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动能指标（震荡指标）
运动中的物体具有一种被称为动能的性质，你可以称它为物体的运动量（quantity of motion of an object）。动能实际上代表质量(mass)与速度的乘积。以摇动中的钟摆为例，它的动能不断变化，若以时间作为水平轴描绘动能，其形状便如图8-11所示。
图 8-11 钟摆的动能
注：以时间为基准绘制钟摆的动能。钟摆的动能是以基线为准而上下振动。你可以发现，这种模式与金融市场的动能震荡指标非常类似。
市场也具有动能，虽然它并不符合物理学上的严格定义。你可以将钟摆动能的模式视为一种理想化的市场行为，价格以某点为中心而上下震荡，而价格变动的速度始终不断地变化。在图形中，顶部与底部的反转则对应市场的顶部与底部。
然而，钟摆有固定的质量与变动的速度，市场动能的质量（成交量）与速度（价格变动率）都不断变化。此外，还有一些外来的干扰力量，例如，政治上与经济上的重大新闻，都可以随时改变市场的动能。
所以，我们无法以精确的方式衡量市场的动能，也无法利用它精确地预测市场未来的转折点。然而，我们可以寻找一些高度相关性的市场动能，以协助预测价格趋势的变动。这类最佳指标被称为震荡指标(oscillator)。
震荡指标这个名词目前已经是一种标准化的金融术语，根据我的了解，它最初出现于《股票市场的利润》，这是H.M.加特利在1935年的作品。犹如移动平均线与相对强度一样，震荡指标也有许多不同的计算公式，但这些公式之间都有共通的性质，它们都是衡量市场参数(parameter)在某期间内的差值。因此，它们是衡量重要市场参数的变动率（rate of change），这些参数可以是价格、行情宽度(breadth)、移动平均线、成交量……它们会以基线为准上下震荡，就如同钟摆的动能一样。
在股票市场中，我采用两种震荡指标——分别以行情宽度与价格为参数。在商品市场中，我采用的震荡指标，则是以两种移动平均值之差值为参数。
在股票指数中，我运用的震荡指标（价格与市场宽度）自1975年1月采用以来便始终有效（见图8-12与图8-13）。我在商品市场中运用的震荡指标，其计算公式已经设定在我的报价系统中，我可以随时更改移动平均线的计算期间，以便就特定商品寻找最佳的适合（a good fit）期间（见图8-14）。
从图8-12～图8-14中可以发现，一个理想的震荡指标会在市场趋势开始变动的同时或之前开始反转。在大多数情况下，我采用的震荡指标都相当精确。一般来说，当市场处于上升趋势时，震荡指标也会随之上升。当震荡指标越高时，市场也越呈现出超买(overbought)的情况。在理想的状况下，就如同图8-11的钟摆一样，当市场接近顶部时，震荡指标也会“迟缓下来”，换言之，它会趋于平坦而做头。然后，当价格开始反转时，震荡指标会向下，而且持续向下，直至市场接近超卖(oversold)的情况，并出现类似于顶部的反转走势。
图 8-12 价格震荡指标
注：1990年道琼斯工业指数以及我的长期价格震荡指标。自从我1975年采用它以来，这个长期价格震荡指标的表现便相当理想。请注意9月底的情况，震荡指标在价格之前便已经反转。
图 8-13 行情宽度震荡指标
注：1990年道琼斯工业指数以及我的行情宽度震荡指标。较细的线代表短期指标，较粗的线代表长期指标。比较这两个震荡指标与图8-12的情况。
图 8-14 日线图及震荡指标
注：活牛期货日线图以及超买/超卖震荡指标。图形下侧的震荡指标是以7天期与21天期移动平均值的差值为计算基准。这两个期间适用于活牛，却未必适用于其他商品。
一般来说，震荡指标的数值越高或越低时，相对于先前出现的其他高点或低点而言，它们越重要。现在，让我阐述一下这些震荡指标的计算方法，以及如何运用它们。
在衡量股票行情宽度的动能时，最理想的指标可以称为“10天约当期——净变动——移动平均线——行情宽度震荡指标”（10day equivalent,net change,moving average,breadth oscillator）。这看起来十分复杂，实际上却很简单。在我正式讨论它的计算方法前，先稍微解释何谓行情宽度。
行情宽度指标是用来弥补加权股票指数在分析上的缺失的。以道琼斯工业指数为例，它是由30种股票加权而构成。在某些情况下，如果权数较大的股票出现较大的走势，市场指数将无法合理代表整体工业类股的表现。对照所谓的腾落线（advance/decline line,代表行情的宽度），可以判断大盘指数是否代表整体市场的情况。
腾落线（A/D线）是计算纽约证券交易所每天上涨家数与下跌家数的差值，并绘制成图。一般来说，腾落线与道琼斯指数会呈现相同方向的走势，一旦两者之间出现背离，通常是趋势即将变动的信号。
宽度震荡指标是衡量市场动能的方法之一，发出的信号通常早于价格趋势与腾落线本身。
我实际上采用两种宽度震荡指标，一是短期，二是长期，但通常较重视长期指标。就短期指标来说，每天早晨，我首先登录上涨与下跌家数的净值；我是以纽约证券交易所近10天以来的资料为准，并计算、登录、绘制上涨与下跌家数之净值的移动总和（moving sum）。换言之，我每天都会计算前一天上涨与下跌家数的净值，然后加总近10天的数据。计算程序请参见表8-1。
就长期指标来说，我取30天为期，并做相同的计算，但将计算结果除以3，以代表10天期的相当值（见表8-1）。图8-13将上述结果描绘为图形。
随意浏览图8-13便可以发现，在转折的情况下，宽度震荡指标与道琼斯工业指数之间存在显著的相关性。然而，你还可以发现，如果你根据短期震荡指标交易，经常会“挨耳光”。另外，长期震荡指标的转折点上，经常会落后中期的价格趋势；所以，若仅根据它交易，也无法即时掌握机会。这便是为什么我仅以它们作为辅助性的工具，但是，就整体上来说，自从我1975年开始采用这两个指标以来，它们与指数之间的相关性都很理想。 [9]
我采用的价格震荡指标稍微复杂一些，但在评估行情时，它的重要性也高于行情宽度震荡指标。我以纽约综合指数每天的收盘价为基准计算，每天早晨，我计算前一天与先前第5天的收盘价差值。然后，加总最近10天以来的上述差值，这便是10天期移动总和。最后，再以昨天的10天期移动总和，减去先前第10天的10天期移动总和，这便是5天价差的10天期净移动总和（请见表8-2）。将每天的计算结果描绘成图形，并与道琼斯工业指数比较（见图8-12）。我们可以发现，在转折的情况下，价格震荡指标与道琼斯工业指数之间存在显著的相关性。
我运用行情宽度与价格震荡指标，以预测与确认行情的转折点。浏览上述图形可以发现，当震荡指标的数值越偏高或越偏低时，中期价格趋势发生变动的可能性也越大。犹如铁路平交道上的红绿灯一样，当震荡指标接近或穿越先前的重要高点或低点时，这代表即将有危险的情况。它们不会告诉你，究竟会发生什么危险，或危险什么时候会出现，它们却会提醒你是否需要谨慎行驶或全速前进。
在商品方面，犹如先前所述，我的报价系统已经设定震荡指标的计算公式，它是由两个移动平均值的差值构成。如果你也做类似的设定，你可以随时尝试改变移动平均线的期间，针对特定商品寻找最适当的移动平均线。
对商品交易而言，这种设定有其必要性，因为个别商品与股票指数不同，前者的“正常”价格行为经常发生变化。所以，商品市场震荡指标的可靠性远不如股票指数。虽然如此，如果可以找到适当的震荡指标，那么它们在确认趋势变动上就有不可忽视的价值。
事实上，有时候你可以发现非常理想的相关性，几乎仅需要运用震荡指标便可以交易获利。我个人绝对不会这样做，我也不建议这样做，但这是可能的，我也相信有许多交易者就是如此。这种做法存在一个问题：当你判断错误时，经常都是严重的错误。
许多技术分析师运用极端复杂的震荡指标，不仅应用于大盘指数，还应用于个股。不过，我并不这样做。
投机者经常会过多地运用信息。我认为，你最好仅采用少数几个震荡指标，而且仅作为辅助性的工具，以确认或否定前一章所讨论的主要趋势变动的指标。弗兰基·乔有一条交易准则被称为“KISS”，它代表“Keep it simple,stupid!”（保持简单，笨蛋）这是一位“专家中的专家”提供的建议。