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聚焦短线投资
在积极主动的交易活动中，你的思考方式更像交易员而非投资者。你会买一只你认为下周、明天甚至下一个小时会涨的股票，而不会仅仅因为你认为一个公司的产品、市场份额和管理具有优势。公司的产品、市场份额和管理对你来说不重要，甚至毫不相干。以美国公共广播公司的《前线》节目采访过的莎伦为例，19她把家里所有的积蓄都投入了两只小盘科技股，其中大部分买了其中一只股票。她说：“说实话，我甚至不知道那家公司的名字，只记得交易代码是AMLN。大概8月的时候，它就翻番了。”根据记录，AMLN是阿米林制药公司的股票交易代码。
信仰
“这次情况不同了。原来的估值方法不再适用了。”在跟风浪潮极度盛行时，如果股票价格高到无法用传统方法计算，人们就常常发出这样的感慨。如果体重计显示你体重增加了30磅，问题一目了然：你的体重计出毛病了。如果人们跟风投资，那是因为他们投资的基础是信仰，而不是来自尽职的调查结果。
社会认同
人们喜欢讨论投资问题。谈论投资在社交场合变得越来越流行，在线讨论也开始风靡。投资以各种方式渗透进了我们生活的各个方面，电台讨论投资的谈话节目和CNBC的电话咨询节目日益流行，这都是投资在渗透到生活方方面面的体现。
从众效应和估值过高现象不是新经济或新技术引起的，它们的出现是源于人的心理。新经济和新技术只是唤醒了从众效应。当过度自信（见第2章）掺杂了情感之后，问题就发生了。当每个人沉湎于做出有心理偏差的决策时，这个问题就被放大了。
·小结·
人们通过互动交流来学习，我们说出自己的投资理念去征求别人的意见。我们的邻居、朋友和同事影响了我们的决定。这可以让更多的人对自己的投资建立信心。投资俱乐部是投资行为社会化的一种正规化流程。但是，具有更严格的投资程序的俱乐部会比那些侧重社交活动的俱乐部获得更大的成功。社交互动的一个结果是投资者在同一只股票上表现出从众效应。
媒体传递了许多被我们用来做出投资决策的信息。形象生动的语言或者宣传，会影响到持有反向头寸的投资者。不幸的是，投资者倾向于对新闻故事做出过快反应。实际上，个人投资者会对包含过时信息的新闻，或者包含非常重要的信息——比如公司名称变革的新闻做出反应。投资者是如此冲动，以至于他们常买错股票。这种短期炒作的代价十分高昂。
·思考·
1.社交互动的水平如何影响股票市场投资的相似性和股票类型？
2.举例说明在投资俱乐部的环境中，心理偏差是如何恶化的。举例说明有助于控制这些偏差的环境或者方法。
3.使用栩栩如生的语言能缓解还是加重价格泡沫？
4.解释投资者是怎样被投资物的名称变更愚弄的。
5.媒体在20世纪90年代是如何影响投资者蜂拥买入那些收入仅够应付支出的企业的？