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方向性走势（上涨和下跌）
我们刚才讨论了交易区间的情况，多个连续的峰值和谷底几乎在同样的价格水平上发生，这导致了价格的横向盘整走势。每当价格出现比之前水平更高（或者更低）新的反转点时，价格就处于上涨（下跌）的走势。
方向性走势的概念
当一个波峰或谷底比之前邻近的峰值或谷底更高时，上涨趋势就出现了。相反，当波峰与谷底比之前的波峰与谷底更低的时候，这自然是一个下跌趋势。因此，趋势的角度是由当前峰值和谷底与过去的峰值和谷底的差异程度决定的。为了更清楚地说明这一问题，图像必不可少。在图12-2中，苹果公司股票在2014年8月～2015年5月表现出了上涨的趋势。需要说明的是，无论趋势的方向如何，趋势的规则都适用。
很明显，趋势的角度越陡峭，就表明买方或者卖方的群体力量越强大。这意味着，一个群体的力量超越另一个群体力量的进度更快。在下跌中，卖家愿意接受越来越低的价格，价格一路跌到谷底；在上升态势中，买家越来越焦急，愿意付出更高的价格买入；此时做多的投资者最高兴，这样就形成趋势。技术分析师一直在观察价格图表，在指标中寻找信号。必然的结果就是趋势上升或下降斜率越陡峭，延续的时间就越短。
因此，上涨趋势代表了买方与卖方相比，对交易的热切程度更高。这与支撑位和阻力位的概念是一样的，只不过阻力位和支撑位是在特定的方向上发生改变。买家想要买入的股票与卖家卖出的股票并不是一次性、在一个价位上交易的。相反，在某段时间内，当新闻和正面消息影响到其他参与者时，股票价格将一直延续现有趋势，直到达到一个极限值。在这一价格水平上，价格趋势会在密集区或盘整区域变得平缓，或者反转进入下跌态势。有些技术分析师认为真正的趋势只能延续很短暂的时间，大约是整体交易时间的20%，而在剩余的时间里，价格趋势保持盘整或者在不确定的条件下形成趋势。对于这一比例是否有效，没有人做过相关论证。但是，根据时间的估算和平均动向指数指标（average directional indicator，ADX）的显示（这是衡量趋势的一种方法，参阅第14章），在不同的市场、周期内和各种情况下都存在趋势。
然而无可置疑的是，大部分盈利来源于正确地预测趋势和顺着趋势进行交易。基于这个原因，几乎所有技术分析的重点都放在如何做好早期趋势预测上。
如何确定上涨趋势
从事后来看，很容易发现趋势，尤其是在价格图像上。不必做具体分析，就能从价格图中很容易地看出反转点以及历史价格的一般趋势。从技术分析师的角度来看，难度在于要确定趋势发生变化时的具体信号。要做到这一点，技术分析师可使用不同的工具：①回归线，②趋势线，③移动平均线。本章我们将讨论回归线，但重点是介绍趋势线。第14章将介绍移动平均线。
使用回归线
通过数学函数可以将两组数据（例如价格和时间）的关系以一条直线的形式表达出来。这种方法称为线性回归法（linear regression），根据这种方法画出来的线称为回归线（regression line）。这一直线有两个变量：起点和斜率。起点数据和终点数据共同确定了这两个变量。技术分析师对于图中回归线的位置和斜率很感兴趣。例如，在图12-10中，从底部价格开始到顶部价格的回归线包括了价格走势的大多数数据。从数学公式来看，这条回归线的等式使实际数据和这条直线之间的偏差最小。这样一来，就可以说这条直线是这些数据的最佳拟合。
图12-10 回归线和一个标准偏差（2014年9月30日～2015年5月29日）
我们也可以计算这条最佳拟合直线的标准差，标准差之内应包含绝大部分数据。处于标准差线以外的值（outliers）被视为异常值，或者对于技术分析师来说，如果这些异常价格是最近才出现的，就说明趋势即将改变。在图12-10中，右侧的最新价格信息处于该条曲线的标准差线之内，这些最近的数据提示我们，未来趋势将继续上行。
使用趋势线
确定价格趋势最古老、最传统的方法是使用趋势线。可以用尺子画出趋势线，或者通过目视确定，无须复杂的数学公式。我们需要的是两个支撑位反转点或两个阻力位反转点，然后在这些反转点之间画出趋势线，如图12-11所示。
请注意，当价格上涨时，一般的做法是连接低点（支撑位）形成趋势线；当价格下跌时，连接高点（阻力位）形成趋势线。连接低点或高点的趋势线一直延伸至未来，技术分析师可以据此判定何时趋势线会被突破。请记住，趋势线的目的是为了找出趋势变化的信号。例如，在图12-11中，价格呈现上升走势。因此，可以把9月、10月、11月的谷底连起来，再把12月和1月的峰顶连起来。在12月初的时候，价格跌破趋势线，技术分析师就知道趋势正在改变方向。但是直到价格跌破第二条趋势线（未画出），跌穿了12月谷底，才表明价格已经彻底向下反转了。
标度和趋势线
趋势线的绘制也存在标度问题，这和价格曲线图的绘制一样。大多数情况下，用算术标度绘制价格，当价格位于交易区间20％～40％时，趋势线比较精确。当价格变化幅度较大时，就需要使用对数标度。在这种情况下，趋势线代表了价格的百分比变化，而不是点数的变化。在长线交易中优先使用对数周期，因为它能够让投资者更好地观察股票价格的变化。通常来说，在长线交易中，投资者按照价格变化百分比来观测图像，而在短线交易中，投资者按照价格变化数量来观测图像。
图12-11 趋势线（2013年5月17日～2014年3月26日）
加速趋势线
趋势线还要说明的一个问题是趋势线未必就是直线。尤其在市场出现投机泡沫，或者恐慌的时候，趋势线经常呈现加速度上升或者加速度下降并偏离标准直线的情况。为此，趋势线必须持续不断地进行调整，以更好地反映价格的加速度运动。图12-12显示了这一现象。
图12-12 加速趋势线（原油期货日线图：2007年8月16日～2008年8月13日）
加速趋势线不可能永远持续，因为最终斜率会达到无穷大。如果能够通过数学方法计算加速度，那么斜率达到无穷大的时间就是价格到达顶点的时间。这是一种确定发生最终趋势反转时间的方法。在本书讨论形态的章节中，我们将了解到，加速的价格走势是有利可图的，但是风险也比较大，这两方面相互关联。
减速趋势线
加速趋势线的反义词就是减速趋势线。减速趋势线又称为扇形线（fan line）。在图12-13中，趋势线被突破后，并没有明显的趋势反转，之后画出新的趋势线来反映新的支撑位。该图就是减速趋势线导致的扇形效应。
图12-13 减速趋势线或扇形线（日线图：2012年12月3日～2013年12月6日）
理论上来讲，会有无数条扇形线延伸开来。但是根据实践者的经验，在趋势反转发生前，最多会出现3条扇形线，都有标准形态。当然，如果先前的支撑区间和趋势线都被突破了，就证明趋势已经发生了反转。
趋势线的一般规则
趋势线的应用有几条规律。其一是时间越长，价格试探趋势线的概率越大，而当趋势线最终被突破时，突破点就越加重要。其二是趋势线越陡峭，突破趋势线就会越快发生。这一规律不仅存在于加速趋势线的情况，对于陡峭的直线趋势线也同样适用。
有时候，日内价格数据会突破趋势线，但突破趋势线的程度不大，如图12-14所示。这一行为给技术分析师提出了一个难题，因为技术分析师必须要判定：哪一个突破是永久性的？这些突破能指明价格趋势已经反转，还是这只是一个关系不大的异常现象而可以忽略不计？或者必须据此稍稍调整趋势线，来满足新的价格水平？这里的根本问题是突破该趋势线这一现象，是否具有统计显著性和意义。趋势线不能视做完全精准的标准，主要原因是一根柱线中的价格行为，在短期内会受到许多与趋势完全无关的外在因素的影响。比如一些分析师使用收盘价的峰值和谷底确定趋势线，而不用日内交易的高点和低点。他们认为日内交易者常会在每日收市的时候平掉头寸，退出市场，因此收盘价是长线交易者确定供求关系的因素，可以用来描绘更长期的趋势线。通过使用收盘价，虚假突破的数量将大大减少。我们会在下一章节详细探讨突破的规律。
图12-14 调整趋势线（日线图：2014年2月3日～2015年2月2日）
通道
记住，上升趋势线可以通过支撑谷底的连线绘制，而下降趋势线可以通过连接构成阻力的峰顶绘制。也就是说，当价格上涨时，趋势线位于价格波动曲线下方；而当价格下跌时，趋势线位于价格波动曲线上方。
有时候价格似乎在“通道”（channel）内波动，如图12-15所示。连接阻力反转点画一条线，与潜在的上升趋势线平行，就形成了通道。这些通道通常包含价格的变动信息，就像密集区域或者矩形形态中常包含市场处于盘整的价格信息。趋势代表供求关系的方向。在上涨走势中，趋势线低于价格线，代表市场对于股票的需求在上升，并且股票的供给曲线常与需求曲线平行，但位于需求线的上方。价格倾向于刺破上升的上通道，就像是供给在这些移动的价格区间按照与需求上升相同的速度在上升。当然，如果我们看到阻力反转点已经不再与通道线平行，并且开始靠近下面的趋势线，就可知卖家的愿望更加迫切，价格可能已经接近反转点。价格突破了趋势线就是通道结束的最终证明。该通道规律同样适用于下降趋势。
图12-15 趋势线和通道线（苹果公司股票，日线图：2015年1月8日～5月29日）
一旦确定了两个谷底和一个波峰，就可以画出通道。将相邻的峰值相连画出一条与趋势线平行的线，可以一直延伸。这条线成了通道内下一步反弹的目标线。在图12-15中，一旦10月的第二个谷底确认，就可以画出通道线（虚线），方法就是通过6月的峰值画出一条与连接谷底线平行的线。一直延伸到将来，通道线就是后续反弹即将到达的目标，和7月的峰值一样。
通道线还有一个潜在的信号，在上涨趋势中价格突破通道线的时候出现。例如，在图12-15中，价格在11月突破了通道上边沿而不是仍被限制在这个通道内，这个信号表明趋势在加速，正在接近其终点。之后开始下跌调整，快速向趋势线靠近。这种现象同样发生在下降趋势中，当价格向下跌破通道线的时候，就代表了重要的价格底部即将出现。任何趋势加速迹象都代表了纯粹的投资情绪，因此潜在的反转点即将到来。从实际操作角度来讲，不主张投资者或交易者预期反转点的精确位置。虽然趋势方向即将改变，但是价格变化过于迅速，因此尝试预测实际价格反转点不可靠，甚至有可能会带来致命的错误。观望实际的反转点，之后再做出反应，按照新的趋势操作，比逆着原来的趋势操作要保险得多。
内部趋势线
内部趋势线比较难以辨认，而且利用价值不大。一般情况下，这是一条穿过价格曲线的直线，集中了多数不太重要的反转点。内部趋势线的例子如图12-16所示。这里的内部趋势线与聚集重要价格反转点的回归线有几分类似。有人可能会把它当成是通道两条边界线的中线。不管如何看待内部趋势线，内部趋势线对于交易或者投资的作用都很有限。价格线往往会在内部趋势线上反弹，这一现象可能对短线交易者有些用处，但是移动平均线能更好地衡量不同时段的中点。
图12-16 内部趋势线（日线图：2010年9月20日～2011年7月27日）