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交易准则
准则1：根据计划进行交易，并严格遵守计划。
在任何交易之前，你务必要知道自己的目标，以及打算如何达到目标。这表明你不仅必须了解风险/回报的关系，而且还必须界定市场可能发生的所有状况，并拟定相关对策。换言之，在任何交易之前，你必须知道每一种可能发生的结果。在交易的过程中，思绪混淆是你最大的敌人，它会使你的愤怒与情绪激动。根据定义，思绪混淆来自于无知，不了解当时的情况究竟是怎么回事，不知道该如何反应。
在拟定交易计划时，首先必须确定你的时间结构。换言之，必须决定你的头寸是属于当日冲销的交易（头寸的建立与结束都在同一天之内）、短期交易（持有数天至数个星期）、中期投机（持有数个星期至数个月），还是属于长期投资（持有数个月至数年）。
上述决定可以让你了解应该专注于什么趋势，以及如何根据相关趋势设定止损（参考准则3）。一旦决定之后，你就可以考虑所有可能的价格发展情景，并拟定每一种情景的反应对策。具体而言，你应该拟定如何设定止损、在何处设定获利了结的目标价位、在何处追加头寸……
当然，有时候还是会发生你全然无法控制的混淆——50种发生亏损的方法。例如，一天，我还在州际证券公司的时候，我做了40多种股票，每种大约2000股。我还持有股票指数的看涨期权以及指数期货。在我全心全意交易之际，突然……一片黑暗。
不是，没有疯子闯进来拿锤子敲我的脑袋。停电了，我们虽然有自动供电系统，当时也不好用。另外，电话线也和供电系统混在一起，所以连电话也不通。
当时，我通过多个不同的经纪人与几个交易所交易，我完全不知道市场行情的发展。所以，我急忙冲出办公室，顺着楼梯下楼，沿路摸索口袋里的铜板准备打电话。我甚至不知道交易所的电话号码，因为办公室的电话都是直接与交易所连线的。
最后，我来到路旁的公用电话亭，仓皇地了结了我的头寸。我还得打咨询台请服务人员帮我查芝加哥S＆P500期货交易池的电话号码，你可以想象我当时的狼狈样。现在回想起来也蛮有趣的，但当时真是不知所措。而且，根据墨菲定律，市场出现一波不利于我头寸的行情。这是你无法控制的混淆，所以你或许应该准备两套自动供电系统。
准则2：顺势交易，“趋势是你的朋友”。
这可能是大家最耳熟能详的交易法则。这看起来虽然很简单，但你却很容易违背。记住，趋势总共有三种——短期、中期与长期。每一种趋势都不断变动，任何一种趋势的方向都可能会与另外两种相反。短期趋势最经常发生变动，程度也最剧烈，其次是中期趋势。
请务必知道你是根据什么趋势交易的，并了解它与另外两种趋势的相关性。运用1-2-3趋势变动的准则，判断趋势反转的价位。当价格触及反转价位时——立即出场！另外，你也应该留意2B模式与其他技术指标，尽量预先掌握趋势可能反转的信号。
准则3：在许可的范围内，尽可能采用止损单。
在建立头寸之前，你应该预先确定市场证明你判断错误的价位。对许多交易者来说，当行情触及预定价位时，认赔出场是最困难的行动之一。你可以利用止损单减少这方面的困扰。当行情触及止损价位时，止损单会自动转变为市价单（market order）。
如果你的交易量很大，你仅能使用心理止损。如果你预先递入一张大量的止损单，场内交易员会想尽办法触发你的止损。
所以，在建立一个头寸时，应该递入第二张交易指令，在止损价位上了结你的头寸。具体的运作方法取决于你以何种趋势交易。一般来说，止损单的效力仅到递单当日收盘为止。可是，你可以在止损单上追加一条“取消前有效”（good til cancel,GTC），这张交易指令在你取消前都有效。
事实上，在传达任何交易指令时，必须注意措词，不可引起误解。我的好朋友约翰·马利也是一位交易员，他告诉我有些人会下达含意不清的指令，例如，“Sell me 500IBM at the market”。 [1]
所以，约翰回答，“嗯……卖我？你是说你要买进，你要我卖给你500股IBM吗？”当然，客户会不耐烦地说，“不，不，不，我要卖出！”
约翰的态度是正确的。当你买进看跌期权时，你是做空。当你卖出看涨期权时，你是做多。“以市价帮我弄个10份12月份的S＆P”，意思显然不清楚。措词必须明确，尤其是当你以市价下单的时候，务必清楚表达你的意思，还要确定经纪人没有误解。
准则4：一旦心存怀疑，立即出场！
以另一种方式来说，在评估自己的头寸时，你持有的每一个多头头寸，今天都应该是个买进机会；你持有的每一个空头头寸，今天都应该是个卖出机会。换言之，如果你没有信心，绝对不应该建立头寸。
在投入自己的资金时，有些许的恐惧或忧虑，这是很自然的现象。这并不代表每当你有些微怀疑时，便应该结束头寸。然而，情况开始发生变化而胜算不断减少，怀疑与不确定感始终环绕在你的心头，则应该结束头寸。
这个交易法则还有另外一层意义。恐惧与有根据的怀疑两者之间存在明显的界限。这听起来或许有些令人迷惑，但如果每当建立交易头寸时，你便心存不确定感与怀疑，那么你应该离开市场！如果你对交易没有信心（至少在大多数时候）你根本不适合从事交易。习惯性的恐惧与怀疑将严重伤害你的生理、情绪和财务状况。这没有什么可羞耻的，这只是一种不适合交易的个性。
避免产生怀疑的最佳方法是尽可能掌握所有相关信息。在某些情况下，这甚至还不够。
我曾经听过一段故事，一位大富翁与一位公司并购的分析师相互配合，两个人的合作一向都很顺利。有一次，分析师提出几只可能可以买进的股票，其中包括西北航空与赛斯纳在内，它们都是当时的潜在并购股票。一天，这位富翁接到分析师的电话，他说，“我刚接到消息，已经开始发动了，买进飞机。”
这位富翁于是以每股60美元的价格买进40万股的西北航空，总金额是2400万美元。隔天，股价跌至59美元，接着又跌至58美元。于是，富翁打电话给分析师。
“怎么回事，你不是说这笔交易已经发动了吗？”
分析师当时很忙，“是的，是的，还在进行中……没问题……一定涨”，然后便把电话挂断了。
隔了两天，股价跌至55美元，富翁又打电话，这次分析师并不忙。
富翁问道，“什么时候会宣布？”
“后天。”
“什么价格？”富翁也有些困惑。
“市价以上。”
“那我就不懂了，”富翁说，“价格已经跌5美元了，现在是55美元。”
分析师非常讶异：“55美元，你什么意思。赛斯纳目前的价位是24美元！”
“赛斯纳……赛斯纳！”
“没错，赛斯纳！我叫你买进飞机，”分析师非常震惊地说道。富翁说道，“但‘西北航空’也会飞啊！”
这位富翁立即了结他的头寸，亏损200万美元。在整个过程中，他的怀疑都是有根据的。这个故事再次验证这个交易法则，“一旦心存怀疑，立即出场！”
准则5：务必要有耐心，不可过度扩张交易。
弗兰克·乔曾经说过，任何市场每年通常都有3～5个交易良机，包括个股在内。弗兰克是一位投机者，他主要以中期趋势交易。然而，他的评论基本上适用于每一种趋势。如果你愿意的话，你可以投掷铜板决定：“正面做多，反面卖空”，每天从事100笔交易。可是，如果你这么做，就必须全凭运气了。
如果你希望取得稳定的获利，必须观察你感兴趣的市场，在建立头寸之前，你必须尽可能掌握有利的因素。以S＆P 500期货的当日冲销为例，每天通常有两三次交易的好机会，有时候却一次也没有。
每一种市场指数、个股与商品都有其独特的步调、韵律和性质。唯有你熟悉市场情况时，才可以考虑交易，而且你必须等待适当的机会：如果你判断正确，获利潜能则很高；如果你判断错误，则损失有限。耐心地留意观察，当你掌握有利的胜算时，断然采取行动。
从另一个层面来说，如果你仅是交易自己的账户，而且交易的时间结构很短，则应该把股票的种类限制在10种以内；就期货交易而言，则应该把商品的种类限制在5种以内。最重要的理由就是注意力问题。
你可以记住多少电话号码？也许10个或8个。所以，如果你记住这些电话号码有所困难，那么你也很难同时留意10个及以上的交易头寸。了解自己的头寸，注意相关的行情发展，这是交易成功的必要条件。对大多数人而言，同时考虑5种不同的事物，已经是很大的挑战了。
准则6：迅速认赔，让获利头寸持续发展。
在所有交易准则中，这是最重要、最常被引述、也最常被违反的一条准则。
市场就像是法庭，你是被告——在被证明为有罪以前，你是清白的。换言之，在从事一笔交易时，你必须假定：被证明为错误以前，你是正确的。当价格触及你的止损点或你选定的心理出场价位时，市场便已经证明你的判断是错误的，这是“最高法院”的判决——不能继续上诉，你已经没有自由行动的权利了，你必须出场。
当你的判断正确时，必须“让自由主宰一切！”如果你根据1：3的风险/回报比率交易，一般来说，每一次获利可以抵消三次损失。准则7是例外。就某一层面的意义来说，准则6是对前五条准则的总结。如果你有交易计划，那么你就要了解何时应该获利了结，何时应该加码，何时应该出场。如果你顺势交易，你允许的损失将由趋势变动准则来客观界定。如果你对交易有信心，你就不太可能过早获利了结。如果你不过度扩张交易，你不仅可以减少损失，而且还可能掌握真正的机会。如果你确实了解“迅速认赔，让获利头寸持续发展”，你至少可以把四条准则合而为一——相当经济！
准则7：不可让获利头寸演变为亏损（或者，尽可能持有必然获利的头寸）。
这相当困难，因为你必须根据自己的交易结构界定“获利”。为了便于说明起见，假定你根据1:3的风险/回报比率交易。如果价格朝有利方向发展，而风险/回报比率变成1：2， [2]
准则6：要求你让获利头寸持续发展。然而，如果价格趋势突然反转，你最后被止损出场，你又违反准则了！你应该怎么办呢？
我建议每当风险/回报比率变成1：2时，你应该将止损点（或心理出场点）调整至成本之上，而持有必然获利的头寸。从某个角度来说，这个头寸的风险/回报比率已经是0了，即你只可能获利而不可能亏损。如果价格持续朝有利方向发展，并到达当初的目标价格，则了结1/3或一半的获利，并调高止损点。如果价格仍朝着有利方向发展，则继续调高止损点。如果你以长期趋势交易，甚至可以在适当的价位上扩大头寸的规模，当然这必须考虑你交易的市场性质。
准则8：在弱势中买进，在强势中卖出。应该以买进的意愿来同等对待卖出。
这条准则主要适用于投机与投资行为，但也可以适用于短期交易。它是准则2——顺势交易的辅助定理。如果你以中期趋势投机，那么提升获利潜能的方法是在小涨势中卖出，在小跌势中买进。如果你以长期趋势投资，则应该在空头市场的中期涨势中卖出，在多头市场的中期跌势中买进。
不论是在中期趋势中还是在长期趋势中，上述原理也适用于扩充已获利的头寸。在理想的状况下，你当然希望在空头市场的小涨势高点附近投机卖空，在多头市场的小跌势低点附近投机买进；并在空头市场的中期涨势高点附近投机卖空，在多头市场的中期跌势低点附近投资买进。在许多情况下，2B准则非常适用于这个策略。
许多市场参与者都有明显的多头或空头倾向，而且仅愿意做多或做空。事实上，许多市场参与者把做空行情视为瘟疫，避之犹恐不及。这是严重的错误，完全违背市场的性质。如果“趋势是你的朋友”，则双向运作是维持友谊最佳的方式。任何精练的多头玩家，也必然具备做空的知识——他仅需要做反向的推理。在做空行情方面，获利的速度通常较快，因为下跌走势总是快于上涨走势。
准则9：在多头市场的初期阶段，应该扮演投资者的角色。在多头市场的后期与空头市场中，应该扮演投机者的角色。
投资者追求的是长期的回报与资本的所得流量，因此，投资者主要关心的是盈余、股息与净值的上升。
相反，投机者主要关心的是价格走势，以及如何根据价格走势获利。从风险/回报的观点来看，投资最适当的时机是在多头市场的初级阶段，因为不论从什么角度观察，增长的机会都是最理想的。
行情逐渐趋于成熟，价格走势进入第三波、第四波……时，对价格水平的考虑将越来越重要，谨慎的玩家在心态上应该转为投机。我在第10章中曾经解释，在信用扩张驱动的多头市场中，当行情发展到某一阶段以后，价值将停止增长，企业界以大量的资金追求有限的资源，价格将开始膨胀——资金行情。
在空头市场中，投机是唯一的明智之举。根据定义，我们无法以做空来投资。在空头市场中，长期做空是通过预先卖出投资而获利的，这种行为本身并不是投资。撇开这一点不谈，空头行情最佳的运作方式是不断地进出市场，在主要走势中做空，在次级修正走势中做多。一般来说，空头市场历经的时间短于多头市场；空头市场的主要走势在幅度上与多头市场相当类似，但期限则较短。
相对于多头市场来说，如果你妥善管理资金，在空头市场上能以较短的时间来获取类似的利润，风险并不会更高，甚至可能会更低。从经济循环的性质来看，你不曾见过“黑色星期一”的复苏，所以就这一角度而言，空头市场较安全。
准则10：不可摊平亏损——亏损头寸不可加码。
摊平亏损（average down）仅是一种试图避免承认错误或期待解套的借口，而且还是在不利的胜算情况下。它之所以被称为“摊平亏损”，是因为这是一种追加头寸的行为，并因此降低整体头寸的净亏损百分比。这种行为的合理性借口是：“这只股票（期货、债券或任何交易对象）将上涨（下跌）。我现在虽然损失，但如果追加头寸，则可以降低平均成本，最后可以大赚一笔。”
准则10实际上是准则6——迅速认赔的辅助定理。然而，“摊平亏损”是一种极为常见的错误行为，所以它应该有属于自己的“不可”准则，这是为了提醒你，它是一种错误的行为。
然而，某些行为看起来似乎是摊平亏损，实际上却不是。例如，如果你在空头市场中寻找中期的做空机会，犹如上文所说，最佳的做空时机是在小涨势中。假定股票市场连跌四天，似乎将形成空头市场的主要下跌走势，理想的做空时机则在第一天的反弹时。如果价格连续反弹两天，第三天再反弹的可能性就很低，所以第二天可以追加头寸。如果第三天又反弹，第四天继续上涨的可能性则不到5%，你可以再做空。然而，如果行情连续上涨四天，中期趋势很可能向上，你应该认赔出场。
这个策略与摊平亏损之间的差异在于你有一套交易计划，并设定市场证明你判断错误的止损点。在计划中，你将评估每天的反弹幅度以及反弹的天数。交易之初，你不仅已经限定了反弹的天数，而且还设定了认赔的出场价位。摊平亏损的策略并不设定止损点，头寸的了结完全取决于主观的情绪。
准则11：不可仅因价格偏低而买进，不可仅因价格偏高而卖出。
这完全不同于在超级市场上买水果，交易中并无所谓的“特价品”。交易的重点仅在于获利或亏损，这与交易工具的价格没有任何关系。价格仅在少数情况下会影响交易决策，例如，你可能因保证金过高而无法从事某笔交易，或其他交易机会可以提供较佳的杠杆效果，而其风险/回报比率相似或更理想。
不可以存在这种心理：“这已经是历史低价，它不可能再跌了”或“这已经不可能再涨了，我必须卖出！”除非你见到趋势发生变动的征兆，否则趋势持续发展的机会较高。当市场处于历史高价或低价，但没有任何征兆显示趋势即将反转时，我建议你不要去挑逗它，继续等待趋势变动的信号。顺势交易，耐心等待。
准则12：只在流动性高的市场中交易。
现在，许多住在美国东北部的人可能会告诉你，他们的住宅价值50万美元。然而，这句话的真正含义可能是：他们过去以50万美元的价格买进，或者，几年前，他们用房屋做第二次抵押贷款时，当时价值是50万美元。事实上，现在市场上充满价值50万美元的待沽房屋，几乎全无问津之人——房屋市场几乎完全缺乏流动性。在财务报表上，50万美元的数据或许暂时没有问题，但这与市场价值全无关联。
如果你在流动性不佳的市场上交易，你也可能遭遇类似情况。价格的变动速度非常快，可以轻易地穿越你的止损点，并让你的损失较预期多出一倍。在商品与外汇的期货交易中，仅选取最近月份的合约；在股票与期权中，选取成交量大而交易活跃的个股。
准则13：在价格变动迅速时，不可建立头寸。
这条法则适用于场外交易者，他们仰赖电子报价系统取得最新的报价资料。快速市场（fast market）是指场内的交易进行得非常快速，报价系统的价格输入速度跟不上实际的交易。当发生这类情况时，交易所通常会提出警告。换言之，在快速市场中，你在荧屏上看见的报价，并不是当时的实际报价。在快速市场中，行情向上突破时买进，或行情向下突破时卖空，都是非常迷人的机会。你会看见价格直冲云霄或直线下跌，满脑子都是钞票的影像。
在我的办公室里，有一位年轻的交易员不信邪，他在向下突破的快速市场中以市价卖空S＆P500期货。他的成交价格较下单时的荧屏报价低16档（每份合约400美元）。当他回补时，根据荧屏报价显示，这个头寸有16档的获利，但实际的回补价格却较成本高出10档——每份合约亏损250美元。然而，这次教训似乎还不够，第二天他又犯同样的错误。我不认为他还会在快速市场中交易。在交易中，你唯有依赖报价信息。在快速市场中，报价信息完全不可靠，所以不要交易！
准则14：不可根据特殊情报交易。换言之，“顺势交易，而不是顺着朋友的意见”。另外，不论你对某只股票或某个市场有多么强烈的感觉，也不可以提供免费的消息或意见。
不妨从几率的角度思考，在数以万计的市场参与者中，你的朋友知道某条全世界都不知道的消息，你认为这种可能性有多大？如果他真的知道某条特殊消息，这很可能是“内线消息”，根据内线消息交易是违法的。
所谓的“特殊消息”，99.9%是属10个人的看法。在《一位职业期货交易员的秘诀》一书中，作者亨利·克拉森（Henry Clasing）指出，稳定的赢家几乎绝口不提他们在市场中的活动细节，但稳定的输家则会“向每一位听众说明他们在市场中的一举一动，甚至以强制性推销的方式吹嘘。” [3]
就心理层面而言，人们迫切希望提供特殊消息，他们可能是在寻求认同与赞许。他们绝对不是为你着想，这一点是可以肯定的。所以，当有人向你推销特殊消息时，我建议你说，“谢谢，我不需要。”
我曾经听信特殊消息……。在前文中，我曾经提及吉姆，当在拉格纳发生一些麻烦时，他当时在CBOE负责稽核工作，我们有过往来，他随后也来到州际证券公司，我们举办了一个欢迎酒会。当我正准备离开时，听到熟悉的声音，“嘿，维克托，等一下。”
我回过头来，看见一位好朋友急匆匆地跑了过来。他低声地说道，“维克托，Dataforce.”我说，“哦？”我的朋友说道，“维克托，相信我，把这只股票留给你的小孩。”他告诉我，这是阿蒂·瓦戈纳提供的消息。阿蒂当时在雷曼兄弟公司负责柜台交易市场的交易，被视为柜台交易市场的主宰者，他的交易记录非常了不得。所以，出于好奇心的缘故，我查阅这只股票。它在柜台交易市场的交易价格为7/8。
当时，我的交易手气正顺，所以把这只股票视为“永不到期的期权”而买进，心想“看你由7/8还能跌到哪里？”难道还能跌到0吗？结果便是如此。我大约买进35万股，而这只“永不到期的期权”最后竟然跌到一文不值。更惨的是，当它跌至3/8时，我又买进35万股，心想“这次你总不至于再跌了吧！”可是，我还是错了。当停止报价时，我试图了解这家公司的背景，我甚至找不到它。没有电话号码，没有地址，它就是……消失了。
只要早走一步，我就不会听到这位朋友的特殊消息了。真是非常特殊的特殊消息，犹如我最好的朋友诺姆所说，“如果你不断地听信‘把这笔交易留给你的小孩’的小道消息，那么你的小孩将在孤儿院长大。”他还提供一个非常明智的建议，当感觉到小道消息即将飘过来时，赶快说“对不起，我要上洗手间”，然后你整个晚上尽可能地回避他。
你不可以听信特殊消息，同样，你也不可以提供特殊消息。帮助朋友当然是一种可贵的感情，但如果你有朋友从事交易，你们应该仅就一般看法交换意见。如果你真希望帮助朋友，务必不要提供建议；你的朋友也有大脑——让他用自己的大脑。
这条交易准则希望传达的观念是：没有任何东西可以替代个人的判断。如果你没有信心根据自己的判断交易，那就不要交易。顺势交易，而不是顺着朋友的意见。
准则15：永远要分析自己的错误。
亏损的交易未必代表错误，错误也未必导致亏损。一笔绝佳的交易可能也会发生亏损；相反，即使犯错，你仍然有可能获利。如果你遵循交易准则而发生亏损，那就放弃它，不需要再做分析。你可以对自己说道，“好吧！”然后再继续下一笔交易。可是，如果过早了结一个头寸，随后眼见原本属于你的获利滚滚而去，你便应该想想自己到底犯了什么错误。
为何需要分析自己的错误呢？因为错误与失败是最好的导师，它们让你更加明白，你必须永远遵循交易准则。如果你可以坦诚地反省已发生错误的原因，重蹈覆辙的可能性就会很低。
一般来说，错误并不是源于无知，而是恐惧：恐惧犯错、恐惧遭到羞辱以及其他等。你若希望提升自己的交易境界，则必须克服恐惧；你若希望克服恐惧，首先必须承认你有恐惧感。在本书第二篇中，我将会详细讨论这方面的问题。
准则16：务必提防“错误的并购消息”。
某天，我接到朋友的电话，他是某家大企业的董事。
“维克托，”他说道，“XYZ刚同意与ABC合并，你一定要买进XYZ，这是稳赚的交易。”
“弗雷德，”我说，“你告诉我这条消息，是否合法？”
“绝对没有问题！我们与这两家公司没有任何关系，而且它们已经宣布了，只是媒体还没有报道而已。”
于是，我查看XYZ的价格，每股6美元，我买进了一些。两周后，两家公司合并了……ABC兼并XYZ，价格为每股4.50！结果，我发生亏损——标准的takeunder. [4]
我想，这是我第二次根据特殊消息交易，这也是最后一次。在听到的特殊消息中，这是唯一实现的一次。确实有兼并(takeover)，价格却不对。从此以后，我再也不碰这些潜在的“兼并”股票了。
准则17：如果一笔交易的成功与否必须取决于交易指令的正确执行，则不该从事该笔交易。
诺姆还在美林证券公司主管国际期权交易部门时，他习惯将执行不当或时效不佳的交易记录下来。一天，他递入一张交易指令，经过10分钟后还没有回信。于是，他打电话进入场内：“嘿！怎么回事，都过10分钟了还没有成交。”场内经纪人毫不犹豫地说道，“你知道吗？我就坐在做市商的左侧大声喊价，我想他一定听见了。最后，我站起来，推他一把，问他，‘成交没有？’他说，‘成交什么？难道你不知道我的左耳不灵吗？’”
哦，当然！
我这辈子最大的一笔亏损便是由于人为的疏忽。1982～1983年，当时S＆P期货与NYSE期货的交易非常活跃（NYSE合约相当于在纽约交易的S＆P合约）。在一笔套利交易中，我做多350份S＆P合约，并卖空500份NYSE合约。我当时正打算平仓出场，于是，打电话给我在芝加哥的场内经纪人保罗，向他询问行情报价。
“买卖报价，40—45，”保罗说道。
我挂断电话，并立即回补500份NYSE的合约，所以我仅剩下350份未抵补的S＆P多头合约。然后，我打算卖出S＆P合约，根据保罗的报价，买进价为40美元。当我联络上在S＆P交易池的经纪人时，才发现价格不是40—45，而是20—25！结果，保罗看错手势！
如果当时的报价确实是40—45，那么我已经获利。如果我知道报价实际上是20—25，我也不会回补NYSE合约——在电脑程式交易尚未出现以前，4档已经是相当不得了。
当时，因为我的头寸仅勉强浮出水面，所以我决定暂时持有S＆P的头寸。然而，市场突然出现新税法的利空消息。在我了结头寸之前，S＆P下跌两三大点。这笔交易让我亏损数十万美元。
虽然这是很极端的案例，但重点是你有时候会因执行不当而受到损失，而且你不知道什么时候会发生。你应该养成重复核对的习惯，在可能的范围内，应该再次确认报价。如果你觉得资料或情况有些诡异，应该澄清。不要理会场内的人有多忙碌，他们的工作是提供精确的信息、适当地执行与及时地报告。
我并没有指责场内经纪人的意思。如果你有机会的话，应该在交易忙碌的时候，参观交易所场内的情况。某些时候，情况会趋于白热化，而经纪人也是人，他们也会犯错。你不可误以为他们是永远不会犯错的机器。你必须保护自己的利益，寻找最可靠的经纪商，尽可能地重复确认。
最近又发生另一件事，我设计一套S＆P期货的当日冲销系统。根据纸上作业判断，这是一套相当不错的系统，于是我把它交给助理做临场试探。理论上，它的绩效非常理想，但我没有想到进出场需要各浪费三档。谁想得到市场的成交量竟然如此稀少，小量的试探便足以驱动三档的价格！然而，实际情况就是如此，我们必须调整系统以考虑执行上的误差。
准则18：必须保有自己的交易记录。
在某些情况下，尤其是交易自己的账户时，你希望拿起电话，直接下达交易指令，而不留下任何记录，因为你认为经纪商会登录所有相关资料。可是，经纪商也可能犯错。
每下达一个交易指令，你便应该记录日期、时间、交易工具、买进或卖出、下单时的报价以及实际的成交价格。定期核对自己的记录与经纪商的报告。如果没有自己的记录，你无从判断经纪商的报告是否正确。
准则19：了解并遵守法则！
对每一条交易准则来说，你至少有5种方法违背它，而且交易者总是会想出新的方法。依此推理，我列举了上述18条交易准则，你至少应该有90种方法违背它们。每当你违背一条交易准则时，你又发现一种亏损的新方法。
85%的法则
没有任何人可以永远处于100%的完美状况。有太多的事情可能使你分神，你可能与妻子（丈夫）或心爱的人争吵，某人可能在紧要关头打电话给你，周围的一切都有可能使你分神。
例如，1984年5月4日，我应邀到芝加哥演讲。当时与我同台演讲的还有沃尔什·格林伍德的总经理史蒂夫·沃尔什（Steve Walsh），以及一位做市商加里·奈特（Gary Knight）。在演讲后回答问题时，一位听众提出，“我希望请教这位做市商，交易所的相关规定是否偏袒拥有席位的做市商？”
加里毫不犹豫地说道，“是的。”
“我认为这并不公平，”这位听众说。
“那你可以买一个席位，”加里回答，“目前的价格大约25万美元。”
务必记住，游戏规则有利于场内交易员，这是他们维持生计的凭借。
总之，我在台上演讲。当时我看空行情，而且我在1月份打了一只满贯全垒打。行情已经由涨势转为窄幅盘整。我正在寻找做空的机会，我已经等了三个月。墨菲定律再度灵验，我离开办公室的那天，行情向下突破。弗兰克·乔（Frankie Joe）掌握这个卖空机会而赢得交易大赛的冠军……而我却坐在飞机上。
重点是：如果你希望在市场寻求生存，必须在生理上、心理上与情绪上尽可能地维持100%的完美境界。根据我的估计，如果你实际上可以保持85%的平均水平，你的表现便相当不错了。
所以，在从事交易时，心理上要有所准备，你可能因意想不到的原因而亏损。某个时候，你完全掌握行情的发展，你已经站好姿势准备挥出全垒打，但你却与妻子争吵，你的家人过世，或发生你从来都想不到的某些事情。
以100%来准备，但只有85%可以接受，这便是现实。
[1] 既可以理解为“以市价帮我卖出500股IBM”，但也可以理解为“以市价卖给我500股IBM”。——译者注
[2] 这是指价格已经更接近目标价位，而且距离下档的止损较远，所以该比率降低。——译者注
[3] Henry Clasing,The Secrets of a Professional Futures Trader（Brightwaters,NY:Windsor Books,1987）p.15.
[4] 这对应于takeover（兼并）。——译者注