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联邦储备系统的结构与功能
在本章的标题中，我提出一个问题：“谁拿唧筒？谁拿刺针？”在“密西西比事件”的法国，答案是约翰·劳与奥林斯公爵。在当今的美国，类似的答案则是美国联邦储备委员会与联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee,FOMC）。这两个机构拥有独占的权力，控制整个联邦储备系统的货币与信用供给，范围实际上涵盖全国所有存款机构。
它们所掌握的经济权力绝对可以让你心惊肉跳。事实上，我们都必须仰赖美联储的脸色来生活，在判断未来政策动向时，我们必须揣摩美联储主席、重要理事与联邦公开市场委员会成员的晦涩评论。美联储主席的一句话便可以扭转整个股票市场的走势，这发生在1984年7月24日，当时美联储前主席保罗·沃尔克宣布，“美联储的（紧缩性）政策并不恰当。”股票市场在同一天见底，隔天便展开新的多头走势。
非常具有讽刺意味的是，可以用一句话扭转股票市场的政府机构，在“1913年联邦准备法案”的章程中表示，美联储的目标在于稳定货币与信用市场的运作。
根据法案的规定，美联储的成立宗旨是“供应一种具有弹性的通货，提供商业票据的贴现服务，改善与监督银行的业务。”1963年，美联储扩大其目标以“协助反通货膨胀与通货紧缩行动，共同创造有利的环境，以维系高度的就业水平、稳定的美元币值、国家的增长，并提升消费水平。” [10]
请注意，重点在于消费而不是生产——凯恩斯理论下的标准产物。
目前，美联储几乎已经是政府的另一个部门，它在拟定政策时，将会配合国会、总统、财政部与其他国家的中央银行。然而，美联储的主要功能是扮演美国中央银行的角色。首先，让我们观察它在这方面的运作。
身为一个国家的中央银行，美联储的主要功能是：
……管理银行信用与货币的流量。执行这个主要功能，基本上是搜集与解释有关经济和信用情况的信息。另一个功能是检视与监督国有银行……取得有关它们状况的报告，并协调其他监管当局以发展与管理政策…… [11]
美联储最大的权力基础在于“管理银行信用与货币的流量”，简言之，这是以通货膨胀或通货紧缩的方式来控制货币与信用的供给。
在进一步讨论之前，让我简单界定美联储的意义。联邦储备系统有三个组成部分：理事会（Board of Governors）、联邦公开市场委员会（FOMC）与联邦储备银行。作为联邦政府机构之一，联邦储备系统的组织由法律规定。理事会与FOMC——理事会的7位成员占FOMC12个席位中的7席——可以独立拟定与执行美国的货币政策。当提及美联储时，通常是指这两个部分。
理事会的7位成员由总统提名，经过联邦参议院同意后任命，任期为14年。任期经过特殊的安排，每个偶数年份都有一位理事卸任，任满14年的卸任理事不得再被提名。联邦公开市场委员会共有12个席位，包括理事会的7位成员、纽约联邦区域银行的总裁，另外4个席位则由其他11个联邦准备区域银行的总裁轮流担任，任期为一年。
FOMC负责拟定与执行美国的货币政策。虽然理事会有全权控制贴现率与法定准备金，但它的政策必须遵照FOMC会议多数投票决定的政策目标。
目前，FOMC每年定期举行八次会议。该委员会可以自行决定开会的议程，并随时都可以召开临时会议。另外，FOMC会根据政策目标拟定公开市场操作的计划，并由纽约联邦储备银行负责执行。
公开市场操作是指由美联储在公开市场上买卖政府证券。这些交易会直接而立即地影响银行体系持有的准备金，并借此来控制信用水平与货币供给的增长率。通过公开市场操作，美联储可以放宽或收缩信用，并操纵利率水平。让我详细介绍一下这一程序。