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突破
如果精确的突破水平不明朗，在支撑区内，该区域的极值水平就被视为突破水平（breakout level）。例如，在交易区间内，之前各个支撑位形成了一个范围较大的支撑区域，则将位置最低的支撑线作为突破水平。其他的水平线也是支撑区的一部分，只是价格在穿透这些线后，还会再次回撤到支撑区。因此，突破了最低的支撑位才算是完全突破了这个支撑区。趋势线是更加明确的突破线，它本身是一条直线。然而在趋势线上往往会出现假突破，由此导致需要重新划定趋势线。无论是假突破，还是趋势线的重新划定，都需要最终确认。在日内交易时段常常会发生价格穿透情形，且收盘价常是在突破点或趋势线范围内的某个价位。例如，图13-1显示了交易区间的两个假突破，其中一个向上，一个向下。诸如此类的突破往往是假性的。
收盘价过滤器
从技术分析师的角度来看，最大的问题是发生了价格穿越某水平线，但是直到收市前，一般都没有找出其他确认证据。一旦发生价格穿越某个价格水平，有些技术分析师就会迫不及待地做出反应，而把确认工作留待日后去做。这种做法很危险，因为日内发生的价格穿透，其中有很大一部分是假突破。当然，投资者进场时，常会在那个价格附近设置保护性止损指令作为保险措施。风险较低的突破确认方式是在收盘之后再来判定。因为价格穿透也可能是因为一个暂时的外部因素造成的，这往往与长期趋势没有太大关系。如果收盘价是在突破水平以内，很明显，当天发生的价格穿透就属于假突破。另一方面，如果收盘价超过了突破水平，则很有可能这次突破是真实的。图13-2与图13-1展示了同样的价格曲线，但是图13-2延长了几周时间，我们可以看到何时发生了收盘价低于支撑位的真实向下突破。
图13-1 日内突破（黄金日线图：2012年11月7日～2013年2月13日）
一些交易者在确定突破之前，甚至会等待两次收盘价的确定，这增加了错过价格突破后的一波价格走势的风险，但是换个角度来讲，这样做可以进一步确定突破的真实性。
通过点数或百分比确认突破
还有一种确认方法是按照超越突破水平的点数或百分比确定一个突破区域（breakout zone），如图13-3所示。这种确认方法的原理是如果价格击穿了突破水平及规定的突破区域，这种穿透肯定就是突破。在价格穿透之前，预先计算突破区的点数或者百分比，这样就可以构建计算模型，从而确定精确的突破价格目标。在日内交易突破发生之后，再等待收盘价进行确认，很难操作。而超过突破水平的点数或者百分比，也是随意或者通过实证研究推导出来的。虽然理论上信号判定可以使用任何点数或百分比，但最常用的还是3％，即从理想的突破点开始计算3％得出的范围。
图13-2 收盘价突破（黄金日线图：2012年12月10日～2013年3月15日）
时间
不是只简单地观察价格，这种方法是指仔细观察突破发生后的某一时段的价格状态。这一方法的基础是如果价格穿透发生在突破区域以外，且在突破后的价格方向上延续了一定时间，那么这种突破肯定是真的。一般确认的时间周期是两根柱线，但是也可以选择观察更多的柱线。要确定价格突破，在价格穿透发生后，需要多个价格水平超越某一柱线水平。可以将收盘价突破规则和时间规则放在一起使用。这一方法要求价格穿透点和收盘价均在突破水平以外，且价格穿越第二根柱线要比突破水平更远。例如，在价格发生下跌突破时，收盘价必须低于突破水平，并且第二根柱线要比之前确认突破发生的价格水平更低。图13-3就显示了这种突破类型，与上涨趋势中的突破刚好相反。
图13-3 按百分比过滤后的收盘价突破（黄金日线图：2012年12月10日～2013年3月15日）
成交量
突破往往伴随着成交量的增加。成交量增加意味着其他市场参与者也在按照新的市场趋势操作，且在价格突破背后隐藏着巨大的力量。吉勒（Jiler，1962）发现，突破也可能会伴随着成交量大幅减少的情况，但他无法解释这一现象。通常情况下，当新趋势发生的时候，成交量往往也上升。第15章中会根据不同的图表上的突破现象，来解释成交量变化的现象。
波动性
之前与突破现象有关的价格规律都有其缺陷，最主要的不足在于这些方法多数说明不了股票价格的波动性。本质上，某些股票的波动性更大；对于这些股票来说，股票交易的价格波动性也比较大，但不一定能说明出现了突破的信号。请记住，使用收盘价对突破信号进行筛选，对收盘价和突破水平之间究竟是一致还是相差很大，没有任何硬性规定。对于波动幅度大的股票，收盘价与趋势线或突破水平之间的距离可能会很大，但仍然不能证明突破是有效的。
使用某些特定的点数或百分比过滤确定突破的方法，对于波动性很高的股票有可能不成立。所以，技术分析师在使用过滤标准对突破的有效性进行确认的时候，必须考虑价格的波动性。这时候通常使用三种方法来计算股票波动性：贝塔系数β、标准差（standard deviation）和平均真实波动区间（average true range，ATR）。
贝塔系数是计算价格标准差与市场代理（market proxy）比率，一般选用美国标准普尔500指数的结果。在大宗商品市场中，贝塔系数并不常用，因为大宗商品市场与股票市场或商品平均指数之间没有多少有用的关联关系。其实，在过去几年里，由于贝塔系数作为衡量风险的基本方法的有效性遭到了质疑，因此其使用场合在逐渐减少。但是通过波动性的计算，贝塔系数过滤了干扰市场趋势的因素，这是该系数不可多得的优势。
收益率的标准差是多数期权模型和其他衍生品模型的基础，涉及过去某个时段的所有价格数据的计算。这种方法作为突破确认筛选标准的用处在减少，因为其计算结果会受到证券本身波动走势的影响。突破确认的筛选标准应当考虑到走势的波动性，并且将走势本身排除在外。否则具备强劲走势而其趋势波动性很小的股票，会比起趋势不强、股价常在其均值附近大幅波动的股票有过高的筛选标准。
平均真实波动区间是平均区间（average range）的一个变种，是指过去某一区间中的每根柱线高价和低价之间差值的平均值。通过使用怀尔德设计的公式计算平均真实波动区间，可以减少过往数据的影响（具体请参阅第14章）。平均真实波动区间是交易区间里的柱线真实波动区间的平均值（Wilder，1978）。通过这个指标的计算，柱线之间差价对股票波动性的所有可能影响因素都会包含在内。真实波动区间（true range）是指下列各项中值最大的一项指标：
·当前柱线高点和低点之间的距离；
·之前柱线收盘价和当前柱线高点差的绝对值；
·之前柱线收盘价和当前柱线低点差的绝对值。
平均真实波动区间是某一时段的真实波动区间的平均值。该指标主要取决于股价，而不受其他均值或股票的影响，因此能够最好地体现该股票的行为。它只囊括了那些对价格波动区间有影响的趋势。平均真实波动区间指标是衡量波动性的理想方法，在多种指标和突破与止损公式中有广泛的应用。
作为确认突破的筛选标准，使用多个平均真实波动区间指标可以针对股票的波动性对突破水平进行调整。如图13-4所示，价格波动性发生改变，进而平均真实波动区间的筛选标准也随着时间扩大或缩小。例如当价格波动性增强时，每日平均真实波动区间扩大，且平均真实波动区间越大，就越不可能出现虚假的突破信息。这意味着股价波动性越大，评判假突破可能性所用的筛选标准就越大；相反，波动范围不算太大的股票，对应的突破确认筛选标准会小一点，在股票与平常的交易区间产生最小偏差时，就会触发突破。
轴心点技术
轴心点（pivot point）技术是确定可能出现的支撑位和阻力位的方法。日内交易者在确立当日价格波动区间的时候，常用到轴心点技术，它还可以用来确定突破点（见图13-5）。
图13-4 平均真实波动区间突破确认筛选标准（黄金，2012年12月10日～2013年3月15日）
图13-5 轴心点技术筛选标准（黄金，日期：2013年2月13日～15日）
这种方法使用了先前柱线的高点、低点和收盘价来确立当前柱线的支撑位和阻力位。有些公式也可以使用开盘价。当前的一系列轴心点是用过去的价格柱线的数据来计算的。这种技巧的原理是随着时间的流逝，过去价格对当前价格的影响会减少。因此，最近的价格柱线是当前价格柱线行为的最佳预报。
轴心点技巧的公式（Kaufman，1998）为
P（轴心点）=（先前价格柱线的高价+低价+收盘价）÷3
R1（第一个阻力位）=（2×P）-先前价格柱线的低价
S1（第一个支撑位）=（2×P）-先前价格柱线的高价
R2（第二个阻力位）=（P+先前价格柱线的高价-先前价格柱线的低价）
S2（第二个支撑位）=（P-先前价格柱线的高价+先前价格柱线的低价）
这组公式的计算，得出了根据过去价格行为预测可能会出现的阻力位或支撑位的较高价和较低价。场内交易者将会在计算出的轴心点附近进场或离场。当然，这一公式在应用中也有一些问题，这个公式背后的逻辑存在漏洞。因为众多价格在轴心点发生的日内反转，有可能是起因于交易者的操作，由此可见轴心点的价格行为往往是可以自我实现的。在图13-5中，使用15分钟柱线图，显示了黄金在日内的突破（使用图13-3和图13-4的柱线）。你可以看到，3天的轴心点都已经标出。突破水平是和之前指标一样，并不能提供更多指导。作为一个波动交易者，你应该转变成日内交易者，寻找低于S2和S3的突破点，进行短线交易。这个突破确实在2月14日发生了，就在股市于16：00收市之后。
交易者关注日内交易的突破点，有时候还会使用过去一周甚至一月的价格数据，来确定当前的阻力位和支撑位，当价格突破当前的轴心阻力位或支撑位的时候，就可以确认价格突破了当前实际的阻力位或支撑位。使用这种方法确定突破，背后的逻辑性会更强一些。这组公式本质上是利用昨天的波动性来预测明天的波动性。之前我们也已经讨论过，波动性是确认突破点有效而又精确的方法。
除了标准的轴心点计算方法外，还有其他方法。汤姆·德马克（Tom DeMark）根据开盘价和收盘价的关系，提出了预测支撑位和阻力位的方法。此外，还有伍迪（Woodie）和卡玛里拉（Camarilla）提出的价格轴心点公式。比较所有这些方法和公式，我们发现没有哪一个公式可以一直稳定、精确地估算未来的支撑位或阻力位。
突破能否被预测
我们之前介绍了多种事后确认突破的方法。有没有可能提前预测突破呢？有时候是可以提前预测突破的到来。成交量通常是一个预测可能发生突破的线索。本书后面会提到，成交量往往能够证实运动趋势。也就是说，在某个趋势中，成交量递增代表了趋势的走强，因此当价格在阻力位下方震荡，且价格上升时成交量上升，而价格下降时成交量下降时，很有可能价格会最终突破阻力位。
价格还可以提示下一步运动的方向。例如，当股票处于盘整区间时，价格如果在交易区间低位的上方略高处开始反弹上涨，然后在阻力位下跌，就说明买家在市场经过一次小幅调整后对交易的信心增强，愿意多投入一些资金购买股票。如果这种购买的倾向伴随着低点的逐渐上升和反弹时成交量的增加，则出现向上突破的概率增加。
图13-6给出了一个说明突破即将发生的模拟的股票价格行为。过去存在阻力位，并且阻止了价格的进一步反弹。点C发生了反转。如果价格已开始向阻力位逼近，并伴随着成交量的上升，但在市场调整至C点的时候成交量下降，则可以预期突破点将出现在紧靠阻力位的上方，而且点C就是一个可以进场的价格水平。但是选择这一点进场的胜算不高，风险大，因为最终没能发生突破的概率要高于突破发生的概率。但是由于设定的进场价格点更低，因此如果交易可行，就意味着可以获得更多利润。要做出权衡的是，在确定突破发生之前进场的风险高，和较低进场价格带来的更高利润。在点B上小型反弹的成交量上升，则在这里发生突破点的概率大于C点，但是盈利却大大减少。点A已经发生了突破，我们交易失败的风险大大降低（但是由于仍有可能出现假突破，因而风险并未消失），但这里的进场价格要远远高于其他的进场点。技术分析师要时刻关注风险和收益问题，但他们要选择何种确认突破的方法，主要取决于他们个人对回报和风险的权衡。确认风险和收益的最佳比例几乎是所有技术分析中普遍存在的问题，从突破到资金管理，无所不在。这也就是我们为什么认为技术方法评估非常困难的原因。
图13-6 预期的突破