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当日冲销：逐步讲解
现在，你已经准备妥当，首先必须预测全天应发生的情况。对一位具有28年交易经验的人来说，我阅读当天的报纸，并登录我的走势图以后——道琼斯工业指数、道琼斯运输指数、S＆P的收盘价、最高价与最低价以及腾落线——这一切都会从潜意识中浮现。这是我每天早上的第一件工作，而且在早上5:30以前完成。
当你知道整个世界市场的交易情况时，包括美国债券与股票的晚间交易在内，并了解当天的新闻，尤其是未来几天内可能影响行情的新闻，就可以开始预测。这是非常重要的。当通货膨胀是市场关注的重点时，经济学家们会在数天以前便提供他们的预估值，所以当重要数据将在数天内公布时，你必须留意经济学家的预测。如果数据将在五天内公布，你必须非常留意市场的开盘，尤其是跳空的开盘，它们代表经济学家的预测以及预测的内容。
现在，你可以开始预测行情。债券在前一天晚上有交易，但资料还未公布。这些资料将在纽约时间上午8:30才陆续发布。在我的电话咨询热线中，我的第一次预测是在上午8:50左右；这时，我已经了解债券市场的情况、相关的新闻，以及前一天晚上股票市场的动态。在预测行情时，我会把本书所讨论的一切都综合起来，并将我的评论留在咨询热线中。
在交易日盘中，我会在下列时间分别预测：上午9:00、中午12:00、下午3:00与下午5:00。在星期日的下午5:00，我会在电话中录制较长期与中期的行情预测。当我的判断完全错误，或市场价格波动非常剧烈时，我会在上午10:30或下午1:30做出更新的预测。以下便是一个晨间预测的样本：
1993年7月12日上午9:00星期一：晨间预测
明天将公布的生产者物价指数预告会发生-0.3%～-0.2%的波动，债券价格走高，市场已经做出充分的反应。债券行情目前为+3，今天稍后应该介于-2～+8之间。到+16的时候，应该获利了结，因为这些预测值在上个星期四已经知道。股票市场也应该出现类似于债券的走势：以平、高盘开出，然后走高，再拉回，收盘时又走高。这是一个涨跌互见而偏于上涨的行情。黄金在上星期五的获利回吐走势之后，今天回升，这与生产者物价指数或消费者物价指数都没有关联。黄金目前的价位在394美元，星期三以后会攀升至400美元以上。由于天气的缘故，黄豆价格会下滑。不要在跌势中卖出，等待反弹。我们在黄豆的头寸上已经有100点的获利，从615～717点。到中午12:00时，我将告诉各位如何操作。
在当日冲销交易时，这类蓝图非常重要，因为实际的发展如果与你的预测相反，这代表一种信号：发生差错。或许是因为电脑程式交易，或许是你对新闻的解读发生错误，或许是你低估某项法案的重要性。重点是：你必须预先知道这一切所代表的意义，反转头寸是转亏为盈的关键所在。在整个交易生涯中，我经常引用一句口头禅：“应该发生的事情没有发生，立即反转头寸。”
让我以此讨论S＆P期货的开盘，这是一天行情的关键部分。交易是否能够获利的重要考量因素是：①开盘的交易区间，以及开盘之后的价格走势；②开盘价是否高于昨天的收盘价；③开盘价是否高于昨天的最高价或低于昨天的最低价。
撇开其他资料不谈，如果行情的后续发展高于当天开盘的交易区间，你应该买进，并将止损点设定在交易区间高价的下方一档处。例如，假定昨天收盘价为450.00，今天的开盘交易区间是450.00～450.25，则应该在450.30买进，并将止损点设定在450.20。然而，止损单仅可以用来平仓，不可以用来建立反转的空头头寸。如果价格向上突破开盘区间的高价，并跳空走高，你很可能已经看见今天的低价。如果开盘的最初价格是当天的最低价，这尤其重要，这可能代表当天的向上走势非常强劲（下跌的情况则恰好相反）。
作为交易员，你必须了解你的工作是买进与卖出，而不是持有。在进行S＆P期货的交易时，关键之一是在开盘价上方1点了结部分获利（这是指你必须至少交易两份以上的合约），就我们的例子而言，这是在451.00价位上。在这个价位上，你平仓一半的头寸，为什么？因为场内交易员都会这么做，这是圈内的默契。
如果有跳空缺口，盘势会反转，在95%的情况下，这会发生在开盘后的10～15分钟之间。请相信我其中的胜算，确实如此。在10～15分钟之后，如果行情持续向跳空缺口的方向发展，则有强烈的征兆显示当天剩下来的走势都会保持这个方向，收盘的走势也是如此。即使在10～15分钟之后的期间内，行情出现反转，而又未填补缺口，则收盘走势会朝缺口方向发展的可能性还是较高的。这种现象适用于股票与其他商品。
让我在这里暂时谈一段题外话。开盘与开盘后的走势大约会持续半个小时。在这段期间之后，盘势通常以场内交易员为导向，根据技术面、基本面、消息面、某些评论或内部的发展，市场之间会产生互动。债券市场便是一个典型的例子。当债券市场的走势出现时，股票市场便会跟进，然后黄金市场跟进，接着是商品研究局指数，最后是其他商品。当然，这些走势都有一定的限度，它们可能完全不会发生，但在大多数情况下，多少会产生某种程度的互动影响。这种互动关系的根本原因很重要，必须了解，我在本卷与上卷中已经给出间接的解释。你越了解总体经济的情况，获利的机会就越大。典型的一天走势如下：
从上午10:00～上午11:45之间，走势相当平静，通常专注于美联储的行动，后者通常发生在上午11:40左右。虽然市场大多数时候都已经预期美联储的行动，但交易员还是必须保持警惕，以防范政策突然改变。在上午11:45～下午2:30之间，股票市场倾向于保持平静，一般会有上下震荡的情况。在下午2:30之后，交易员必须提高警觉——大多数走势会开始显现。
下午3:10开始的走势。市场在这个时候出现的走势方向，在80%的情况下，也会发生在收盘走势中。同样地，必须留意下午3:10以后的走势，然后留意反转。如果市场出现相反方向的走势，然后又恢复下午3:10当时的走势方向，这显示市场会朝这个方向呈现更大的走势。请注意，这仅是一般的模式，而不是“太阳会从东方升起”的现象。
在大多数情况下，S＆P期货每天的走势可以划分为四个不同阶段：①开盘与反开盘走势；②在上午10:00～中午12:00之间，出现单方向的震荡走势；③在中午12:00～下午2:30之间，出现反方向的震荡走势；④收盘走势通常呈现单一方向。关键的字眼在于“通常”。假定其他条件不变，你应该预期会发生“通常”的情况，并随时准备反应意外的状况。大多数商品也会呈现类似的交易模式，但时间架构必须根据个别商品的交易时间来调整（见图30-1）。
图 30-1 每天的走势