEC报告。毫无疑问，这个问题将在那里列明。
在我看来，没必要这么细究。税率最终将回归历史常态。当这种情况发生时，收益将受到冲击。