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分散化趋势跟踪策略的简单介绍
如果能够正确地理解趋势跟踪的概念，大家自然就知道我们永远不会追求所谓的“抄底逃顶”。更准确地讲，趋势跟踪者并不是简单地“低买高卖”，而是追求在高位买进后能以更高的价格卖出，或低位卖空后能以更低的价格平仓。使用这类策略会让我们的入场动作经常显得比别人晚半拍，而退出的时机似乎又总是姗姗来迟，但会尽可能地享受到从顶部到底部之间的大部分收益。从理论上讲，所有趋势跟踪策略都是一样的，它们最重要的核心假设是“金融市场总是倾向于相当长的一段时间里按照同一方向运动”，无论上涨、下跌或者横盘震荡，都算是所谓的“趋势”。趋势也许不会永远持续下去，甚至可能不会轻易出现，但按照严格的假设，市场总会在足够长的时间里沿着同一个方向持续地运行。抓住这类机会可以让“趋势跟踪”的策略获得足够的盈利，以至于不仅能弥补之前的全部交易亏损，甚至还会有相当多的盈余。正是因为这类交易机会的存在，所以只要这类机会一出现，趋势跟踪策略就有盈利的可能。然而当市场开始进入横盘震荡的阶段，趋势跟踪策略就无法赚到钱，而且市场处于横盘震荡之中的时间往往会远长于我们的预期。
图1-1上标记了我们所要捕捉的交易机会，简而言之，就是等待市场在某一方向上出现的重大变化，然后押宝于价格会沿着同一方向继续发展，并保住仓位直至观察到这个趋势即将完结的信号。请注意图中被一条竖线分割而成的两个区域，左侧区域表明，在2010年4月之前趋势跟踪策略在新西兰元上是无法赚到钱的，因为那段时间新西兰元的走势根本就没形成任何可利用的趋势。在那段时间里，无论是做多还是做空都有可能亏钱，但是如果能抓住从4月开始形成的上涨趋势，我们不但能弥补之前的那些亏损，还能额外赚到不少。
图1-1 趋势交易的不同阶段
此外，如果在一段时间只盯着单一的一个交易品种，那么有非常大的可能性，在这段时间里我们根本不会遇到任何可利用的趋势。这种市场行情会让趋势跟踪者在很长时间里都颗粒无收，更有甚者，我们会频频遇到开仓后因价格回到原点而触发止损的状况。最终长此以往下去，一笔笔的亏损只会不断地累加。所以，将趋势跟踪策略用在单一的投资品种上虽然很容易，但这样做的结果在大多数情况下不仅是“竹篮打水一场空”，而且更有可能最终变成代价不菲的教训。趋势跟踪的方法若是仅应用在任何单一的投资工具或资产上，很可能在相当长的一段时间里都不会盈利的能力，而投资人只好接受一笔又一笔的亏损，眼睁睁地看着总资产不断缩水。这不仅仅是财产上的损失，而且心里也会感到很不愉快。在那些只交易一个或者少数几个品种的人之中，还有一种非常高的倾向，那就是可能会在一笔交易中投入太多的筹码，以保证一次的收获能对整个投资组合的盈利具有决定性的意义，但从另外一个角度讲，这也是一个容易遭遇完败的迅捷通道。
如果采用分散化的期货策略，我们就有一大堆现成的金融工具可以用，它们涵盖了几乎所有的主要资产类别。我们可以让任何一笔交易的盈亏对投资组合整体表现的影响都非常小。事实上，对于绝大多数趋势跟踪的期货策略来说，超过50%的交易是会亏损的，甚至有时候整体失败率会达到70%。但获胜的关键更在于从成功交易中获得的盈利超过所有失败交易中的损失，只要交易的次数足够多，统计学上所谓的大数定律（law of big number）[1]就一定能生效。
对于真正参与分散化期货交易的人来说，他们应该根本不会关心自己所交易的标的到底是标准普尔500指数（以下简称标普500指数）、糙米、债券、黄金还是生猪。在他们的眼中，这些各不相同的资产只不过都是相同的东西——一种可以交易的期货合约，所以处理它们的方法也应该是完全一样的：首先从时间足够长的历史数据中分析每个品种的行为，然后调整自己的投资策略以适应各个品种的波动性及其他特性，以确保能创建出一个可靠且真正可以达到足够分散化效果的投资组合。
[1] 原文如此，大数定律的英文应该是Law of Large Number，是指在随机试验中，虽然单次的结果可能有明显的差异，但是大量重复测验结果的平均值却总是接近于某个确定的值。作者这里用统计学的定理，是想说明分散化趋势跟踪策略不见得每次都能获利，但大量交易的统计平均可以最终保证总体收益为正。——译者注