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伟大的论战
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伟大的论战
沃尔特·施洛斯和欧文·卡恩都是经验丰富的投资者，曾与格雷厄姆一起学习和共事过，但他们依然强调资产负债的重要性，而巴菲特则更侧重于利润表。他们三个人都是成功的投资者，都赚到了钱。
施洛斯在第二次世界大战后退伍，加入了格雷厄姆–纽曼公司，并于1995年离开，自立门户。自标准普尔500这一指数创建之日起，他的投资收益率就从未跑输过。39年来，他运用低风险的投资策略，实现了略高于20%的年均投资回报率。施洛斯认为，与利润表相比，资产负债表更不容易被人操控，因此他更相信资产负债表。6
卡恩曾在哥伦比亚大学担任格雷厄姆的助教几十年，现年90岁高龄的他，仍然以一种尊重传统的态度，经营着一家非常成功的纽约投资公司。
“我们重视资产负债表和资产。我们是有点老派，因为我们的首要目标是保护资本，所以我们只买那些有合理概率保全投资资本的证券。”卡恩这样说道。
卡恩的儿子托马斯，是家族企业的合伙人，其进一步解释道：“在市场没有正确或错误地察觉到公司存在问题的情况下，股票价格很少出现大幅折价或远低于其内在价值的情形。我们的工作就是去判别这些问题是暂时性的，还是永久性的。”7
然而，巴菲特指出，注重资产负债表的投资方法对小规模的资金管理更为有效。他尤其摒弃了格雷厄姆偏好固定资产甚于无形资产的看法，认为在管理巨额资金获取更高回报时，无形资产会给盈利带来提升。