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净新高和净新低
当股票市场上涨时，认为个股再创新高，这是一个合理的想法。相反，股票市场下跌时，个股也会再创新低。
一般来讲，当某股票某一天的价格比去年任意一天的价格都高时，可以认定该股票到达新高点。1978年前，新高点和新低点是从当年的1月开始算的。但在1978年，纽约证券交易所开始根据52个星期的价格表现，确定新的高点和低点。其他交易所也开始调整自己的方法，以便和纽约证券交易所数据保持一致。当某个价格比过去52周内任一时间的价格都高时，就称为再创新高，该新高点未必就是过去一年里最高的价格。
财经类媒体会报道52周的高点和低点，但是52个星期的周期未必就是唯一的。分析师可以根据各自的投资时间长短，选择其他周期进行计算。例如，对于短线突破，可以用10日或21日作为周期。不管用哪个周期跨度，新高点和新低点的数量可以有效衡量参与市场上涨或下跌的股票数量。因此，这个指数是一个有关趋势延续的指标，与宽度数据类似，需要进行背离分析。
由于交易所上市公司发行股票数量不断变化，新的高点和新的低点的原始数据和宽度数据一样，存在着类似问题。这使得高点和低点之间的差异不可靠，而指标参数也要不断变化。与宽度指标一样，要避免这个问题，就将新高和新低之间的差异除以交易所上交易的股票总数量，从而去除上市股票数量变动带来的影响。
新高点与新低点
最直接也许是最有用的指数是，当每日创新高的股票个数超过了创新低的股票个数时就买进，相反就卖出。科尔比（2003）对于市场疲软和走强的情况下的做多和做空交易进行了研究，发现这一指标非常有用，但持有期都比较短。每周高点和低点的一个有趣现象是，它们的峰值会比市场峰值出现得早，这与宽度线类似。这一非常可靠的现象警告我们，如果一周高低点数出现了顶背离，则市场调整即将开始（一般会提前33周出现，但是误差较大）。
图8-13展示了奈德·戴维斯研究所对这个指标的优化结果，方法就是用每日新高除以创新高和新低的总数的55日指数移动平均值。当这个震荡指数上涨超过21%时，出现买入信号，而相对最近一次峰值下跌40.5%时，出现卖出信号。使用这个方法获得了9.3%的年化收益率，而买入并持有的收益率为6.6%。
图8-13 新高/（新高+新低）与道琼斯工业平均指数（日线图：1962年11月9日～2015年5月28日）
高-低逻辑指数
诺曼·福斯贝克（Norman Fosback，1976）开发了高－低逻辑指数（High Low Logic Index）。这一指数定义为下列两者中较小的一个：当周新高点的数目除以总发行股票数目，或者当周新低点的数目除以总发行股票数目。这个指数较低水平往往表示市场强劲。指数小表示要么是创新高点数目少，要么是创新低点数目少。指数大表明市场处于混杂状态，因为只有当市场创新高点数目和创新低点数目都大时，才会出现高指数水平。
技术分析师一般用10周移动平均线对这个指数进行平滑处理（见第14章）。无论使用原始数据还是经过平滑处理的数据，这个指数都可以确定并产生相应的信号。高指数水平代表看跌市场，低指数水平代表看涨市场。在第一版的（《技术市场指标百科全书》（The Encyclopedia of Technical Market Indicators）中，作者罗伯特·科尔比和托马斯·梅耶斯，1988）报告说，从1937年到1987年，这些指标的表现非常显著，有效置信度可达99.9％。指数的临界值是，高于0.020表示1～3个月后市场会下跌，而指数低于0.002表示1～6个月后市场将出现上涨。对于10周平滑处理的指数来说，当它超过0.058时，3个月后将出现市场回撤，而低于0.005时，就会在3～12个月后出现市场上涨。图8-14显示了奈德·戴维斯研究所的研究数据，以及对应的买入和卖出的信号。很明显，买入信号比卖出信号更可靠。
图8-14 高-低逻辑指数和标准普尔500指数（1965年10月1日～2015年5月22日）
兴登堡凶兆
许多指标都是在综合了其他指标之后才给出操作信号，兴登堡凶兆就是这一类指标（见图8-15）。与福斯贝克的高低逻辑指数相似，该指标是由吉姆·米基亚（Jim Mikkea，《萨伯里牛熊报告》前任编辑和出版人）创建，由肯尼迪·加马奇（Kennedy Gammage）以1937年兴登堡号飞船灾难命名。显然，这个指标提供了多个显示市场急转而下的信号，包括：
·52周新高点数目和新低点数目都大于总股票数目的2.2%（或2.8%）；
·新高点或新低点数目较小者大于75；
·纽约证券交易所综合指数比之前50天高，另一个可替换条件是该综合指数的10周（50日）移动平均值超过了前10周；
·麦克莱伦指标是负值；
·新高点数目不能比新低点数目的两倍还多；
·在30～36日周期中发生了两次或多次，则趋势得到确认。
图8-15 兴登堡凶兆和标准普尔500指数（2005年1月5日～2015年1月15日）
这个信号在30～36天内有效，而且麦克莱伦指标必须为负数。这个指标的效力大小与之前30～36天发生的信号数量成正比。
“这个指标背后的逻辑是，在正常条件下，要么大量股票创下了年度新高，要么大量股票创下了年度新低——两者不会同时发生。”当新高或新低数量都很大时，“这表明市场正处于一个极端背离时期——许多股票创下了新高和新低。这种情况通常不会预示着之后会出现价格上涨。健康的市场要求体现出内部一致性，不管这种一致性表现在哪一个方向上。出现不少新高和很少几个新低，这表明市场显然是牛市，反之亦然。这是出现重要市场底部的条件。”（Peter Eliades，2005年9月21日，www.stockmarketcycles.com）
据报道，自1985年以来（包括1987年的股市爆仓），每次发生重大危机之前，就会出现该指标信号，总共有25次兴登堡凶兆在事后被确认了，只有两次没被确认——市场跌幅不超过2%。其他下跌并非都是大爆仓，因为兴登堡凶兆给出的市场爆仓信号不正确。但是如果信号确认后，大于15%的跌幅最终导致大盘暴跌的概率高达24%。一个主要的问题是，得出这个指标的过程非常复杂。前面提到，过度复杂的指标通常来自曲线拟合，所以不太可靠。而兴登堡凶兆是根据技术逻辑设计的，有一定的参考价值。