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推荐序一
未知
推荐序一
在投资市场上，有许许多多种理论。但是，我经常和大家说，其实我们根本不需要那么多的理论。我有一句玩笑话：人这一辈子，只要能学到沃伦·巴菲特十分之一的本事，赚到他百分之一的钱，或者学到他百分之一的本事，赚到他千分之一的钱，也就够用了。想想看，这句话虽然是玩笑，但是讲的绝对没错：巴菲特身价几千亿人民币，千分之一难道还不够用吗？
既然学巴菲特就足够，那么为什么投资者还要劳神费力地去学其他的方法呢？而聪明的巴菲特，也没有自己努力创造什么新的投资方法。巴菲特师从本杰明·格雷厄姆，他经常说自己是85%的格雷厄姆加上15%的菲利普·费雪。换言之，巴菲特的意思就是，他的理论并没有多少原创的内容，只不过是85%格雷厄姆的方法，加上15%费雪的方法而已。这话虽然谦虚，却也是事实，毕竟资本市场的真理只有一个，而如果格雷厄姆和费雪已经找到了它，巴菲特又何以发明“新的真理”呢？
然而，几千年前中国的老子就说过，“大道甚夷，而人好径”。大路多么好走，宽敞又平坦，但是有人就是喜欢抄小道，喜欢另辟蹊径，喜欢自己发明创造一些奇奇怪怪又不好用的方法。
在资本市场上，这种现象尤其明显。对于那些有足够资本市场经验的人而言，他们一定不会否认一个事实：许多投资者都有自己发明创造或者道听途说得来的投资方法。这些投资方法有看K线图的，有听小道消息的，甚至有靠做梦梦到投资机会的。（不瞒你说，根据梦里的指示来买卖股票的方法，我还真听过不止一次。）这些方法有用吗？没用，但是人们就是喜欢用它们。
对于聪明的价值投资者来说，他们在对这个市场的荒谬和奇异叹息的时候，一定不会拒绝利用这种混乱。这种市场的混乱一方面让人扼腕，另一方面会给有准备的价值投资者带来无穷无尽的投资机会。这就像打牌，你当然希望你的对手刚喝了半斤二锅头，摇摇晃晃连自己的牌都拿不稳。如果你对面坐着一个清醒、西装革履的数学博士，他一边从自己的金丝眼镜里打量你的一举一动，一边小心地捻开自己的牌，你一定会觉得不寒而栗。
在过去的几百年里，科技已经把我们这个社会改变得天翻地覆。今天，许多过去的工作已经不再存在，喂养马匹、打字、收发信件、磨豆腐这些工作，都已经被机器取代。但是，证券投资行业，却像山岳一般屹立在我们今天这个社会。今天，证券交易所的投资者所面对的市场，从本质上来说，和几百年前南海泡沫、郁金香泡沫时期的投资者所面对的，并没有两样。而如果一个聪明的投资者想要在今天的资本市场立足，他一定不会放弃那些前人的智慧。
不过，格雷厄姆和巴菲特的著述浩如烟海，很多时候让普通投资者感觉难以入手。比如，巴菲特就从来没有写过概括性的投资著述，他所有的智慧都散落在一大堆的股东信和语录中。而格雷厄姆的时代离我们已经很远，他留下来的思想，无论文字还是案例，都难以为今天的投资者所轻松接受。这时候，一些概括性的著述，就显得尤其必要。
这本《格雷厄姆经典投资策略》，从价值投资的方法论、财务分析手段、企业研究方法、投资组合的管理等多个角度，把格雷厄姆以及他的得意门生巴菲特的投资逻辑，以很简单明了的方法排列在一起。对于刚入门的投资者，以及那些对价值投资不甚了解的投资者来说，这本书是很有价值的。而对于那些已经深谙价值投资理论的人来说，以一种轻松明快的方式重温价值投资的智慧，也不无裨益。
千招会不如一招熟。愿这本小书，能把本杰明·格雷厄姆和沃伦·巴菲特的投资智慧带给你，给你的投资带来扎实的价值投资招数，为你的财务健康添砖加瓦。
陈嘉禾
信达证券首席策略分析师
研究开发中心执行总监