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首次公开发行股票
未知
首次公开发行股票
机构和专业的基金经理有时可以通过参与申购首次公开发行股票（IPO）赚取巨额利润，但个人投资者则很难以发行价买到股票。机构投资者可以提前参与新股配售，而个人投资者则不行（除特殊情况外）。当一只股票大张旗鼓地上市时，只有相对较少的一部分是分配给个人投资者的，即散户投资者。上市后，新股的股价通常会迅速上涨，个人投资者就只能在上涨的趋势中跟随购买。一旦人们对IPO的热情消退，股价必然会下跌。
一些簇拥IPO的投资者希望在市场对新股热情高涨时，尽早以低价买入股票，然后迅速卖出获利。股票经纪商把这种行为称为“打新”，并且一般都不愿意代理这种业务。他们通常会向那些打新股的客户收取惩罚性的交易佣金。
申购新股作为一种投资方式，其名声并不光彩，这并非毫无根据。研究表明，在通常情况下，如果你申购了一只新股并持有5年，你的年均回报率将不到5%。实际上，打新股的大部分利润都是在股票交易的前90天内获得的。显然，尽管股票经纪商不情愿承接这种交易，但一些客户仍想方设法地抓住买进和卖出的最佳时机以获取利润。10
从另一个角度看，一些年轻的上市公司的确是理想的长期投资标的。例如，家得宝（Home Depot）在其上市后的10年内年均回报率为32143%；百视达（Blockbuster Video）上市后的前8年，其股价上涨了9375%；丽诗加邦（Liz Claiborne）的股价则在其上市后的11年内增长了5722%。这些公司在上市之初，就有不错的经营业绩、强劲的基本面及良好的增长前景。11
尽管新股上市第一年时其波动性很高，但价值投资者仍应留心那些基本面稳健、前景不错的公司的首次公开发行计划。评估新上市的公司和评估其他任何股票没有什么区别，除了要关注是否有合适的市盈率、负债权益比和其他指标，IPO投资者还应该：
·审核承销商收取的发行费用。公司的未来收益必须在先支付这些费用后，才能回到公司或股东手中。有些公司的承销费用非常高，以至于新股东在未来多年都难以获得盈利。
·询问公司将如何使用所筹集的资金。例如，如果公司利用这些资金减少债务或扩大业务，投资者则可能会从中受益。
·检查新募集的资金中有多少用于购买原始股东的股份。如果上市只是原始股东套现的一个机会，那么新的投资者应该问问，既然这家公司的前景如此乐观，那原始股东为什么还要抛售他们的股份。
如果投资者发现首次公开募股的公司具有可靠的资质，而且自己的运气好，能以发行价买入这家公司的话，就再好不过了。按照以往的传统，承销商对上市公司股票的定价将略低于其内在价值，因为他们希望公司能在首次公开发行时筹集尽可能多的资金。但是，如果股票以低价发行，但永远不会上涨的话，投资者则会感觉受到了欺骗。
首次发行的股票之所以难以进行投资其中有一个原因是，如果可能的话，公司会在市场行情好时上市，以筹集尽可能多的资金。牛市中股票价格纷纷创出历史新高，因而被称为“机会之窗”。而当行情转冷时，刚刚公开发行的股票价格则会普遍下跌。