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我们关心的是：账面价值还没有“死”
未知
我们关心的是：账面价值还没有“死”
尽管存在这些市场都已承认的缺点，但账面价值的确是一个用来衡量公司实际资产价格的有效指标。对于那些遵循格雷厄姆的告诫，以买下整个公司的标准来购买股票的投资者来说，账面价值是一个富含信息的数字：它告诉投资者花出去的钱换来了什么。如果投资者有可能以更低的价格购买一项相似的资产或创立一家公司，并获取相同或者更高的投资回报时，这可能是一个明智的做法。实际上，格雷厄姆和多德说过，这恰恰就是为成功的公司创造竞争力的东西：
确实有些投资者倾向于以远低于账面价值的价格购买资产，而非反向操作，即以高溢价购买资产。一家公司可以被溢价出售，是因为它的资本回报率很高。这种高回报将吸引市场上大量的竞争者，而这种情况一般来说不可能无限期持续下去。17
当一家公司的盈利异常低时，则会以低于资产价值的价格被出售，此时情况正好相反，他们说：
因此，我们并不认为可以在账面价值和市场价格之间合理地制定任何规则，除非有强有力的建议告诉投资者在做什么，投资者确信自己的行为是明智的，并对此感到满意。18
1995年，大通曼哈顿银行的股价低于账面价值，迈克尔·普莱斯收购了该公司6.1%的股份，并向管理层施压，要求“将价值最大化”。这并非巧合，普莱斯希望公司做些事情来提高股价。不久之后，大通曼哈顿银行就在内部启动了一项非常激进的成本削减计划，并于1995年8月宣布将通过1000亿美元的股权置换方案与化学银行合并。投资者期望这次合并能提高大通曼哈顿银行的资产回报率。