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群体行为和逆向观点
逆向思维（contrary thinking）的艺术可以用一句话简单表述：让思考脱离窠臼。一句话就是，不要人云亦云。
思维同一性（sameness of thinking）是自然特性。所以，要摒弃常规，需要长期练习，这样才能养成逆向思维的习惯。
浅表思考（obvious thinking）是指和其他人相同的思维模式，这常常会导致判断错误或结论错误。
现在我们用一句朗朗上口的打油诗来说明这种观点。
想得都一样，错得也一样。（Neill，1997）
一个人在独立思考的时候，能够符合逻辑并且保持理性。一旦加入群体之中，就很有可能被某些认知偏差左右了自己的决策过程。金融狂热的例子在历史上屡见不鲜。在那种情况下，非理性遇到了新的癫狂因素，人们认为：“这一次的情况有所不同。”我们近来看到的20世纪90年代末期的互联网股价泡沫，以及2000年初期的房地产泡沫就属于这种情况。当时我们很难提出减少投资的建议，这是和当时高涨的市场情绪背道而驰的。很多人不用认真分析也赚得盆满钵满。当然，这种局面很快就会逆转，市场会回到正常状态，而且经常是跌过了头。当价格反转时，人们责怪他人，为自己的不理智找借口，不相信自己会陷入疯狂市场而无法脱身。人们否认自己是被从众心理和情绪冲昏了头脑，要求政府制定新的法规保护市场和自己，阻止那些“邪恶”的公司、政府管制不善或者投资风潮再次引发泡沫。这样的举动不仅仅出现在金融市场中。狂躁症还存在于政治、宗教、哲学和教育以及人类社会诸多领域。这些狂热往往是人为的，郁金香球茎狂热、政治宣传和手段等皆是如此。逆向投资理论旨在告诉人们如何识别情绪过剩（emotional excess）现象，并利用情绪狂热现象获利。在接受或拒绝某个观点之前，需要全面分析其方方面面再做定夺。
大众用“心”思考（也就是会受到情绪影响），而个人用大脑思考。（Neill，1997）
逆向观点表现了“一种思维方式……与其说它是一种预测的系统，倒不如说它是针对一般预测的解毒剂。简言之，这是一种思维工具，而不是一只水晶球”（Neill，1997）。要成为一个逆向思维者，必须要在整体市场非常乐观的时候卖出（持悲观态度），而在多数投资者悲观甚至恐慌的时候买入（保持乐观）。这听起来很容易，但在实际操作中，执行逆向策略遇到的难题是不确定性。请记住，道氏理论的一项基本原则是价格会形成趋势。当价格上涨时，我们要做多，顺势而行。理解情绪的关键就是要及时发觉价格走势丧失动力而将要反转的苗头。因此，进行逆向投资的人，其任务是找到一个量化方法，可以确定出市场上大多数参与者前进的方向，并且能够计算出市场继续沿着该方向前进的剩余动力还有多少。要知道只要市场参与者手里还有钱，他们的乐观情绪就会继续助推价格的升势。仅当市场参与者把所有资金全部投入市场的时候，他们的乐观情绪才与股市购买脱节。此刻，市场处于超买状态，上涨趋势即将结束。技术分析师可以使用公开提供的数据，构建度量情绪过剩的指标进行量化计算。既然我们已经讨论了基础理论知识，现在我们来介绍一些典型的情绪指标的构建和评估方法。